在股市高点成立的主动权益类定(dìng)开基金密集迎来开放日，近三个月即将开放的产(chǎn)品(pǐn)超(chāo)3成跌破(pò)面值(zhí)，破净(jìng)率(lǜ)达(dá)33％，亏(kuī)损最大(dà)产品成立满(mǎn)两年亏损(sǔn)43％，部分产品甚至面(miàn)临(lín)清盘危(wēi)险。

　　多位行业(yè)内人士表示，主(zhǔ)动权(quán)益定开基金的整体破净率与基金成立时间、基金投资策(cè)略，以(yǐ)及统计样本数量(liàng)等众多因(yīn)素有关。其中，高点成立是基(jī)金破净的重要原因(yīn)。同时，他们也建议基金公司(sī)要更加前瞻性布局(jú)产品，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户(hù)利益和导(dǎo)向开展产品(pǐn)的布局和发行(xíng)。

　　近三(sān)月60只定开(kāi)权益基金开放

　　破净率(lǜ)超(chāo)30％

　　近日(rì)，华南一家基金公(gōng)司发布公告称，根(gēn)据基金法、基(jī)金运作管(guǎn)理办法、基(jī)金(jīn)合同(tóng)的有关(guān)规定，公司旗下主(zhǔ)动(dòng)权益一年定期开放基(jī)金最(zuì)近一个开放期为(wèi)2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放(fàng)期(qī)最(zuì)后一个开放日（即2023年(nián)5月(yuè)22日）日(rì)终，基金出现触发(fā)基金(jīn)合同终(zhōng)止的情形，基金管(guǎn)理人将终(zhōng)止《基金合(hé)同》，并按照(zhào)《基(jī)金(jīn)合同》约定(dìng)履行基(jī)金财产(chǎn)清算程序(xù)，无须召开基金(jīn)份额(é)持有人大会。

　　根据公告，该只基金(jīn)的基金合同生效后，若登(dēng)记机构完成每个开(kāi)放期最后一个开放(fàng)日(rì)的(d一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水lor: #ff0000; line-height: 24px;'>一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水e)申购、赎回或转(zhuǎn)换业务(wù)申请确(què)认时，基金的基(jī)金份额持有人(rén)数量(liàng)不满200人(rén)或者基金资产(chǎn)净值低(dī)于(yú)五(wǔ)千万元，基金(jīn)管理人在履行(xíng)相关监管报告和信息披露程(chéng)序后终止基金(jīn)合同，无需召开基金份额持有人大会。

　　截至(zhì)2023年一季报，该(gāi)只偏债混合型基金(jīn)管理规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多收益率(lǜ)-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元，为(wèi)“固收(shōu)+”基金中(zhōng)的(de)破净产品。

　　据(jù)记者(zhě)统计，截至(zhì)5月20日(rì)，5-7月份即将到期的主动权益(yì)类定期开放(fàng)基(jī)金有60只（份额合并计算）即将迎(yíng)来开放日，目前破净产品（统计复权净值）为20只(zhǐ)，占比(bǐ)达到33.33％。破净率(lǜ)最(zuì)高的产品成立(lì)两年来(lái)亏损超43％，目前(qián)基金净值(zhí)仅(jǐn)为0.57元(yuán)。

　　分月(yuè)度(dù)来看，主动权益类定开基金5-7月份破净(jìng)率分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破(pò)净(jìng)率(lǜ)更是达(dá)到35.71％、80％。整体来看，破净率呈(chéng)现逐月震(zhèn)荡上升态势(shì)。

　　上海证券基金评价研究中心高级分析师(shī)孙(sūn)桂平(píng)对此表示(shì)，一般(bān)而(ér)言(yán)，随着基金开放日临近，为(wèi)了应对(duì)基金(jīn)集中申赎(shú)影响，基金的投(tóu)资策略可能倾向于保守，权益仓位可能会有(yǒu)所降低。因此，在(zài)权益(yì)市场表现不好时，距离(lí)开放日越远，整体上破净(jìng)率可(kě)能有增加趋势。当然，整体破净率情况也与基金成立时间、基金投资策略，以及统(tǒng)计(jì)样(yàng)本数量等(děng)众多因素有(yǒu)关。

　　一位(wèi)基金(jīn)销售机(jī)构负责人(rén)也分析(xī)，今年(nián)8、9月份到期(qī)的定(dìng)开基金大多成立于(yú)2020年下半年，高点成立是基金破净的(de)重要原因(yīn)；另一方面，8、9月份(fèn)到期(qī)的(de)定开基金数量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量较6、7月份(fèn)并没有明(míng)显上涨，破净率(lǜ)仍较(jiào)高(gāo)，可能也与基金的发行节奏存(cún)在(zài)关系。

　　建(jiàn)议前瞻(zhān)性布局产品

　　市场高(gāo)点避免盲目规模(mó)扩张

　　据记者(zhě)观(guān)察(chá)，从近(jìn)三月即将迎来开放的(de)定(dìng)期(qī)开放式基金来(lái)看(kàn)，多数成立于2020年下(xià)半年-2021年1季度(dù)，高(gāo)点成立可能是部分基金破净(jìng)的重要原因。

　　针(zhēn)对上述(shù)现象，孙桂平表示，从基金发行角度(dù)而言，权益(yì)市场高点时基金发行相(xiāng)对容易，而且规(guī)模也容易做大，基(jī)金公司有动(dòng)力去做(zuò)；但(dàn)从投(tóu)资(zī)者而言，高点入市就容易出现一段时间内基金业绩表现不佳，甚至出现大幅(fú)下跌的情形。

　　因(yīn)此，孙桂(guì)平(píng)认为，对(duì)基(jī)金公(gōng)司而言(yán)，在市场(chǎng)高(gāo)点时要保(bǎo)持冷(lěng)静，相对(duì)谨慎发行产(chǎn)品，不(bù)盲目追(zhuī)逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，克服短期盲目规模扩张冲动，从客(kè)户利益导(dǎo)向进行产品布局和发行(xíng)。此(cǐ)举既(jì)可以保护投资者(zhě)利益，也可以树立基(jī)金公司(sī)良好口碑，有(yǒu)利于基金公司长期管理(lǐ)规模提升。

　　上(shàng)述基金销售(shòu)机(jī)构负(fù)责人也表示，在市场高(gāo)位(wèi)、情(qíng)绪(xù)火热时发(fā)行基金(jīn)往往伴(bàn)随着(zhe)较高(gāo)的风险。一方面，近两年权益市场的(de)整(zhěng)体(tǐ)波动增大，风格轮(lún)动现象加剧(jù)。所以，近两年不(bù)同的(de)投(tóu)资策略、不同投资范围的(de)基金收益率差距(jù)较大。另(lìng)一方面，市场情绪火(huǒ)热时容易(yì)出现爆款基金，较大(dà)规模(mó)给基金经理带来的灵活性(xìng)限(xiàn)制很可能会影响产品(pǐn)未(wèi)来的超额收益。同时，优质资产的资金容(róng)量(liàng)通(tōng)常有(yǒu)限，且短期(qī)快速上涨很可能(néng)估值虚高。过高的管理规模(mó)要求基金经理不得不跨(kuà)出舒适圈，覆盖(gài)更多投(tóu)资机会，调(diào)整(zhěng)投资分布，也可能会增加(jiā)错判的风险(xiǎn)，对获取超额收益影响很大。

　　同时，该基(jī)金销售部门机构负责(zé)人(rén)也(yě)建议基金公司前瞻性布局产品，并将规模控制在基金经理能力范围内，高点(diǎn)成立的产品，如果通过均(jūn)衡(héng)和多(duō)元化的布局(jú)，避免单押一个赛(sài)道，并通过抓取阶(jiē)段性投资机会、控制回撤等方法，也能在中长期斩获一定(dìng)的超额收(shōu)益。

　　事(shì)实(shí)上，随着定(dìng)期(qī)开放式权(quán)益类基金(jīn)表现(xiàn)不及预期，近一年新成立的(de)定开(kāi)权益类基金仅有(yǒu)7只，同(tóng)比减少24只；平均(jūn)发行规模2.71亿(yì)元，同比也下滑(huá)42％，该类基金的发(fā)行陷入低迷(mí)。

　　“定开基金表现不(bù)及预期(qī)时，投资者的心态会受到(dào)一定程度的(de)影响，甚至可能打击投资者的(de)投(tóu)资一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水信(xìn)心(xīn)。如果破净率(lǜ)持续上升的话，投资者对于后续新发基金(jīn)的购(gòu)买意(yì)愿可能会(huì)下降。” 上述基金销售机构负(fù)责人称。

　　孙(sūn)桂(guì)平也认(rèn)为(wèi)，定开基金在基金(jīn)经(jīng)理更好施展投资决策(cè)，有效阻止(zhǐ)投资者频繁(fán)交易等方面具有明显优势，有(yǒu)利于(yú)为投资者(zhě)创造(zào)更好收益。但(dàn)是定开(kāi)基(jī)金也(yě)受市场波(bō)动影响(xiǎng)，跌破净值也是正常现象。

　　“因此，未(wèi)来(lái)定开基(jī)金(jīn)发行时，一是(shì)要(yào)避免高位发行，二是要做好投资者(zhě)教育(yù)。”孙桂平(píng)称(chēng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水