中国金融行业(yè)加速(sù)对(duì)外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批(pī)的(de)野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资(zī)控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临(lín)行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文p>

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是(shì)摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股(g司马光好学文言文翻译及注释，司马光好学文言文翻译及原文ǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作(zuò)取(qǔ)得(dé)进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证券充(chōng)分(fēn)利用(yòng)全球化的平(píng)台(tái)优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续(xù)关注(zhù)并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的(de)一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册(cè)制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市(shì)场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的(de)合(hé)并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集团股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该事项表明(míng)存在可能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设(shè)立(lì)规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础(chǔ)上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服(fú)务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户提(tí)供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后(hòu)台(tái)支持以及集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团(tuán)特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的(de)研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提(tí)供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客(kè)户(hù)产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募(mù)股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券(quàn)为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和(hé)超高净(jìng)值(zhí)客户及(jí)其家族提供(gōng)专业、多(duō)元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产(chǎn)配置和满(mǎn)足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善(shàn)投资解决方案和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提(tí)供差异化选择及多元化(huà)的(de)投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对(duì)外开放的力(lì)度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理(lǐ)（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外(wài)资券商的设立申请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易(yì)会(huì)满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国(guó)际(jì)金融机构和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融机构高度重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券商(shāng)的(de)市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华(huá)西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩(tān)中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正(zhèng)加速(sù)演变(biàn)。

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