财联社5月6日讯（编(biān)辑 若宇）黄金(jīn)现(xiàn)货价格(gé)本周四一度冲上2080美(měi)元/盎司(sī)一线(xiàn)，创(chuàng)历(lì)史新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥(xiáng)及潮(cháo)宏基(jī)自去年10月低点以(yǐ)来股(gǔ)价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格(gé)的持(chí)续攀升，引来众多(duō)投资(zī)者的目光。国泰君安刘(liú)越男等(děng)人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金珠宝复(fù)苏节(jié)奏(zòu)与弹性优(yōu)于预期，根据(jù)行业数(shù)据，1-2月同期(qī)高(gāo)基(jī)数下(xià)黄金(jīn)珠(zhū)宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期(qī)低基(jī)数，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的(de)逻辑，刘越(yuè)男等人拆(chāi)解，其一，金价稳步上(shàng)行预期提振长(zhǎng)期(qī)需求，存(cún)货增(zēng)值提(tí)振毛(máo)利(lì)率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟商补(bǔ)货(huò)需(xū)求有望(wàng)释(shì)放；其二，Q2开(kāi)始(shǐ)婚庆需(xū)求显著回(huí)补，同店开店有(yǒu)望匹配释放(fàng)，长三角(jiǎo)地区表(biǎo)现尤其(qí)值得期待(dài)；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

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　　关于黄金珠宝板块(kuài)行情的可持续(xù)性，德邦证券郑(zhèng)澄怀在5月5日(rì)研报(bào)中分析，从国(guó)际金价(jià)来看，全球地缘(yuán)政(zhèng)治(zhì)的不确定性、美国经(jīng)济衰退的不确定性等因素均有望对金价形成(chéng)长期支撑。从(cóng)国(guó)内消(xiāo)费复苏的(de)节奏来看，预计今(jīn)年(nián)三四(sì)季度婚庆(qìng)旺季将持续释放消费需求。

　　长期来(lái)看(kàn)，龙头公司有望凭借精准的产(chǎn)品定位，创新性的产品(pǐn)设计，以及积极的渠道(dào)扩张(zhāng)策略(lüè)下，持续提升市场占有率，平稳兑现业绩增长。当前黄金(jīn)珠宝板块估值基本(běn)处(chù)于历(lì)史中枢(shū)水(shuǐ)平，仍具(jù)有较(jiào)大(dà)的(de)投资吸引力(lì)。

　　中国银河(hé)证券研究院(yuàn)甄唯萱在研报中(zhōng)指出，预期国内金银珠宝市(shì)场规模未来将稳步(bù)上(shàng)升(shēng)，将在2024年(nián)超(chāo)过90万亿(yì)元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金(jīn)银珠宝的市场规模增长速度更快，年复合增长率(lǜ)约(yuē)为(wèi)17％。

　　头豹(bào)研究院(yuàn)预测，中国金(jīn)银珠宝行业(yè)中黄金市场的(de)增(zēng)速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄(huáng)金珠宝(bǎo)行业的产业链来看，主要包括上游黄金、钻石等原材料供应(yīng)，中游(yóu)的(de)制造设计及(jí)下游的终端零售环节，其中下游环节的附加(jiā)值较高，盈(yíng)利能力较强。

　　国信证券研报(bào)中指(zhǐ)出，下游零售环节同(tóng)样拥有较高(gāo)的毛(máo)利率水平，黄金(jīn)品(pǐn)类(lèi)零售毛(máo)利率10％-20％不等(děng)，钻石镶(xiāng)嵌类(lèi)可达(dá)到60％左右的高毛(máo)利率水平(píng)，产业链附加值高(gāo)，相关企业通过强势的(de)渠(qú)道建设以提高(gāo)市场份额，可以获得更加(jiā)优化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)的角度来看，截至2022年(nián)，中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业市占率前十的集团中，除了瑞士历(lì)峰集团(tuán)、路(lù)易·威登集团外其余(yú)8个均为(wèi)国产品牌(pái)集团(tuán)。中国金银(yín)珠宝行业头部公司(sī)周大福、老凤(fèng)祥、豫(yù)园股份在2022年的市占率(lǜ)分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于(yú)2021年超过了30％。

　　据财联(lián)社(shè)不完全统计(jì)，相(xiāng)关上市公司(sī)包(bāo)括萃华珠(zhū)宝、曼卡龙、菜百股份、潮(cháo)宏基、老凤祥(xiáng)和周(zhōu)大生等，具体情况(kuàng)如下(xià)：

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