5月(yuè)以来，港股(gǔ)市场仍(réng)在持续下(xià)跌，最近(jìn)一个交(jiāo)易日即5月25日主(zhǔ)要指数更是(shì)创出年内收市新(xīn)低。不过(guò)，虽然多只投(tóu)资(zī)港股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越跌(diē)越买(mǎi)，多(duō)只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额增(zēng布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少)幅明(míng)显，纷纷创(chuàng)下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持(chí)续增(zēng)长，最新份额更是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位业(yè)内人士对此表示(shì)，港股作为(wèi)离岸(àn)市场，基本面主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在(zài)基(jī)本面及流动性(xìng)双重压(yā)力下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱。不(bù)过(guò)，当前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性价(jià)比，看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)、互联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份(fèn)额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中(zhōng)，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港(gǎng)股(gǔ)ETF产品，亦在(zài)跨(kuà)境ETF产品中(zhōng)位列前二。而易方达(dá)、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额(é)也(yě)持续(xù)增长(zhǎng)，年内份额(é)增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿(yì)份的高位，再创历史(shǐ)新高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的港股ETF产品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩(jì)来(lái)看(kàn)，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年(nián)内收益(yì)为负(fù)，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年以来港股市场持续震荡(dàng)下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调，但4月(yuè)下旬之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数在同(tóng)日(rì)创下(xià)年内收市新低；而整体看(kàn)，5月(yuè)港股市场跌多涨少，波动中枢(shū)朝下移(yí)动。

　　对于近(jìn)期港股(gǔ)市场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分(fēn)析(xī)系(xì)受多个因素影(yǐng)响。一(yī)方面(miàn)，国内经济复苏斜(xié)率放缓，市场处于(yú)弱预期和(hé)弱(ruò)复(fù)苏叠(dié)加的阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来(lái)的(de)债务违(wéi)约风险(xiǎn)也对(duì)市(shì)场风险偏(piān)好形成(chéng)扰动。

　　同时(shí)，港股(gǔ)囊(náng)括了大部分内地(dì)互联网以及新经济领(lǐng)域上市公司，5月份日(rì)本正(zhèng)式出(chū)台了制造设备管制措施，加大了(le)市场对于国内科技领域的(de)担(dān)忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月份港股市(shì)场(chǎng)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德基金基(jī)金经理张(zhāng)昳泓认为，港股近期波(bō)动较大主要(yào)有基(jī)本(běn)面(miàn)以及资金面两(liǎng)方面的原因。

　　首先，从基本面角度来看，去年防(fáng)疫政策转向后市场对于(yú)国内疫(yì)后复苏(sū)有(yǒu)较高的预期(qī)，“从(cóng)春(chūn)节前后的(de)复苏(sū)情况(kuàng)，我们确实看到由于线下场景的修复(fù)，消费需(xū)求出现了比较好的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季度环比有所减弱，这也使得市场对(duì)于国内(nèi)经济复苏(sū)预期开(kāi)始修正，整体(tǐ)盈(yíng)利端预期(qī)有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度来(lái)看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持(chí)续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为(wèi)离(lí)岸(àn)市场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本(běn)面及流(liú)动性双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，5月(yuè)市场走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中(zhōng)融基金直(zhí)言(yán)，港股从(cóng)Beta的角度是(shì)中(zhōng)美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国门之后我(wǒ)们(men)预期中(zhōng)国(guó)经济(jì)向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢奋，但实际结果中美(měi)两边的状态(tài)变化还是需要(yào)更(gèng)长时间，但大(dà)概率还是会发(fā)生的(de)，在这个(gè)过程中(zhōng)的波折就(jiù)对应着人(rén)民币汇率和港股的大幅波(bō)动(dòng)。”

　　看(kàn)好AI、创新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌(diē)，但多(duō)位业内(nèi)人(rén)士认为(wèi)，当(dāng)前港(gǎng)股市(shì)场估值水(shuǐ)平已处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资性(xìng)价比，并看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细分领域的投资(zī)机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受欧美银行业(yè)危(wēi)机影响和主要经济体政(zhèng)策(cè)变化(huà)扰动(dòng)，今年以来港股持(chí)续回(huí)调，整体表现不如A股。但随(suí)着国内外流动性压力持续缓解，未来港(gǎng)股资金面或有机会得到(dào)改善，结合当前(qián)的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较大且回调较多的细分板块或(huò)许是值得(dé)关注的方向(xiàng)，例如恒生科技(jì)以及港股创新药等(děng)，若未来(lái)市场(chǎng)进一步回暖，科技领域、港股创新药以及消费复(fù)苏或者更能调动(dòng)市场(chǎng)的关(guān)注度。”

　　投资(zī)建(jiàn)议上(shàng)，广发基金刘杰(jié)认为港股波动(dòng)性较大(dà)，建(jiàn)议投资者通过定投分散参与，较好平(píng)衡风险(xiǎn)和机会。同时，选(xuǎn)择更有价(jià)值的细(xì)分(fēn)赛道，或许更符合未来市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中(zhōng)美股(gǔ)市(shì)的表现，未(wèi)来(lái)人工智能应(yīng)用或利好科技相(xiāng)关细(xì)分领域。其次，港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)是国内医药领域长期具备(bèi)相对(duì)优势的细分(fēn)赛(sài)道，对比美国创新药(yào)占比(bǐ)医(yī)药市场80％的占(zhàn)比，国(guó)内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先(xiān)进的疗(liáo)法和创新药(yào)，长期投资价(jià)值值得(dé)关注(zhù)。此外，港股(gǔ)消费行业也有望上行。因为目前我国经济总量数据回(huí)暖，国内经(jīng)济长远发(fā)展的确定性增(zēng)强，居民可支配收入增加，消(xiāo)费信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和外资为主导的市(shì)场(chǎng)，因(yīn)此海外经(jīng)济数据对(duì)港股(gǔ)资金面会产(chǎn)生(shēng)较大(dà)影(yǐng)响(xiǎng)。在(zài)当前流(liú)动(dòng)性持续承压和较弱的国(guó)际(jì)宏观环境背景下，短期港股(gǔ)或(huò)是震荡(dàng)行情，投资者可以关注高(gāo)稳(wěn)定(dìng)性且具备估值性价(jià)比的标的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期更(gèng)强(qiáng)或者美国经济下(xià)滑(huá)比预期更(gèng)快这二(èr)者中任一(yī)情景发生甚至同时(shí)发生时(shí)，我们可(kě)能就会(huì)看到人民币汇(huì)率的走强(qiáng)，同时港股整体表现也会(huì)走强。”中融基金进一步指(zhǐ)出，可以先重点关注(zhù)运(yùn)营(yíng)商等高股息资产，而随着市场预期(qī)更(gèng)进一步强(qiáng)化，可以更多关(guān)注互联(lián)网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为消费(fèi)品的业绩(jì)差异很(hěn)大，建议更多(duō)关注个股的(de)性价比与成长的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言(yán)，从长期维度(dù)来(lái)看，当(dāng)下港(gǎng)股市场具备一定的(de)投资性价比，当前估值(zhí)水平仍然位于历史偏低水平。从基(jī)本(běn)面角(jiǎo)度来说，他们认为(wèi)国内经济(jì)的复苏(sū)节奏(zòu)可(kě)能大概率是一波三折(zhé)趋(qū)势向(xiàng)上的(de)弱复(fù)苏(sū)态势，当下(xià)港股(gǔ)市场已经price in经济复苏较弱的相对(duì)悲观的预期，往(wǎng)后看随着(zhe)经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏(sū)，预(yù)计盈(yíng)利预期(qī)也会(huì)逐步上修(xiū)。而从(cóng)流动(dòng)性角度来看，美(měi)联储(chǔ)暂停(tíng)加息虽(suī)在(zài)节(jié)奏(zòu)上较(jiào)难(nán)判断，但往(wǎng)未来看是大概(gài)率事(shì)件，预计人民币汇率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为(wèi)顺周期受益于国内(nèi)经济(jì)复苏的消费、互联网、医药等板(bǎn)块仍然值得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于(yú)其离(lí)岸市场特(tè)性(xìng)，海外(wài)投资人占比(bǐ)较高，受国内及海外(wài)多重因素(sù)影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更多可以采取基金定(dìng)投的方式(shì)投资于港股市场。

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