金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资(zī)金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的(de)末日(rì)疯狂，50g是几两 50g是一两吗一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期(50g是几两 50g是一两吗qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生(shēng)意(yì)社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场价(jià)格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于(yú)广西前(qián)期受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量(liàng)延续(xù)下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白(bái)糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖(táng)料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织（粮农组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出现1年以来(lái)的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的(de)世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制，世界各地(dì)的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过(guò)30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将会给出(chū)答案。

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