尽管周五大幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日(rì)以(yǐ)来累计最大跌幅(fú)已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年大概(gài)率演化(huà)为(wèi)TMT大(dà)年 机(jī)构预计5月见底后将迎“盛夏(xià)攻势”且大概率创新高(gāo) 逢低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围(wéi)绕今年TMT行情(qíng)，招商策(cè)略张夏在(zài)4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅度已经达(dá)到(dào)6.8％，截至2023年4月(yuè)7日(rì)，计算机(jī)、通(tōng)信、传媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于万得(dé)全A的表(biǎo)现。由(yóu)于今年出现了以AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一季(jì)度TMT大涨且有明显超额收益，那么今年演化为TMT大年的概(gài)率已(yǐ)经非常(cháng)大。

　　进一(yī)步(bù)来看，若参考历史的(de)调整时间和幅度，可能这一轮调整并没(méi)有结束。以TMT大(dà)年(nián)的规律(lǜ)和应对策略(lüè)，其中(zhōng)TMT大年(nián)通常分为“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了结”四(sì)波行情，春(chūn)季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有(yǒu)一波(bō)明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始(shǐ)的时(shí)间来(lái)看，每年(nián)四(sì)月(yuè)份到九、十月份期间会有一波(bō)主(zhǔ)升。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初，到了2014年(nián)、2019年提(tí)前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底(dǐ)也比较早(zǎo)是4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在学(xué)习效应的推(tuī)动下，盛夏(xià)攻(gōng)势开始的时(shí)间越来越早。对此，有业内人士预计，基本(běn)在一季报(bào)披露结束(shù)后(hòu)，假设(shè)按(àn)此速度(dù)再调整一(yī)段时间，估计在5月基本见底(dǐ)后(hòu)将迎来“盛(shèng)夏攻(gōng)势”。而面对TMT大(dà)年中(zhōng)的这(zhè)种(zhǒng)调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏(xià)攻势(shì)或由(yóu)计算机转电子(zi)（从应(yīng)用到硬件） 关注(zhù)短期维度业绩可(kě)能超预期的AI赋(fù)能(néng)消费电子板块受益标(biāo)的。

　　今年(nián)业绩密集披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等大产业(yè)趋势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增加(jiā)和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势(shì)，而(ér)往往这一波盛(shèng)夏攻势还会创(chuàng)新高。考虑今年年初(chū)春(chūn)季躁动是(shì)计算机占优，招商证券(quàn)张(zhāng)夏认为按照历史经验，要么(me)计算机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么(me)计算机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日(rì)研(yán)报认为，伴随二(èr)季度业绩(jì)窗(chuāng)口期的到来，市场表现将更贴(tiē)合业绩的(de)相对优(yōu)势，维持TMT是(shì)全年主线的判断，并建(jiàn)议(yì)关注(zhù)短(duǎn)期维度业绩可(kě)能超预(yù)期的部分消费板块，电子行业有望(wàng)体(tǐ)现出相对(duì)优势(shì)。

　　从细(xì)分环节进一步来看，广(guǎng)发策略4月17日研(yán)报指(zhǐ)出，电什么是等量关系式，什么是等量关系四年级子行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分(fēn)布位于AI服(fú)务器(qì)及相(xiāng)关(guān)电子产品(pǐn)。

　　对(duì)于AI服(fú)务器，广发策(cè)略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行训练/推理(lǐ)的算力载体和基础。数据量和算力的提(tí)升明显拉升(shēng)了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板(bǎn)等电(diàn)子(zi)产(chǎn)品的(de)量(liàng)与价，给(gěi)相关电子厂商带来(lái)了(le)机会。国海证券同样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的确认，估值(zhí)修(xiū)复(fù)尚(shàng)未结束。

　　国联证券4月20日(rì)研报同样表示，伴随AIGC模型快速(sù)迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来(lái)越广，对于算力的需求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片(piàn)国产替代速度加快。建议重点关注景(jǐng)嘉微(wēi)、海光信息(xī)等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪、国芯(xīn)科技(jì)等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报表示，AIGC正在催化前述光通信(xìn)重要(yào)环节，相关(guān)公司(sī)将深度受益AI带来(lái)的增量(liàng)需求。建(jiàn)议关注国产光(guāng)模块龙(lóng)头公司：中际旭创(chuàng)、新(xīn)易(yì)盛(shèng)、光迅(xùn)科技(jì)；高速光引擎光(guāng)器件核心(xīn)供应商天孚(fú)通信(xìn)；国产光芯片(piàn)领(lǐng)军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同样(yàng)看好AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价(jià)值(zhí)量是普通服务器(qì)的价值(zhí)量(liàng)的(de)5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对(duì)AI服务器的(de)需求日益增加，市(shì)场扩容在即，建议关注什么是等量关系式，什么是等量关系四年级沪电股份、生(shēng)益科技(jì)、联(lián)瑞新材、生益电(diàn)子、兴(xīng)森科技等企业。

　　另一方面，对于(yú)相(xiāng)关电子产(chǎn)品(pǐn)，广(guǎng)发策(cè)略表示，电子(zi)厂(chǎng)商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端(duān)应用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱、安防等(děng)终端(duān)设(shè)备打开新成长空间(jiān)。此(cǐ)外(wài)，东海(hǎi)证券3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋能消费电子(zi)趋势明(míng)确，估(gū)值(zhí)重塑(sù)逻(luó)辑逐步验证，关注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月17日研(yán)报建议(yì)，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设(shè)备及服(fú)务器(qì)产业(yè)链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括海康威视、传音控股、视源股份、康(kāng)冠(guān)科技、歌尔股份、创维数字等；2）受(shòu)益于全球算(suàn)力需求爆发式增(zēng)长的AI服务器产(chǎn)业链，包括工业富(fù)联、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏(péng)鼎控股等；3）创(chuàng)新产品频(pín)发(fā)催化的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三利谱、创维(wéi)数字(zì)等；4）景(jǐng)气度筑底、消费复苏预期(qī)强(qiáng)化的智能手机产业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科技(jì)、传音控(kòng)股、顺络电子、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 什么是等量关系式，什么是等量关系四年级