财联社4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王(wáng)宏(hóng)）财(cái)联社记者从业(yè)内获悉，近(jìn)期(qī)监管(guǎn)部门正陆续(xù)召(zhào)集(jí)相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公(gōng)司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开(kāi)发产(chǎn)品的定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门(mén)陆续召集了多(duō)家寿险公(gōng)司开(kāi)会(huì)，以窗口指导的(de)名(míng)义(yì)，要求(qiú)公(gōng)司调(diào)整产品(pǐn)利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次(cì)调(diào)整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节(jié)在先(xiān)，控(kòng)制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调整是不久前(qián)监管(guǎn)召集险企进(jìn)行调研会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人(rén)身险业降低(dī)负(fù)债成本，加强行(xíng)业负(fù)债质(zhì)量(liàng)管理(lǐ)，银保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保险(xiǎn)行业(yè)协会以及(jí)多(duō)家保(bǎo)险公司开展调研。将重(zhòng)点调(diào)研普通触动的意思解释，颇受触动的意思(tōng)险预定利率分(fēn)布、分红险预定(dìng)利率(lǜ)和(hé)分(fēn)红(hóng)水(shuǐ)平等(děng)公司负债成本情况，以(yǐ)及(jí)降低责任准备(bèi)金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影响，包括对(duì)新产(chǎn)品定价、存量(liàng)业(yè)务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南(nán)京、武汉三地(dì)召开座谈会(huì)。其中，北京参会的(de)保(bǎo)险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京(jīng)参(cān)会的保险公司有太(tài)保寿(shòu)险、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人寿(shòu)、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司(sī)有合众人寿、国富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一(yī)位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率达(dá)成共识，有公司建议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比如普通(tōng)型长期年金的责任(rèn)准备金评(píng)估利(lì)率目前为(wèi)年复利(lì)3.5％，可以(yǐ)先降到(dào)3％，以后(hòu)再(zài)动态调整。具体(tǐ)的调整方案还(hái)有待监管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业(yè)内人士对(duì)财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的(de)产(chǎn)品了(le)”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉及新开(kāi)发产品的定价利(lì)率，以往的(de)产品(pǐn)不受(shòu)影响，行业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定(dìng)利(lì)率(lǜ)避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企资产配置风格(gé)稳健，债券投(tóu)资(zī)比(bǐ)例稳步提升，其他(tā)资产以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和(hé)基金投资(zī)比例(lì)基本稳(wěn)定。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端(duān)利(lì)率中枢(shū)下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优(yōu)质非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类(lèi)资产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投资收(shōu)益(yì)率影响较大。近年监管按产品类型调整评(píng)估利率、防范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证券非银团队此前曾(céng)表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导降低负(fù)债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保(bǎo)险公司(sī)分红(hóng)险占比提(tí)升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公(gōng)司(sī)刚性(xìng)负债成本压力，寿险产品本身保本属性有(yǒu)望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上有(yǒu)过多(duō)次调整评估利率的行动。据(jù)悉(xī)，1触动的意思解释，颇受触动的意思992年到1996年(nián)间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期(qī)保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差(chà)损风险，1999年(nián)，原保监会(huì)下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面叫停(tíng)高预定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿险公司(sī)将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超过年(nián)复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同时市场压(yā)力(lì)致使(shǐ)投资端(duān)面临(lín)亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负(fù)债(zhài)端主要通过(guò)调整寿险产品结构、下(xià)调预定利(lì)率(lǜ)的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端利率地(dì)位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜(qián)在的(de)利差损风(fēng)险、险企(qǐ)利润承压。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面(miàn)清单、下(xià)调(diào)演示利率、分产品调整评估利(lì)率等降(jiàng)低(dī)负(fù)债端成(chéng)本。

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