5月(yuè)9日(rì)晚间，A股(gǔ)上市公司金证股(gǔ)份发布的(de)一则(zé)公告，在期货圈刷屏。

　　公告显示，金证股份正在筹划发行(xíng)股份及支(zhī)付现金购买(mǎi)上海文华财经(jīng)资讯股份(fèn)有限公司（下称文华财经(jīng)）90.97％股权事项，同(tóng)时募集配套资金。公司股票将于2023年5月(yuè)10日(rì)（星期三）开市起开始停牌，预计停(tíng)牌时间(jiān)不超过10个交易日(rì)。

　　文华财经两次冲击IPO无果

　　文华财经系头部期(qī)货(huò)软件商。公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，截至2021年年末，文华财(cái)经与(yǔ)国内139家期货公司合(hé)作，占国内期货公司总(zǒng)数的92.67％。截至2021年12月，文(wén)华财(cái)经PC端交易软件的月活跃用(yòng)户数（MAU）为58.19万(wàn)人(rén)，移动端随身(shēn)行软件的月活跃用(yòng)户(hù)数（MAU）为(wèi)150.94万人(rén)。

　　2015年(nián)以来，文华(huá)财(cái)经曾两次(cì)冲击A股IPO，但均未(wèi)能叩开(kāi)资本市场大门(mén)。

　　文(wén)华财(cái)经的(de)第一次(cì)IPO之旅(lǚ)要追(zhuī)溯(sù)到2015年，当年11月，文华(huá)财经首次报送创业板(bǎn)IPO申请(qǐng)资(zī)料。不过，在经历两年多的漫(màn)长等(děng)待后，2018年4月，深(shēn)交所(suǒ)决定终止审查，文(wén)华(huá)财经(jīng)此次创业板IPO闯关失败。

　　2021年6月，文华财经再(zài)次递(dì)交招股(gǔ)书(shū)，拟冲刺创(chuàng)业板(bǎn)IPO。2022年6月，文(wén)华财(cái)经(jīng)申请撤回发(fā)行上市申请文(wén)件，深(shēn)交所(suǒ)决定终止对其(qí)首次公开发行股(gǔ)票并在创业板上(shàng)市(shì)的审核。文华(huá)财经第(dì)二次IPO也无果而终。

　　金证股份昨(zuó)晚发布的公告显(xiǎn)示，本次交易事项尚处于筹划阶段(duàn)，公司(sī)目前(qián)正与交易意向(xiàng)方接(jiē)洽，初步确定的交易对方包(bāo)括尚守哲、大连经一卓远管理咨(zī)询合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）（下(xià)称大连经一(yī)）、苏(sū)州(zhōu)中新(xīn)兴富新(xīn)兴(xīng)产业投资合伙企(qǐ)业（有限合伙）（下称苏州中(zhōng)新）、上(shàng)海(hǎi)经一(yī)投资(zī)管理合伙(huǒ)企业（有限合伙）（下(xià)称上海经一）、上海兴富创业(yè)投资管理中心（有限(xiàn)合伙）（下称兴(xīng)富(fù)创(chuàng)投）、王凯及杨孝胜，前述交易对方合计持有标的(de)公(gōng)司(sī)90.97％的(de)股(gǔ)权。

　　金证股份表示，根(gēn)据《上市(shì)公(gōng)司重(zhòng)大资产重(zhòng)组管理办法(fǎ)（2023修(xiū)订）》和《上海(hǎi)证券交易所(suǒ)股票(piào)上市规则（2023年2月修订）》等相关规(guī)定，本(běn)次交易前，交(jiāo)易对方(fāng)与公司不存在关联关系。本次(cì)交易完成后，交易对方尚守哲持有公司(sī)的股份(fèn)比例预计将超过5％，本次交(jiāo)易预计将构成关联交(jiāo)易(yì)。本次交易前，公司无控股股东、实际控制人(rén)；本(běn)次交易完成后，公司第一大股东(dōng)不会发(fā)生变化，且不存在实际支配公司(sī)股份表(biǎo)决权超过(37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cmguò)30％的(de)股东(dōng)，公司仍(réng)将(jiāng)无控股股东、实际(jì)控(kòng)制人，预(yù)计(jì)不构(gòu)成公(gōng)司重大(dà)资产重组。

　　文(wén)华(huá)财经注册(cè)资本4000万(wàn)元，实际(jì)控制人为该公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理尚守哲。根据(jù)文华财经此前(qián)披露的招股书，截至2021年年(nián)底，尚守哲对文华财(cái)经的直接持(chí)股比例为(wèi)64.353％，此外，还通(tōng)过大(dà)连经一和上海经一分别(bié)控制文华(huá)财经(jīng)9％和4.95％的股(gǔ)份，合计(jì)控(kòng)制78.303％的股份。

　　其他交易对方中，苏州中(zhōng)新、兴(xīng)富创(chuàng)投、王凯及杨孝胜对(duì)文华财经的(de)持(chí)股(gǔ)比例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证(zhèng)股份盈利(lì)能力有望(wàng)提(tí)升

　　作为金融科技全领域服(fú)务商，金证(zhèng)股份为证券(quàn)、基金、银行(xíng)、期货、信托、交易所、监(jiān)管机(jī)构(gòu)等行业(yè)客(kè)户提(tí)供全(quán)技(jì)术(shù)栈、全(quán)产品线(xiàn)解(jiě)决方案(àn)，同时与政(zhèng)府(fǔ)机关、互联网公司合作开展包括智慧城(chéng)市在内的数字经济(jì)业务。

　　2023年一(yī)季报(bào)显示，报(bào)告期(qī)内，金证股(gǔ)份实现营业收入12.64亿元，较上(shàng)年同期增长2.84％；实现归属于上市公司股(gǔ)东的净利润-5847.16万元。报告期内，金(jīn)证股(gǔ)份证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)业务软件收入较上年同期略有(yǒu)增长，资管(guǎn)机构(gòu)软(ruǎn)件收入(rù)基本持平。报告期内，数字经济业(yè)务因验(yàn)收的大(dà)型政(zhèng)务(wù)项目(mù)成本(běn)增幅大于收入增幅(fú)，导致业(yè)务毛利率及(jí)利润下降。报告期(qī)内公司确认投(tóu)资收益-1748万元，较上37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm年同期减少2035万元，主(zhǔ)要是(shì)联营(yíng)企业投资收益减(jiǎn)少所(suǒ)致。

　　截至2023年3月(yuè)底，金证股份(fèn)总资(zī)产64.27亿(yì)元，净资产36.70亿元。

　　金证股份2022年(nián)年报显示，报告(gào)期内，公司实(shí)现营业收入64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于上市公司股东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业务来看，金融行业业务方面，2022年，金证股份实现营业收入(rù)23.25亿元，同比增长7.25％。金证股份(fèn)认为，公司(sī)金融行业(yè)的(de)增长(zhǎng)主要得益于两方面的因素(sù)：一是公司在证券市(shì)场行业占有率基础稳定，核(hé)心产品需求刚性，公司加(jiā)快(kuài)产品新一代产品布局(jú)、积极推(tuī)进项目上线验收(shōu)。二是在资(zī)管领域加强了(le)资管IT业务发展力度(dù)，在多个核心产品和技术上(shàng)形成领先优势，开始(shǐ)进入(rù)收(shōu)获期。

　　非金融(róng)行业业务(wù)方面，2022年，金证股份收入(rù)为41.35亿元，同比下降7.49％。主要包(bāo)括(kuò)数字经济业务、IT设备分销业务及科技园(yuán)租(zū)赁业务。金证股(gǔ)份解释(shì)称，非金融行业(yè)的(de)收入下降，主要由于公司在数字经济业务(wù)上，不同(tóng)程度受(shòu)到需求端的影响，项目跟进(jìn)、工程(chéng)实(shí)施、验收结算审(shěn)计(jì)等(děng)存在(zài)滞后。

　　毛利率(lǜ)方面，2022年(nián)，金证股(gǔ)份综(zōng)合毛利(lì)率为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金融行业(yè)业务(wù)毛(máo)利率50.41％，较上年增加3.48个百分点；非金融科技业务毛利率(lǜ)6.53％，较(jiào)上年下降(jiàng)0.93个百(bǎi)分点。

　　交(jiāo)易标的业绩表现上，公开资料显示，2019—2021年，文华财经营业收入分别为20992.73万(wàn)元、19207.84万(wàn)元和23070.03万元；归属于母公司(sī)股东的净(jìng)利润分别(bié)为7843.68万元、7577.47万(wàn)元和(hé)8512.54万元。

　　2019—2021年，文华财经营业(yè)毛利分别为16585.62万元、14177.11万元及17168.10万元，综合(hé)毛利(lì)率分别为79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年(nián)底，文华财经总资产(chǎn)为31708.21万元(yuán)，所有(yǒu)者权益为19722.56万元，资产负债(zhài)率(lǜ)为37.80％。

　　不难看出(chū)，无论从资产(chǎn)规模和盈利能(néng)力(lì)来看，金证股份均远(yuǎn)高于文华(huá)财经(jīng)，但(dàn)文华(huá)财(cái)经的(de)毛利率显著高于金(jīn)证股份，无疑是一块优(yōu)质资产(chǎn)。

　　有业内人士认(rèn)为，如果本次(cì)交易得以顺利实施(shī)，对于(yú)金证(zhèng)股份而(ér)言，文(wén)华财(cái)经的优质资产注(zhù)入后(hòu)，其盈利能力将进一步提升；对于文华财经(jīng)而(ér)言(yán)，多年谋求上市无(wú)果后，可以(yǐ)实现“曲线(xiàn)上(shàng)市”。

　　值得注意的(de)是(shì)，在(zài)昨晚发布的公(gōng)告(gào)中，金证股份并(bìng)未披露(lù)具体(tǐ)的交易细节，例如交(jiāo)易对价等。公告(gào)显示，2023年5月9日，金证股份与主要交易(yì)对方就本次交易签(qiān)署了《意向协议书》，公司拟向主(zhǔ)要交易对方发行股份及支付现金的方式购(gòu)买其(qí)持有的文华财经(jīng)90.97％的股权(quán)。上(shàng)述(shù)《意向协议书》仅(jǐn)为交易各方关于本次(cì)交易的初步合作意向，交(jiāo)易各(gè)方(fāng)在(zài)本次交易中的具体(tǐ)权利义务以及各项安(ān)排以交易各方最(zuì)终签署的正(zhèng)式交易协议(yì)为准。

　　金证股份还进行了风险提(tí)示：截至(zhì)目前(qián)，本次交易(yì)仍(réng)处于筹划阶段，交易双方尚未签署正式的交易(yì)协议，本(běn)次交易尚需(xū)履行必要的内部(bù)决策程(chéng)序(xù)，并经有(yǒu)权监管(guǎn)机(jī)构批准后(hòu)方可(kě)正式(shì)实施，本(běn)次交易最终能否(fǒu)实施尚存在(zài)较大(dà)不确定性。

　　股价表现上，经历了(le)2020—2022年连(lián)续3年(nián)的下跌之后，今年以(yǐ)来(lái)，金(jīn)证(zhèng)股份股价步入上升(shēng)通道。截至5月9日收盘，金证股(gǔ)份(fèn)股价报18.94元/股(gǔ)，年(nián)内(nèi)涨幅(fú)高达84.06％，总(zǒng)市值178亿元(yuán)。

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