衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商务(wù)部(bù)经(jīng)济分(fēn)析局公布数据(jù)显示(shì)，美国一(yī)季度(dù)实际GDP年化季环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主(zhǔ)要包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)。经济(jì)分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年第四季度(dù)放缓的主要(yào)原(yuán)因是私人库存投资回落以及(jí)非(fēi)住(zhù)宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国(guó)经济最(zuì)大(dà)的(de)组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固(gù)定(dìng)投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连续第(dì)四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖(tuō)累(lèi)项是私人库存(cún)的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标(biāo)——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化(huà)季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押(yā)了(le)一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声明(míng)表示(shì)，由于一艘不(bù)明(míng)船只(zhǐ)与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋(yáng)北(běi)部发(fā)生事故(gù)，导致(zhì)伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不(bù)明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视和(hé)蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病救援中心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并(bìng)识别该未(wèi)知船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送(sòng)系统(tǒng)被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病法当局的许可下，海军出动直升机扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述(shù)的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的(de)旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报(bào)道称，美国(guó)海(hǎi)军驻巴林的(de)第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国(guó)际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好(hǎo)”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍(bào)威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话，称(chēng)此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次(cì)谈(tán)话，对方(fāng)谎报自己(jǐ)是乌克兰总统。这是一次友好(hǎo)的谈(tán)话，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和(hé)机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过编(biān)辑，无法确(què)认准确性。上述(shù)发言(yán)人还(hái)说，通话(huà)事件已报交有关执法部门(mén)，出于对他们(men)工作的(de)尊(zūn)重，美(měi)联储不会进一(yī)步(bù)置(zhì)评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的(de)电话(huà)接触到鲍威(wēi)尔，这(zhè)种事实可能会导(dǎo)致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基(jī)于美联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行高官的(de)言论通(tōng)常受(shòu)到投资者和(hé)商界人士的密切关注(zhù)，有时会引(yǐn)发股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因(yīn)为(wèi)外界(jiè)认为，联储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客(kè)和他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将通话(huà)视频公之(zhī)于众，就是为了(le)恶搞(gǎo)西(xī)方国(guó)家(jiā)的决策者。

　　据两人公布(bù)的视频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波(bō)罗申科和德(dé)国前(qián)总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是(shì)不是(shì)冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层(céng)面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间(jiān)，国(guó)际油价出现大(dà)跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦特(tè)原(yuán)油交(jiāo)投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅(fú)均(jūn)不到1％。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天(tiān)白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪(xù)修复(fù)。

　　谈(tán)及为何(hé)内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘，海通期(qī)货能源化工研究中心负责人杨(yáng)安表示，一方(fāng)面是(shì)由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本(běn)下降，让(ràng)内(nèi)外盘(pán)价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风(fēng)险具有很大不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风波再起，叠加(jiā)美(měi)国债务压力(lì)及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临(lín)较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而原油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此(cǐ)次美国银行业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带(dài)有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货(huò)能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观(guān)情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承(chéng)压。随(suí)着美联储加息(xī)会议的临近，美(měi)国(guó)第一(yī)共和银(yín)行的财报和股(gǔ)价表现或显示(shì)银行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原油(yóu)市(shì)场走势的(de)宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业危(wēi)机风(fēng)险在未来一段(duàn)时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关注美(měi)联(lián)储利率政策的变化，宏观层面的不确(què)定(dìng)性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要(yào)注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即(jí)将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加(jiā)息25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于(yú)5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区的(de)高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英(yīng)国(guó)央行也将(jiāng)维持(chí)加息政策，因此市场对于海(hǎi)外经(jīng)济衰退带(dài)来需求(qiú)下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将(jiāng)到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺季预计对于(yú)需求会(huì)有一定支撑，预(yù)计(jì)近期国(guó)际油价仍将面临宏观(guān)情绪和(hé)基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)超也表(biǎo)示，后市原油供需逻辑不(bù)会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带(dài)来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以(yǐ)持续，后续(xù)的(de)减产将很(hěn)快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价上下区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美(měi)国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体(tǐ)即(jí)将维(wéi)持区间振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理(lǐ)下，预(yù)计今年(nián)年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会在一(yī)定(dìng)程度上(shàng)抵消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价处在宏观(guān)利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长期来看油价或继(jì)续(xù)大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥青等品种也出现较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜(dù)冰沁告诉(sù)记(jì)者(zhě)，近期高、低(dī)硫燃料油(yóu)的下挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚(shàng)可，其中高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)，低(dī)硫(liú)燃料(liào)油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏紧。供(gōng)给(gěi)端(duān)方(fāng)面，随着发电(diàn)旺季(jì)的临(lín)近，本月从中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史(shǐ)低(dī)点，环比下(xià)降三分(fēn)之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科(kē)威特炼厂计划外检修导(dǎo)致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然(rán)检修的装置(zhì)正(zhèng)在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有所推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面的支撑下(xià)，预计后(hòu)市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃(rán)料油(yóu)整体回升(shēng)空间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受(shòu)到原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来(lái)旺季的(de)高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低(dī)硫燃料油。

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