金融界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期(qī)高1.9个百耐克品牌和乔丹品牌是什么关系(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济(jì)发放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的(de)外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

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　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性(xìng)存(cún)款增加(jiā)5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外(wài)资(zī)产(chǎn)，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。

　　对此，中(zhōng)信证券(quàn)点评如下：在经历了一季度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构(gòu)上来看(kàn)，居民部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季(jì)度透(tòu)支了部分银行信(xìn)贷额度和企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上月(yuè)持平，非(fēi)标融资持续(xù)好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申万宏(hóng)源(yuán)认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要源于(yú)个人存(cún)款的流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季(jì)节性波(bō)动(dòng)。因为银行(xíng)倾向于(yú)让(ràng)理财(cái)产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季(jì)初发行新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一(yī)致，招(zhāo)商宏观(guān)表示居(jū)民存款减少符合季节性规律。在(zài)本月数据(jù)中，居(jū)民(mín)端出(chū)现了新增存款(耐克品牌和乔丹品牌是什么关系kuǎn)，新增贷款同时收(shōu)缩的情(qíng)况。从历(lì)史规(guī)律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得出(chū)类似居民加速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存(cún)款的去向问(wèn)题(tí)，申万宏源分析(xī)认为4月居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结(jié)构(gòu)问题(tí)，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特(tè)征依然明(míng)显。企业中长期贷款贡(gòng)献了(le)新增信贷的绝(jué)大(dà)部分(fēn)，居(jū)民端(duān)中(zhōng)长期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映了居民端在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式(shì)释放后信心(xīn)仍(réng)然不(bù)足的情(qíng)况。如果没(méi)有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不(bù)排除居(jū)民端新增信贷(dài)量会(huì)持续维持在(zài)低位。

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