今(jīn)年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的(de)互联(lián)网(wǎng)和医药、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投(tóu)资方向的基金(jīn)。截(jié)至一季度末(mò)，这些基(jī)金(jīn)的(de)港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表的(de)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基金经(jīng)理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股(gǔ)通价(jià)值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁(níng)、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋(yáng)石油(yóu)、新天(tiān)绿色(sè)能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电(diàn)国际(jì)电力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意(yì)的(de)是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季(jì)度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基(jī)金基金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通(tōng)胀(zhàng)数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏(piān)好方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)银(yín)行业风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击(jī)可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极(jí)信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加大对(duì)政(zhèng)策优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规(guī)整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价(jià)值投资区域，具(jù)有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法的整合能力(lì)，通过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各(gè)个行业的元(yuán)年，我们(men)中长期看(kàn)好港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地(dì)，中国内(nèi)地经济(jì)的环比上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司(sī)盈(yíng)利的环(huán)比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对(duì)于估(gū)值(zhí)相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的(de)压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到(dào)一定程(chéng)度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍(réng)将(jiāng)处在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集采的(de)预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市(shì)场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点(diǎn)，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两地(dì)市(shì)场向上的(de)决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐(z俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大hú)步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸(xī)引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在(zài)低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机(jī)会，有望开启(qǐ)二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互(hù)联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显(xiǎn)著右偏的(de)机会：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大(dà)于(yú)下行风险的(de)行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息(xī)资产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等。

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