海通策略(lüè)认为，全A盈利(lì)拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游转移；中游制造盈(yíng)利增速走(zǒu)弱，TMT降幅收窄，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费盈(yíng)利改善幅度放缓，券商和保险盈利大增(zēng)。 数字经济归母净利单季(jì)同(tóng)比(bǐ)已经(jīng)开始回升，AI和半导体产业盈利有待(dài)改善，其中受(shòu)益于国(guó)产替代的半(bàn)导体材(cái)料和半导体设备维持较(jiào)高增(zēng)速，其中设备盈利加速增长；低碳(tàn)经济景气度高(gāo)使我不得开心颜上一句是什么位回落，新型(xíng)电(diàn)网(wǎng)盈利增速持续提升，主要(yào)受益于储能(néng)的快速发展(zhǎn)。

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