华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做(zuò)空印(yìn)度首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美(měi)国新兴做空机构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著(zhù)名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司(sī)伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间(jiān)5月2日(rì)周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大(dà)单日(rì)跌(diē)幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人(rén)身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿人(rén)民币）。根据(jù)福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截(jié)至收稿，伊坎个人(rén)身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登堡研(yán)究在(zài)报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡(bǎo)研究表(biǎo)示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金(jīn)向老投资者支(zhī)付股息。报告指出，简而言之，伊(yī)坎一直在使(shǐ)用从新投资者(zhě)那里获得的资金向老投资者支付(fù)股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局的(de)经(jīng)济(jì)结构(gòu)只(zhǐ)有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿意冒着成为最后一(yī)批(pī)'持(chí)有资金的风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中表示(shì)，IEP的股票(piào)被高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次(cì)报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有(yǒu)可比(bǐ)公司(sī)。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一(yī)方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易(yì)价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量(liàng)基金业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票(piào)泡沫的(de)是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这是迄今为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡(bǎo)指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不是现金(jīn)的(de)形式发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企(qǐ)业出(chū)售新股，以(yǐ)满足股东的支出(chū)，从而抬高了股(gǔ)息收(shōu)益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报(bào怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义)告还(hái)举例称，IEP在2022年(nián)12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门(mén)的一家(jiā)重要子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责(zé)唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎(kǎn)企业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股(gǔ)息也(yě)将永久支付，同时还从安(ān)排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告“自以为(wèi)是”

　　这份(fèn)做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来说是(shì)一个重大(dà)挑战。他也(yě)在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发(fā)声反击(jī)。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以为是”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期(qī)股东的(de)利益为代价获(huò)取利(lì)润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的信息，我们相信，从(cóng)长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将(jiāng)会像(xiàng)以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我(wǒ)们仍然相信激进主义是(shì)最好的投(tóu)资范(fàn)例。“我(wǒ)过(guò)去(qù)25年的激(jī)进主义投资已经(jīng)很好地(dì)证(zhèng)明了这一点。我们定期将我(wǒ)们(men)的维(wéi)权原则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数(shù)控股公司(sī)以(yǐ)及我们投资(zī)部门持(chí)有的少数股权(quán)，目前在14个上市(shì)公(gōng)司董事(shì)会(huì)中(zhōng)都(dōu)有代表。此外(wài)，我(wǒ)们(men)坚信通过对(duì)冲头(tóu)寸来降(jiàng)低风险，尤其(qí)是在(zài)我(wǒ)们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的(de)股份。

　　申明还指出(chū)，报告中的(de)说(shuō)法 “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡研(yán)究做空报告(gào)伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今(jīn)年2月做空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使得前“亚(yà)洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引发了外资纷纷从印度股(gǔ)市撤离，更让印(yìn)度总理莫迪(dí)受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公共广(guǎng)播电台称，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究(jiū)究竟什么来头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市(shì)。据(jù)兴登堡研(yán)究官(guān)网(wǎng)怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义介(jiè)绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会计造假、管(guǎn)理(lǐ)问题、未公开关联交易(yì)、财报违规(guī)等(děng)。媒体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司(sī)共对(duì)30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融(róng)分析师(shī)、会计师和记者(zhě)，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安(ān)德(dé)森来自(zì)中产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科。 据其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了以色列(liè)的救护车急救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色(sè)列(liè)证书的救护人员。

　　公司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年(nián)在(zài)新泽西上空不幸坠毁的(de)飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以避免的人(rén)为灾难的(de)缩(suō)影，”该公(gōng)司(sī)的网站上(shàng)写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做(zuò)空报告，让市值一度(dù)达到340亿(yì)美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人(rén)被(bèi)迫辞职，美国(guó)司法(fǎ)部和证(zhèng)券(quàn)监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终(zhōng)被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研究(jiū)指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造(zào)订单并在生产能力(lì)方面误导投资者(zhě)。该公司的市(shì)值一度超过50亿美元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴(xīng)登(dēng)堡研究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介入马斯克对推(tuī)特(tè)的收(shōu)购案。在兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布做(zuò)空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元，随(suí)后安德森宣布(bù)关闭做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特(tè)的股价位(wèi)于低点(diǎn)附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特(tè)，推特(tè)股价随即大涨约(yuē)8％。

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