分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例(lì)、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多(duō)方面(miàn)对(duì)重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人(rén)提出了(le)更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指因基金(jīn)资产规(guī)模较(jiào)大或者(zhě)投资者人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性(xìng)较(jiào)强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融(róng)体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影响的(de)货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗续20个交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续(xù)20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合(hé)重要货币市场基金特征浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币(bì)、易方(fāng)达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元(yuán)或(huò)者(zhě)投资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金(jīn)管(guǎn)理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品合规性，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对(duì)金融安全(quán)产生不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前(qián)提下(xià)，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理(lǐ)水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投资(zī)研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应(yīng)对(duì)等(děng)方面的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的(de)是(shì)，重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面，基金管理人的(de)高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证(zhèng)券市值不得(dé)超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工具(jù)占基(jī)金资产净值的比例不得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规模合(hé)计不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组(zǔ)合(hé)的平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场基金交易行为(wèi)管理方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现(xiàn)接受单一(yī)投资者(zhě)申(shēn)购申请后导(dǎo)致其(qí)持(chí)有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分货币市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身(shēn)”的(de)重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例、久期、可变现资(zī)产的(de)限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动(dòng)性风险(xiǎn)的(de)能力(lì)将(jiāng)进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年(nián)部(bù)分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理(lǐ)机(jī)制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合评估(gū)重要货(huò)币市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制定合理有效的(de)风险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案(àn)应(yīng)当报中国证监会备案，中国(guó)证监会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预(yù)案(àn)的有效性(xìng)、合理性、可行性等(děng)进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风险处(chù)置小组，督(dū)促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投(tóu)资者(zhě)有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规(guī)定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)，例如(rú)可能会对一些追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币基金(jīn)规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需(xū)要注意选择(zé)合(hé)适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其他(tā)资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的(de)特点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资(zī)产安全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证浆水是热性还是凉性的 浆水可以当水喝吗券表(biǎo)示(shì)。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基(jī)金的规范化(huà)、标准化(huà)、投(tóu)资分散化、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择(zé)考量的(de)潜在背(bèi)书(shū)因素(sù)之一(yī)。预计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也(yě)提(tí)出了(le)要求。

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