AI板块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水人工(gōng)智能、基金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理均谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所带(dài)来的颠(diān)覆(fù)性影(yǐng)响，并看好其中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是对于(yú)短期(qī)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能(néng)对各个(gè)行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为(wèi)全球带来无(wú)数(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极(jí)大地(dì)影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康(kāng)、可持续发展，需要建立完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)在季报中也(yě)明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提(tí)升(shēng)。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己想法。说到数字(zì)化时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业(yè)一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们(men)可以看到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识到数字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人工智(zhì)能深度融(róng)合，也会给中国公(gōng)司带来发展的机会(huì)。目(mù)前整个板块的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方(fāng)方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们(men)的(de)生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史性大(dà)浪潮。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力(lì)，致力(lì)于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了(le)积(jī)极参与(yǔ)布局，其(qí)中(zhōng)，除了(le)科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体(tǐ)娱乐一季报可以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示(shì)，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三(sān)大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新(xīn)成为(wèi)最重要的增(zēng)长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会(huì)，特别是(shì)软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队中，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本(běn)处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长空间(jiān)的板块(kuài)，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的(de)产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机为代表的科(kē)技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的基石。在当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳(wěn)和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入(rù)，未来新的产业机会将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带(dài)动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实现较(jiào)大幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维持(chí)了(le)较高仓位，对人(rén)工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出(chū)。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到(dào)了十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季(jì)度(dù)也进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经(jīng)济(jì)的看好(hǎo)。随着人口老龄(líng)化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于全(quán)要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全(quán)方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一(yī)个系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程，产业空间较大、需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智(需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂zhì)能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活(huó)在(zài)一季度继续调整(zhěng)了行业(yè)配置，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置，特别是重点布(bù)局(jú)了人(rén)工智能技(jì)术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表的科技板块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工(gōng)智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应用领域得到(dào)了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用(yòng)性。这(zhè)属于科技史上的(de)一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行业将极(jí)大受益于(yú)这一技术的(de)应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更(gèng)加(jiā)重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低(dī)估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣在一(yī)季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也(yě)鲜少见到对(duì)相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安(ān)全(quán)自主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉(lā)动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同(tóng)去年(nián)三季度(dù)半导体及医药(yào)板块(kuài)的(de)抛售，反而(ér)造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经站在新(xīn)一(yī)轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留(liú)一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不(bù)少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中(zhōng)有不少(shǎo)声音说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线行情(qíng)的(de)确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象不到的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资(zī)有哪些影响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的(de)难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把(bǎ)握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。

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