财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财(cái)联(lián)社记者从(cóng)业(yè)内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部门(mén)正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进行(xíng)窗口指导(dname是什么意思 name是姓还是名ǎo)，要求寿险(xiǎn)公司调整新开发(fā)产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利(lì)率(lǜ)，控(kòng)制利(lì)差损(sǔn)，要(yào)求新开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控制节(jié)奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管部(bù)门陆续(xù)召集了多家寿险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公(gōng)司调(diào)整产品(pǐn)利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎname是什么意思 name是姓还是名n)要求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次(cì)调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整(zhěng)是不久前(qián)监管召集(jí)险(xiǎn)企进行(xíng)调(diào)研(yán)会的后续(xù)。3月21日财(cái)联社记者曾(céng)报道，为引导人身险业(yè)降低负债(zhài)成本，加强行业负债质量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织(zhī)保险(xiǎn)行业协会以(yǐ)及多(duō)家保险公司(sī)开展调研。将重点调(diào)研普通(tōng)险预定利率分布、分红险预(yù)定利率和分红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行业(yè)的影响(xiǎng)，包(bāo)括(kuò)对(duì)新产品定价、存量(liàng)业务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南(nán)京(jīng)、武汉三(sān)地召(zhào)开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮(yóu)人寿等(děng)；南京参(cān)会的保险公司(sī)有太保寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人(rén)寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一(yī)位总(zǒng)精算师表示，各险(xiǎn)企基(jī)本就(jiù)降低责任准备金评估利率达(dá)成(chéng)共识(shí)，有公司建(jiàn)议分(fēn)阶(jiē)段(duàn)调整，比如(rú)普(pǔ)通型长期(qī)年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管研究后出台(tái)。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业内人(rén)士对财联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人士对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售(shòu)”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定(dìng)利率避免利差损风(fēng)险(xiǎn)

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资(zī)产配置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回(huí)落，股票和基(jī)金投资(zī)比例基本稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券种长端利率中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限，保险固收类(lèi)资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对(duì)投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大。近(jìn)年监管按产品类(lèi)型调整评估(gū)利率、防(fáng)范(fàn)化解(jiě)利差损风险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会(huì)召开座(zuò)谈会(huì)，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴(wú)证(zhèng)券非(fēi)银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降低(dī)负债(zhài)成本将大幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估(gū)利率下行(xíng)，保险公司分红险占(zhàn)比提升，有望缓解人身险(xiǎn)公司刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险公(gōng)司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调(diào)整(zhěng)寿险保单预(yù)定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将(jiāng)寿险(xiǎn)保(bǎo)单的预(yù)定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来(lái)看，美(měi)国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿险业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资(zī)承(chéng)压(yā)，据美国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和(hé)健(jiàn)康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其(qí)中80％发生在1982年以后，主要(yào)系险企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同时(shí)市场压力致使投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考海(hǎi)外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预定(dìng)利(lì)率的方(fāng)式来避(bì)免利差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险行(xíng)业面临(lín)着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋(qū)严，通(tōng)过发布产品负面清单(dān)、下调(diào)演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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