在华尔街经(jīng)济学家和央行官员争论美国经(jīng)济是否以及何时(shí)会(huì)陷(xiàn)入衰退之际(jì)，大型(xíng)基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通(tōng)财(cái)经APP了(le)解到，越来越多的专业选股人士将资(zī)金从(cóng)银行等对经济敏感的股(gǔ)票中(zhōng)撤出，转而(ér)投资(zī)公用事业和基本消费品等在(zài)经济(jì)低迷时期被视为具有(yǒu)弹性(xìng)的股(gǔ)票(piào)。

　　美(měi)国银行汇编的数据显示(shì)，同(tóng)时做(zuò)多和做空的对冲基金已将其周期(qī)性股票与防御(yù)性股票的比例降至至(zhì)少2012年以来(lái)的(de)最低水平。对于只做多(duō)的(de)基金经理来说(shuō)，他们对周期性公司(这些公司的命(mìng)运取决于商业(yè)周期的起伏)的相对敞口接(jiē)近(jì相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示n)2008年以来的最(zuì)低(dī)水平。

　　这一切都突显了(le)相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示主(zhǔ)动(dòng)投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去(qù)年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subraman相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示ian 为首的(de)美国银行策略师表(biǎo)示，主动选股者“为2009年式(shì)的(de)衰退做好了(le)准备”。

　　周(zhōu)期(qī)股(gǔ)相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好(hǎo)与去年不(bù)同，当时对衰退的(de)担忧蔓延(yán)，主(zhǔ)动型基金紧紧抓住周期股。这(zhè)一(yī)立场表明，人们相信美联储有能力(lì)通(tōng)过(guò)积极的抗通(tōng)胀行(xíng)动实现软(ruǎn)着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数据进一步证明，专业(yè)人士(shì)持续看空股市。在(zài)美国(guó)银行(xíng)4月份对基金经理的最新调查中，现金(jīn)持(chí)有(yǒu)量保持在较高水(shuǐ)平(píng)，相对于股票(piào)，债券(quàn)比2009年以来的(de)任何(hé)时候都更受青(qīng)睐(lài)。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只做多的基金(jīn)被迫(pò)成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家(jiā)。

　　值得注意(yì)的是，选股者(zhě)的谨慎态度与基于图表信号配(pèi)置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对(duì)比。由(yóu)于股市稳步上涨和市场波(bō)动性下降，趋势追踪基金(jīn)和波动性目标(biāo)基金等系统性(xìng)资(zī)金(jīn)管理(lǐ)公司(sī)近几个月增加了(le)股票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓(cāng)位模(mó)型最能(néng)说明这种(zhǒng)分(fēn)歧立场。德意志(zhì)银行称，量化(huà)基金继(jì)续抢购股票(piào)，而自(zì)由裁(cái)量投资者的敞口已(yǐ)降至(zhì)一年区间(jiān)的底部(bù)。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股市反弹(dàn)的很大一(yī)部分归因于那些对价格不敏感的(de)量(liàng)化投(tóu)资(zī)者，他(tā)们别(bié)无选择，只能在股(gǔ)价上涨时买入股票(piào)。看空(kōng)者还(hái)警(jǐng)告称，持续(xù)数月的(de)股(gǔ)市(shì)反(fǎn)弹是不可持(chí)续的(de)。由(yóu)于标普500指数几次突(tū)破4200点(diǎn)的尝试都以失(shī)败告终(zhōng)，缺乏(fá)动能(néng)可能会限制(zhì)量化基金的需(xū)求。另一方面(miàn)，新(xīn)一轮的抛(pāo)售(shòu)可(kě)能会促使量化基金改变路(lù)线(xiàn)，并退(tuì)出股(gǔ)市。

　　好于预期的(de)经济数据(jù)和企业财(cái)报也(yě)提(tí)振股市。尽管各公司在本财报季的业绩(jì)超出预期(qī)，但目前来(lái)看，这还不(bù)足以让(ràng)美国企业重回增长轨道。就连(lián)美联储官员也预测今(jīn)年晚些时候会出(chū)现“温(wēn)和衰退”。

　　不(bù)过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以(yǐ)史为(wèi)鉴(jiàn)，过早地(dì)为经济衰退做(zuò)准备而(ér)采取(qǔ)防(fáng)御(yù)措施，最终可能会付出高昂(áng)的代(dài)价。

　　Subramanian发现10个最具周期性(xìng)的行(xíng)业往往在(zài)衰退前(qián)的6个(gè)月内表现优异。直(zhí)到(dào)真(zhēn)正的经济(jì)衰退到(dào)来，防御性股票才开始大(dà)放异彩(cǎi)，尽管它们的领(lǐng)先(xiān)地位通常会在下行周期结(jié)束(shù)前逆转。

　　美(měi)国(guó)银(yín)行的(de)经济学家预计，美国(guó)经济衰退将从第三季(jì)度(dù)开始(shǐ)。

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