为(wèi)了让自(zì)己的限售股(gǔ)解禁后能(néng)获(huò)得(dé)好(hǎo)的回(huí)报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格(gé)，然后(hòu)高位出货(huò)。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会网站(zhàn)披露(lù)了一则(zé)行(xíng)政处罚决定书，引(yǐn)发(fā)市(shì)场关注。时为新美星董(dǒng)事长何德平和其(qí)配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维持(chí)、抬高公司股价，以便后续自己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维跟(gēn)毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个(gè)证券账户，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监(jiān)会对(duì)此(cǐ)操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平(píng)信息披露违法违规(guī)，给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一(yī)起来(lái)看(kàn)看，究竟(jìng)是怎么回(huí)事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定(dìng)代表人、实际控制人(rén)何德(dé)平和(hé)他(tā)的(de)妻子黄秀芳当(dāng)时向(xiàng)时(shí)任独墅湖文化传播有(yǒu)限公司董事长蒋维，提供(gōng)保证金(jīn)约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控(kòng)的上海海得(dé)泽广投(tóu)资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价(jià)，以便何德(dé)平所持“新美星”限(xiàn)售(shòu)股于2019年4月26日解(jiě)禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在(zài)收到保证金后，即开(kāi)始利用控(kòng)制的证券账(zhàng)户并联合(hé)其(qí)他市场资金在二级市场买入并交易(yì)“新美星”，且在(zài)后续操(cāo)作(zuò)中向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)其操作情况(kuàng)。

　　据(jù)了解，这场操纵股价(jià)，蒋维还找了两(liǎng)个(gè)帮(bāng)手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经人(rén)介绍认识并联合毛(máo)明(míng)土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证(zhèng)券(quàn)账户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交易“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘(pán)情况，以利于两方交易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管(guǎn)披(pī)露的(de)信息，2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合(hé)毛明(míng)土、李传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等35个证券账户(hù)（简称(chēng)账户(hù)组(zǔ)），交易(yì)“新(xīn)美(měi)星”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数25.95个百分(fēn)点。账(zhàng)户组累(lèi)计买入4583.44万(wàn)股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交(jiāo)金(jīn)额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格(gé)，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控制35个(gè)证券(quàn)账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉(lā)高(gāo)“新美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，账户组连续(xù)集中(zhōng)交易“新(xīn)美(měi)星”，申买(mǎi)量占市场申(shēn)买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市场申(shēn)卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的(de)比例(lì)24.74％，持(chí)股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户组具备资(zī)金优(yōu)势和持股(gǔ)优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持续(xù)大量(liàng)买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日申买(mǎi)排名(míng)第一，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名第(dì)一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为(wèi)期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著增(zēng)加。在(zài)此期间，“新美星(xīng)”股价累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段(duàn)，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于卖一(yī)价或市(shì)价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场(chǎng)成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日(rì)，以不低于(yú)卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账户组(zǔ)同期(qī)申买量41.33％，对应成交股数（不含(hán)对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期行业雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗(yè)指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数(shù)1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒(dào)，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关(guān)税(shuì)费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会不予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操(cāo)纵股价，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出多(duō)点申诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第(dì)一(yī)，没有操纵动机(jī)。

　　第二，在案证(zhèng)据不(bù)足以(yǐ)证明(míng)蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳委托，联合他人操纵股(gǔ)价(jià)，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵(zòng)证券(quàn)市(shì)场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托(tuō)理财(cái)关(guān)系，而非(fēi)操纵股(gǔ)价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明土、李传(chuán)武等(děng)人讨论交易新(xīn)美星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或何德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没(méi)有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股东(dōng)名册；四(sì)是(shì)蒋维(wéi)没有与毛(máo)明土、李传(chuán)武(wǔ)就各自账户交(jiāo)易(yì)新美星的盈亏分配(pèi)进行约(yuē)定(dìng)；五是(shì)蒋维账(zhàng)户(hù)组利益与何德平(píng)、黄秀芳利益并不(bù)一致(zhì)，何德(dé)平、黄秀芳不能控(kòng)制(zhì)蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后(hòu)部分用于偿还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或(huò)诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易(yì)行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月25日(rì)询问笔录(lù)的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提供款项不知(zhī)情(qíng)、未参与(yǔ)，且何(hé)德平(píng)与黄秀芳系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一致行动人(rén)中(zhōng)一(yī)方存(cún)在不当行为(wèi)，不(bù)应推定(dìng)或认(rèn)定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人(rén)也就是(shì)否合(hé)谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理(lǐ)财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其代(dài)理人的(de)主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔(xián)接、合作，共同完成(chéng)的操(cāo)纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委托(tuō)其通过(guò)二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反馈交易情况；何德(dé)平知悉(xī)并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非合法理财。在(zài)案证据(jù)可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新(xīn)美星”股价的意图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬(tái)股价(jià)，并且采取了联合影(yǐng)响股价的(de)行动，属(shǔ)于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任承担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋维(wéi)控制的(de)账户交易(yì)“新(xīn)美星”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起(qǐ)到一定(dìng)程度锁仓的(de)作用(yòng)，并且(qiě)根(gēn)据蒋(jiǎng)维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维和上市公(gōng)司的(de)合作，知道蒋维已经有(yǒu)一定底仓(cāng)，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛(máo)明土和(hé)李传武(wǔ)的(de)违(wéi)法期间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平一致(zhì)。在此(cǐ)基础上(shàng)，在认定及(jí)处(chù)罚时将(雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗jiāng)合谋各方(fāng)视为一(yī)个整体，不区(qū)别对待(dài)各(gè)方账(zhàng)户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百零三条(tiáo)所述的(de)操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)操纵(zòng)证券市(shì)场行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传武没(méi)收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披(pī)露违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信息披露违法(fǎ)的(de)相关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决定书(shū)披露，在新(xīn)美星2016年4月(yuè)上市前，海得(dé)泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美星上市时(shí)总股本的1％。上(shàng)市(shì)后，该(gāi)部分股(gǔ)票继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至(zhì)2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提(tí)出：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原(yuán)因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉(shè)案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性(xìng)，不对投资者决策产生(shēng)重大影响，情(qíng)节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平(píng)对借款、还(hái)款等事项，不(bù)参与(yǔ)、不知情，没有主观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得(dé)泽广交(jiāo)易流水、资(zī)金流水及相关(guān)银行(xíng)账户流水，结(jié)合何德平、黄(huáng)秀芳的(de)配偶关(guān)系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持所(suǒ)得系家(jiā)庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作为上市公司实(shí)际控制人，未如(rú)实告知上市公(gōng)司上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致新(xīn)美星在相关公告中均未披露(lù)相关情况，导致新(xīn)美星(xīng)违反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六(liù)十(shí)三条规定，何德(dé)平的(de)行为(wèi)构(gòu)成2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百九(jiǔ)十三条第三款规定的情形。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定(dìng)：就信(xìn)息披露违法行为，对何德平给(gěi)予警(jǐng)告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)。

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