全(quán)球头号对(duì)冲(chōng)基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向(xiàng)美(měi)国证交会提交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在(zài)今年一季度末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿(yì)美元（约合(hé)人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一(yī)季度获得桥水大幅加仓，晋升(shēng)为其第一大重仓，但(dàn)桥(qiáo)水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可(kě)口可乐、沃(wò)尔玛等多只消(xiāo)费股；另(lìng)外桥水加仓了谷(gǔ)歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet、脸书等，但(dàn)是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新(xīn)观点表示，其(qí)非常看好黄金，认为黄金(jīn)可(kě)能正(zhèng)处于持续增长期的开端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了(le)最(zuì)新的(de)13F文件，桥水基(jī)金今(jīn)年一季度末的(de)持仓曝光。据了(le)解(jiě)，到今年4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管理的全权委托资(zī)产（AUM）为1968.34亿(yì)美元(yuán)。

　　我们来看看(kàn)桥水在今年一季度的美股持仓变动情(qíng)况(kuàng)，数据显(xiǎn)示，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持仓(cāng)总市(shì)值达到163.88亿美元，较(jiào)去年底的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏(hóng)观(guān)策略基金，桥水的(de)美股组(zǔ)合仅占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了(le)228只证券(quàn)，减持了360只证券；同时(shí)也积极买进，新进(jìn)了118只证券，增持了225只证(zhèng)券。

　　新兴(xīng)市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥水减持(chí)多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安(ān)硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季(jì)度末晋(jìn)升为桥水的第一大重仓，加仓了(le)331万股(gǔ)左(zuǒ)右，持仓增(zēng)至1786.26万股，期末持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是两洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害只标普500ETF，分(fēn)别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都有所减持(chí)，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥水持有多只(zhǐ)消费品(pǐn)个股，但是今(jīn)年一(yī)季度都进行了减持，比如其第三大(dà)持仓(cāng)宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右(yòu)，期(qī)末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥水也(yě)减持(chí)了百事可(kě)乐、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数(shù)量(liàng)分别降至280.75万(wàn)股、814.52万股，期(qī)末持(chí)股市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别(bié)位列第五、第六(liù)大(dà)重仓股；另外(wài)，桥水还减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃(wò)尔玛的(de)减持幅度相对较大。

　　但是，桥水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗领域(yù)的强生，持股(gǔ)增至358.75万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓(cāng)股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还包括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市(shì)值(zhí)为2.39亿美(měi)元；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为(wèi)2.12亿美元；此外(wài)，增持了(le)VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季(jì)度减持的(de)标的(de)相对(duì)较多，除去前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓，桥水还减持了(le)先锋领航(háng)富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持(chí)幅(fú)度达(dá)38％，持(chí)有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减(jiǎn)持(chí)幅度较大的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥水(shuǐ)还减持(chí)了亿滋(zī)国际22％，持(chí)股降至223.41万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.56亿美元；减持(chí)了塔吉特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，桥水在一季(jì)度还减持了其特别(bié)看(kàn)好的黄金资产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市(shì)值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年(nián)底以来(lái)出现较大(dà)涨势(shì)，表现非常突出。

　　但从最新(xīn)的观点看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期(qī)，桥水基金(jīn)联席首席投资官(guān)凯伦(lún)·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔(ěr)表示(shì)，黄金可能正(zhèng)处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开(kāi)端，因为(wèi)全(quán)球对(duì)美元去(qù)杠杆化(huà)的(de)推动仍是金(jīn)价的长期(qī)支撑。她(tā)表示，黄金被低(dī)估了，还有很长的(de)路要走(zǒu)。

　　她(tā)还说(shuō)，黄(huáng)金在(zài)全球货币(bì)市场中日益重要，这使得它(tā)不仅仅(jǐn)是对抗债券市场和(hé)利率的(de)工具。另外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对黄金的(de)长(zhǎng)期支(zhī)撑。不仅(jǐn)如此，由于全球(qiú)通胀水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资(zī)者，以对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月(yuè)末(mò)，桥水(shuǐ)联合首(shǒu)席投资官鲍(bào)勃(bó)·普林斯分享(xiǎng)了他在2023年(nián)一季度的最(zuì)新观(guān)察。

　　他指出，名义支出(chū)水平高(gāo)于经济体的生产能力，导(dǎo)致通(tōng)胀(zhàng)率远高(gāo)于目标水平，美(měi)国和其他(tā)西方经济体处于看跌失(shī)衡中。为了纠正这种失衡，缓(huǎn)解需求压力，欧美(měi)各国(guó)央行一直在(zài)实(shí)施紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一(yī)切才刚刚开(kāi)始(shǐ)，恢(huī)复均(jūn)衡(héng)将会给经济和市场带来一定(dìng)的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近于均衡——支(zhī)出与劳动力产出水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可(kě)控，政策制(zhì)定者(zhě)有足够(gòu)的(de)空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林(lín)斯也称，在(zài)大部(bù)分西方国家，货币政(zhèng)策紧缩扭转了(le)流动性方向(xiàng)，促使人(rén)们抛售(shòu)资产持有现金。紧(jǐn)缩政策推高了折现率（即现金未来实际(jì)收(shōu)益率的(de)预期(qī)），但迄今为(wèi)止尚未严重(zhòng)影响风(fēng)险溢价和经济增(zēng)长(zhǎng)，上(shàng)述情况极有可能(néng)在周(zhōu)期(qī)的下一阶段出现。与西方(fāng)国(guó)家相比，中国(guó)、日(rì)本(běn)和许多亚洲国(guó)家(jiā)和地区处于周(zhōu)期(qī)的(de)不同位置(zhì)，这些国家(jiā)和地区的(de)政策(cè)制定者支(zhī)持(chí)货币(bì)和信用流(liú)动(dòng)，这降低(dī)了(le)折(zhé)现率和(hé)风险溢价，促进了(le)经济增长。

　　5月份，对(duì)于(yú)近期(qī)美联储(chǔ)加息(xī)，桥水基金(jīn)在其官微发文称(chēng)，“上(shàng)周美联储(chǔ)加息(xī)25个基点。虽然没有(yǒu)明确(què)声明加(jiā)息将会暂停，但政策指引的(de)取(qǔ)消和鲍威(wēi)尔讲话(huà)清楚表明，美联储(chǔ)希望持观望(wàng)态度。这符合我(wǒ)们对当前形势的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表示，为(wèi)了(le)应对疫情带(dài)来的影响，许多发达经济(jì)体都(dōu)推出了大规模财(cái)政刺激政(zhèng)策，引发(fā)了通胀问题(tí)。为了(le)应对高通(tōng)胀(zhàng)，央(yāng)行不得不(bù)收紧政策。其中美(měi)国采取了最激进的应(yīng)对通胀的举措(cuò)，在(zài)不到(dào)18个月的时间里(lǐ)，美(měi)联(lián)储加息500个基点(diǎn)，并迅速(sù)减(jiǎn)持债券。目前，虽然美(měi)国经济尚未出现严重问题，但(dàn)名义支出已经放缓。如果美联储进一步收紧政(zhèng)策，银(yín)行业就(jiù)会(huì)继续承压，从而影响信贷供应。上周，美国第(dì)一共和银行被(bèi)接管，再次凸显(xiǎn)美国(guó)金融体系面临压(yā)力，股市和债(zhài)券(quàn)收益率出现下(xià)跌(diē)。美国可能需要(yào)（也(yě)可能不需要）进(jìn)一(yī)步(bù)收紧政策(cè)。鉴(jià洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害n)于迄(qì)今为止的紧缩(suō)举措，美联储(chǔ)可以(yǐ)评(píng)估(gū)形势再做出(chū)决策。

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