5月(yuè)12日(rì)晚间，根据美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林(lín)资产递交了(le)截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持(chí)仓规模(mó)小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在(zài)总市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技(jì)、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十(shí)大重仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比，景(jǐng)林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今(jīn)年2月(yuè)初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌(diē)越买”的(de)策(cè)略奏效后，或许在股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的英伟达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美(měi)股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重(zhòng)点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林资(zī)产(chǎn)的(de)第二大(dà)重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述(shù)两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政策(cè)环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中(zhōng)转好，同时(shí)账上资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足够的安全边(biān)际。在过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的(de)财(cái)报中，我们看到(dào)了(le)相关的积极信号(hào)。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会公开(kāi)资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一(yī)季度(dù)高毅资产大(dà)举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方(安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的fāng)向，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)更是(shì)大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成(chéng)交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成(chéng)交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市(shì)场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿(yì)元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明(míng)显跌落(luò)，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期贷款(kuǎn)继(jì)续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同(安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的tóng)比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据(jù)等低效资产，对分行收(shōu)票额度(dù)控制很严。4月前(qián)两旬已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷(dài)款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利(lì)率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化(huà)产生的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现，而这(zhè)可能还需(xū)要(yào)一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进(jìn)场(chǎng)，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资金进场的(de)情(qíng)况之下，再想继续向上，压力(lì)不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在(zài)深夜(yè)抒发(fā)感想。安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的ong>大谈公(gōng)募(mù)基金(jīn)经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和投资信仰之间(jiān)无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本不(bù)符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是(shì)有苦难言(yán).......