随着一季(jì)报披(pī)露(lù)完毕(bì)，有(yǒu)着“专业买手”之称的公募FOF最新持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据统计显示，华(huá)商新趋势优选、易方达科瑞、易方达供给改革三只基金是全市场公募FOF一季度持有只数最多的权(quán)益基(jī)金，相比去年四季度(dù)，易方达供给改革(gé)取代融通(tōng)健康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金前三名。

　　从调(diào)仓变动上看，部分(fēn)公募FOF继续超配权益(yì)资产(chǎn)，并偏向成长风(fēng)格基(jī)金，有(yǒu)的对阶(jiē)段性涨幅过快的行(xíng)业(yè)做了减(jiǎn)仓，增(zēng)加(jiā)了部分(fēn)业绩和估(gū)值匹配合理的行业(yè)。

　　谈及后(hòu)市，多(duō)位FOF基(jī)金经理认为，中(zhōng)期维持对权(quán)益资产的(de)乐观，国内宏观经(jīng)济处于底部向上修复的状态，且市场估值压力仍(réng)较小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上涨。结构上主要关(guān)注(zhù)以(yǐ)下条潜在(zài)盈利(lì)主(zhǔ)线：TMT、复苏（消费、投资(zī)）以及美债(zhài)利率定价资产(chǎn)估值修复等(děng)。

　　华(huá)商(shāng)新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供给改革

　　最受(shòu)公募(mù)FOF青睐

　被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗　随着公(gōng)募基金旗下一季(jì)报披露，FOF基金经(jīng)理新(xīn)一季的基金配置清单也重磅出炉(lú)。

　　Wind数据显示，华商(shāng)新趋势优选在一季度(dù)末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从数(shù)量上(shàng)看，是目前(qián)公募(mù)FOF买(mǎi)入数量最多的权(quán)益基金，这也(yě)是(shì)华商(shāng)新趋势优选第二个(gè)季度坐(zuò)上公募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末是与融通健康(kāng)产业(yè)并列首位。在此之前，则由海富通改革驱(qū)动(dòng)连续(xù)第五(wǔ)个季度(dù)霸榜。

　　具体(tǐ)来看，平安盈禧均(jūn)衡配(pèi)置1年持有(yǒu)、平安(ān)养老2035、富国智优精选3个月持有等(děng)基金在一季度均重点配置华商新趋势优选(xuǎn)基金，其中更有包括(kuò)平安盈禧(xǐ)均(jūn)衡配置1年持有、平(píng)安养老2035、富国智优精选3个(gè)月持有、嘉实(shí)养老2050五年(nián)、嘉(jiā)实养老2040五年等基金将(jiāng)华(huá)商新趋势优选作为前三大重仓(cāng)基金。

　　不(bù)过，从持仓数量上(shàng)看，一季度末公(gōng)募FOF合计持(chí)有华(huá)商新趋势优选(xuǎn)基金份额4995.19万份(fèn)，相比去(qù)年末增持(chí)了17.62万份，持有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去(qù)年末(mò)增(zēng)加(jiā)了(le)5只(zhǐ)。

　　据相关资料介绍，华商新(xīn)趋(qū)势(shì)优(yōu)选基(jī)金成立于(yú)20被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗15年5月(yuè)14日，基金(jīn)经理周海(hǎi)栋过往长(zhǎng)期(qī)以成长风格著称，截止(zhǐ)今年(nián)一季度(dù)末，成立以来收益(yì)率达到355.53％，过去五年(nián)收益(yì)308.35％，业绩排名(míng)同类基(jī)金第一。

　　Wind数据(jù)显示，共有25只(zhǐ)公募FOF三季度(dù)重仓持有易方(fāng)达科(kē)瑞，合计(jì)持有份额1.74亿份，相(xiāng)比去年(nián)末持有的FOF基(jī)金只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方(fāng)达(dá)科(kē)瑞基金经理杨(yáng)嘉文擅长逆势投(tóu)资(zī)，关注估(gū)值被错杀的个股，对(duì)于(yú)基(jī)本面坚固或出(chū)现好转(zhuǎn)信号的公司(sī)敢(gǎn)于重仓买入。

　　易方达供给改革在一季(jì)度新(xīn)进公募FOF买入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据(jù)显示，共有20只公募FOF三季(jì)度重(zhòng)仓持有易方(fāng)达供给改(gǎi)革，合计持有份(fèn)额1.90亿(yì)份，相比去年底持有的(de)FOF基(jī)金只数增加了(le)13只，环比增持(chí)了(le)1.29亿份。据(jù)悉，易方达供给改(gǎi)革基金(jīn)经理杨宗昌是化学博(bó)士，有过多(duō)年化工研究经验(yàn)，他(tā)坚(jiān)持在熟悉的行业内把握投资机会(huì)，并通过努力不断扩(kuò)大能力圈，目前行业配置更趋均衡(héng)。

　　从增(zēng)持(chí)榜单来看，据(jù)Wind数据统计，被动指数(shù)基金(jīn)增持前三“花落华泰(tài)柏瑞中证光伏(fú)产业ETF、广(guǎng)发中证(zhèng)全指信息技(jì)术(shù)ETF、华(huá)夏恒(héng)生科技ETF；灵活配置混合(hé)基金中，汇添富(fù)科技(jì)创新、易方(fāng)达供给(gěi)改革、易(yì)方(fāng)达新兴成长位列增持份额(é)前三；偏股混合基(jī)金增持(chí)前三则被(bèi)易(yì)方达信息(xī)产业、财通(tōng)资管健康产业、中欧碳(tàn)中和占(zhàn)据(jù)；股(gǔ)票基金增持前三分别为(wèi)中欧信息产(chǎn)业、汇添(tiān)富外延增长主题(tí)、华夏智(zhì)胜先(xiān)锋；平衡基金增持前三则是(shì)交(jiāo)银定(dìng)期支付双(shuāng)息平衡(héng)、摩根双核平衡(héng)、易方达平稳增长；偏债混合基金增持(chí)前三(sān)依次为易方达安盈回报、安信民稳增长、创金合信鑫祺。

　　权益仓(cāng)位偏向成长(zhǎng)风格

　　减持涨幅(fú)过高行(xíng)业配置比(bǐ)例被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗rong>

　　一季度(dù)A股市场整体表现相对较(jiào)好，但行业分化较大。受益于(yú)数字经(jīng)济政策的提振与人工智能(néng)主题的不(bù)断发酵，科技板块涨幅(fú)较大；而(ér)地产(chǎn)和新(xīn)能源等(děng)板块表现较弱。从一季度披露的(de)情况(kuàng)上看，部分FOF基金经(jīng)理(lǐ)继续超配权益仓位，并(bìng)向(xiàng)成(chéng)长风格偏移(yí)，也有部分FOF基金(jīn)经理在一季度末对涨(zhǎng)幅过高行业基(jī)金(jīn)进行(xíng)了减仓(cāng)， 增加(jiā)了(le)部(bù)分业绩和估(gū)值匹配(pèi)合理的行业。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴全安泰(tài)平(píng)衡养老FOF基金经理(lǐ)林国怀在一季报(bào)中表示，本季度基金主要进行以下操作：1、持(chí)续维持权益资产的仓位略(lüè)高于权(quán)益配置中枢；2、逐步提升(shēng)组合中(zhōng)成长型(xíng)基金(jīn)的(de)配置比(bǐ)例，同时(shí)适度降低(dī)价值型基金的(de)配置比例；3、逢高减持部(bù)分转债(zhài)品种(zhǒng)，增加其(qí)他(tā)确定性较高的绝(jué)对(duì)收益或相对收益基金品种(zhǒng)；4、继(jì)续根据既定的策略(lüè)参与股(gǔ)票定增、大宗交易等投资机会，减持解(jiě)禁的股票。

　　组合风格(gé)上，目前权益部分依然保持略超配价值风格，但偏离(lí)幅度已显著下(xià)降，保持一贯(guàn)的“略(lüè)偏左侧”和(hé)“适度均衡”的配置(zhì)策略，通过积极(jí)挖掘市场上相(xiāng)对(duì)收益和绝(jué)对收益的投资机会(huì)不断增厚组合收益，通过“多资产、多(duō)策(cè)略”的方(fāng)式(shì)来平滑(huá)组(zǔ)合波(bō)动，努力将(jiāng)该基金(jīn)呈现(xiàn)为“相对(duì)稳(wěn)定的‘贝塔’和(hé)相(xiāng)对(duì)确定的(de)‘阿尔法’特征”。

　　从(cóng)一季度持仓上看，富国城镇(zhèn)发展、博时(shí)标普500ETF新进(jìn)兴全(quán)安泰前十大重仓基金，富(fù)国信(xìn)用(yòng)债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的(de)时候，基金(jīn)经理(lǐ)对全年市场(chǎng)的主线(xiàn)判断(duàn)不是很清晰(xī)，因此组合整(zhěng)体上除了向小(xiǎo)市值成长风格(gé)有一定偏离(lí)外，其他方(fāng)面没有(yǒu)明显的偏离，整体上比(bǐ)较均衡。随着近期政策方向的(de)明朗，基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对今年全年股票市场的主(zhǔ)要(yào)方(fāng)向逐渐有了较(jiào)明确的判断(duàn)，在(zài)操作上，本(běn)基(jī)金在 1 季度，逐渐增加了低估(gū)值(zhí)价(jià)值风格基(jī)金和股票，以及与数字经(jīng)济相(xiāng)关的(de)基(jī)金和股(gǔ)票，未来计划视相关板块的估值水平(píng)变化做(zuò)动态(tài)调整。”华夏养(yǎng)老2045三年基金经理(lǐ)许利明表示。

　　中欧(ōu)预见养(yǎng)老2035三(sān)年今年一季度的主要持仓仍然坚持(chí)长(zhǎng)期资产配置策略，但(dàn)继(jì)续对(duì)部(bù)分主动权(quán)益(yì)基金进行了(le)分散和优(yōu)化(huà)，在一季度股票市场整体小(xiǎo)幅上(shàng)涨但行业之间分化巨大(dà)的市场中，基于对(duì)长期基(jī)本面、行业景(jǐng)气度、估值(zhí)、性价比(bǐ)等的判(pàn)断，对(duì)行业风格的持仓结构进行了小(xiǎo)幅调整，减持部分涨幅较高的行业基金，增持部分短期(qī)表现较差的行业基(jī)金。

　　年内表现(xiàn)领先(xiān)的(de)平(píng)安养老2045一季报(bào)中表示，报告期内，基金(jīn)整体(tǐ)保持(chí)中枢附近的权益(yì)仓位，但(dàn)内部结构有所(suǒ)调整(zhěng)。债券方面，适当增加固收仓位(wèi)的弹性，其他(tā)以现金管理为主；权益方面，基(jī)于不(bù)同(tóng)板块(kuài)的基本面和估值(zhí)性(xìng)价比(bǐ)，略加(jiā)仓港股基金，减仓美(měi)股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓(cāng)兑(duì)现部分收益。整(zhěng)体而(ér)言，通过(guò)动态(tài)再平衡，保持组合处(chù)于稳健均衡状态(tài)，重点(diǎn)关注一(yī)季报(bào)超预期的方(fāng)向。

　　易(yì)方达汇诚养老1季度适度降低了深度价值和价值质(zhì)量等偏价值(zhí)策略的基金(jīn)的超配比(bǐ)例(lì)，继续(xù)超配偏(piān)小盘(pán)风格(gé)的基金，适度增加了(le)偏(piān)成(chéng)长策略(lüè)的基金(jīn)的配置比例。在行业方面，TMT等科技行业经(jīng)历过(guò)去几年的大幅(fú)调整，处于“三(sān)低”类(lèi)资产（景(jǐng)气周(zhōu)期(qī)低位、低估(gū)值、低拥(yōng)挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长策略基(jī)金的配(pèi)置比例。不过仍然选择那(nà)些能够(gòu)长期拿得(dé)住的基金，很少去追逐(zhú)那些短期(qī)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)的、最(zuì)亮眼的科技基金。在不同(tóng)地域的投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小幅降(jiàng)低了港股基金的(de)配置比(bǐ)例(lì)。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产年度(dù)目(mù)标配(pèi)置比例为70％。截至(zhì)一(yī)季度末，基金的权益类(lèi)资产实际配置比例(lì)为71％，相对年度目(mù)标配置比例战术(shù)型标配，对(duì)阶(jiē)段性涨幅(fú)过快的行业做了减仓(cāng)，增加了部分业绩和估值匹配(pèi)合理的行业。

　　富(fù)国智优精选3个月持有一季(jì)度操作上围绕经济增长和(hé)政(zhèng)策(cè)支持方向作为调整配(pèi)置主要(yào)方向，组合主(zhǔ)要提(tí)高了中小盘暴露、加大对于业绩(jì)预(yù)期增速较高板(bǎn)块的配置，并通过优选选股alpha较高(gāo)、稳定性较(jiào)好的标的实(shí)现配置。

　　基于对PMI、中长期信(xìn)贷和消费者信心等方(fāng)面(miàn)的观察，鹏华养老2045将组合权益资(zī)产维持超配(pèi)状态，结构上均衡配置于：受(shòu)益于顺周(zhōu)期低估(gū)值的金融(róng)周期板块、受益于(yú)社会经济(jì)活动(dòng)趋于正(zhèng)常的消费医药板块，以及(jí)受益于产业周期(qī)见(jiàn)底及国产替(tì)代的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所(suǒ)作为

　　关(guān)注确定性(xìng)和未(wèi)来发展方向(xiàng)的机(jī)会

　　目前A股(gǔ)市场行至3300点附近，未(wèi)来市(shì)场存在哪些(xiē)风险和机会？如何寻(xún)找投资主线？FOF基金经理们也在一季报中提到了对当下的(de)思考。

　　南(nán)方基金鲁炳(bǐng)良(liáng)认为，展望后市，随着经济数据真空期的度过，国内大类资产复苏预期进入验证阶段。中期(qī)维持对权益资产(chǎn)的乐观，国内(nèi)宏观经济处于底(dǐ)部向(xiàng)上(shàng)修复的状(zhuàng)态，且市场估(gū)值压力(lì)仍较小，战略(lüè)上将推动(dòng) A 股的(de)上涨(zhǎng)。结构上主要关注以下条(tiáo)潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费(fèi)、投资）以及美债利率定价资产估(gū)值修复。从确定性(xìng)和未(wèi)来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息(xī)安全、数字(zì)经(jīng)济和新技术领域。大复苏中在大(dà)消费板块内重(zhòng)点关注航(háng)空(kōng)出(chū)行供需格局(jú)和票(piào)价弹性带来的潜(qián)在超预期机会。投资端关注地产链以(yǐ)及一带一路带动(dòng)下的部分细(xì)分(fēn)领(lǐng)域配(pèi)置机会。

　　摩根锦程积(jī)极成长养老目标五年基金经理杜习杰、吴春杰表示，对于国(guó)内权益来讲(jiǎng)，当(dāng)前历史估值(zhí)分(fēn)位、相(xiāng)对债券资(zī)产(chǎn)的估值处均在具(jù)备吸(xī)引(yǐn)力的水平(píng)，为长期投资提供一定(dìng)安全(quán)边际。年(nián)内经济修复是确定(dìng)性的，节奏与幅度上虽有分歧，但(dàn)政策仍有相机抉择加码托底的空间。结(jié)构(gòu)上，维持此前判(pàn)断，关注受益于稳内(nèi)需政策加码(mǎ)的(de)领(lǐng)域(yù)，包括地产链、政(zhèng)府支(zhī)出或补贴可能(néng)增加的基建、信(xìn)创、自主可控(kòng)等领域，TMT相关板块涨幅(fú)超(chāo)预期，有(yǒu)ChatGPT主(zhǔ)题催化的成份，对交易情(qíng)绪的过(guò)热持谨慎的态(tài)度，后续会持(chí)续(xù)关注新技术对经济各个领(lǐng)域的影响；对消费服务业来讲，去年博弈情绪已较浓，二季度市场对其关注度有望(wàng)随着节(jié)日出行、消费数据(jù)改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年持有(yǒu)基(jī)金经理薛(xuē)显志、江(jiāng)虹表示，权益市场来(lái)看(kàn)，当前(qián)中国经济处于复苏早期，2月以(yǐ)来(lái)市场的(de)下跌属于“放开交易”、春季躁动(dòng)后(hòu)的正常回(huí)调。复盘历史上的(de)复(fù)苏周期，权益方面(miàn)均能有所作为(wèi)，基(jī)本面的总体改善能(néng)激活市场的(de)生态(tài)，市场会不(bù)断寻找基本面改善的诸多细分方向。结(jié)构方面，市场一(yī)季(jì)度(dù)已找出(chū)“中(zhōng)特+”、数(shù)字(zì)经济两条主线。4月份开始，估计(jì)市场会围绕各行(xíng)业受(shòu)益改善幅度，不断挖掘一季报超预期、全年指引较好的细分方向。同(tóng)时，因处于(yú)复苏阶段(duàn)，顺周期方向(xiàng)也会存在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示(shì)，未来持续关注以下(xià)三个方向：一是(shì)顺周期低(dī)估(gū)值(zhí)板块具备长期投资价值，此外，关注央国企改革能否(fǒu)带来相关(guān)行业、企业(yè)基(jī)本面的改善，并打开估值提(tí)升(shēng)的空间。

　　二是消费医药板(bǎn)块(kuài)的场(chǎng)景(jǐng)复(fù)苏逻辑较(jiào)为确定，比(bǐ)较而言，医药板块的估值性价(jià)比更高。三是科技制造板块，特别(bié)是国产替代的关键(jiàn)环节(jié)，是长期关(guān)注的方向。短周(zhōu)期来(lái)看，半(bàn)导体行业可能在下半年(nián)周期(qī)见(jiàn)底(dǐ)，计算机(jī)行业的(de)景气度相较于去年也是大幅(fú)改善。而人工智能等技(jì)术(shù)的突破，有(yǒu)可能打(dǎ)开科技板块的成长空间(jiān)。