分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后，预(yù)计(jì)全市(shì)场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句)市场基金(jīn)监管暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险管理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系(xì)统(tǒng)配置、投(tóu)资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管理人提出了(le)更为严格(gé)审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金(jīn)数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了(le)要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，重要(yào)货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基(jī)金资产(chǎn)规模(mó)较大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其他(tā)金融(róng)机构(gòu)或(huò)者金融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日(rì)超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的(de)符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金特征(zhēng)的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季(jì)度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管理能(néng)力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导高(gāo)收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑，高(gāo)安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风险(xiǎn)相(xiāng)匹配(pèi)的(de)合理水(shuǐ)平。随着(zhe)资(zī)管新规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币市场基金的(de)附加监(jiān)管要求(qiú)，指出(chū)基金(jīn)管理人应当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对(duì)等方(fāng)面的能(néng)力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接与重要货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金的投资(zī)运作指标方面，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不(bù)得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格(gé)的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申(shēn)购申请，避(bì)免出现接受单一投资(zī)者(zhě)申(shēn)购(gòu)申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重要货币市(shì)场基金(jīn)的管(guǎn)理费(fèi)、托(tuō)管(guǎn)费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模较大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的重(zhòng)要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件时，可能(néng)会对金融市场的(de)流动性安全(quán)产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核(hé)机(jī)制，还(hái)是从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)防范流动性风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)风(fēng)险防(fáng)控和监督管(guǎn)理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理(lǐ)人应当综合(hé)评估(gū)重(zhòng)要货币市(shì)场基金各类风险的(de)成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预(yù)案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险(xiǎn)应对预案的有(yǒu)效性(xìng)、合(hé)理性、可(kě)行(xíng)性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部(bù)门成立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依(yī)据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金(jīn)实施风险处(chù)置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投(tóu)资(zī)者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对一些追求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会(huì)导致一些货币基金规模(mó)较小的产(chǎn)品退(tuì)出市场(chǎng)，投资者需(xū)要(yào)注(zhù)意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利(lì)于(yú)保(bǎo)护低风(fēng)险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其(qí)他(tā)资管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如(rú)出现风(fēng)险事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的资产安全(quán)要求，有利于保护投(tóu)资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未来是否在(zài)公布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资者选择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

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