编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的(de)调仓路(lù)线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较(jiào)为一般，但是在管规模仍(réng)维持在230亿元的(de)水平(píng)线(xiàn)上。从第(dì)一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳(ào)新能源产业(yè)最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技替换了比亚迪、斯莱(lái)克和(hé)保隆(lóng)科技，可(kě)以看(kàn)出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比(bǐ)更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换了药明(míng)康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价迄今上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中(zhōng)龙头(tóu)的持续青(qīng)睐(lài)，茅(máo)台持股(gǔ)量与上(shàng)季持(chí)平稳(wěn)居(jū)首位(wèi)。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大(dà)白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募(mù)在经历(lì)去年的整体业绩低(dī)谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统(tǒng)计了(le)其最新公(gōng)布(bù)的(de)嗤笑的意思两(liǎng)只A股基金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的(de)占比均(jūn)超(chāo)过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达(dá)优质企业三年上。

　　该基金的(de)一季报显示(shì)，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓(cāng)次序有(yǒu)所不(bù)同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持(chí)了另(lìng)外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟(wéi)一(yī)的变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对(duì)调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述(shù)：“基(jī)金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行了调整，增加了消费(fèi)等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金融等行业(yè)的(de)配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们(men)仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基(jī)金的明星基(jī)金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最新(xīn)季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头(tóu)和古(gǔ)井贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三(sān)者在(zài)上一季度就(jiù)是(shì)前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚(gāng)性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思路体现得(dé)淋漓尽(jǐn)致(zhì)。白(bái)酒(jiǔ)方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重(zhòng)仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择(zé)小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然亮点众(zhòng)多(duō)，作(zuò)为第三方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业(yè)链上游的施成外(wài)，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收(shōu)益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的(de)就是(shì)代表作新(xīn)能(néng)源产业(yè)股(gǔ)票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能(néng)源(yuán)产业链关系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的(de)三只标的中，占比相对(duì)最高(gāo)的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营(yíng)锂电(diàn)池正极体研发的(de)公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研(yán)究优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中有(yǒu)分(fēn)布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在(zài)季报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二(èr)季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字(zì)经济等热门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快(kuài)速(sù)走红的类型。天天基(jī)金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已(yǐ)经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策略混合年内涨幅超(chāo)过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季(jì)报显示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能(néng)源产业(yè)链中股票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的年初至今表现一般(bān)。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了(le)新能源类(lèi)似2019年(nián)的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业还具(jù)备较长的(de)生(shēng)命周期，不少细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司对应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价(jià)值嗤笑的意思。或许，新能源行(xíng)业的终(zhōng)局(jú)如大部分制(zhì)造(zào)业一样是一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司(sī)一(yī)定(dìng)有(yǒu)一段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开局不(bù)顺，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示(shì)目(mù)前在管产品年内回撤全部(bù)超过(guò)了10％，以他(tā)的代(dài)表作之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报(bào)表明(míng)他(tā)的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相(xiāng)关(guān)产(chǎn)品的(de)2022年四季报和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新能(néng)源的地位似(shì)乎进一步(bù)稳固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结(jié)构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的(de)调(diào)整(zhěng)，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选不纳入统计(jì)外(wài)，其(qí)余(yú)7只基金(jīn)均(jūn)实现了正(zhèng)收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从(cóng)年初至今(jīn)上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看，表现(xiàn)最好的(de)是游戏股吉(jí)比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到(dào)了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产是我(wǒ)们的投(tóu)资(zī)目(mù)标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资(zī)风格(gé)同为公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年(nián)内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能(néng)源基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到其偏(piān)爱(ài)高(gāo)估(gū)息和低估值(zhí)类(lèi)股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一季的(de)第三重(zhòng)仓升(shēng)至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明了(le)其对这一类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒(méi)依然(rán)持续青睐。

　　在基金季(jì)报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业(yè)处于(yú)落后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型(xíng)的研发(fā)、新型(xíng)商业模式的(de)迭(dié)代以及底(dǐ)层(céng)芯片制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希望国(guó)内(nèi)企业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是基(jī)于美股映射(shè)在炒作(zuò)相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的(de)产(chǎn)品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心(xīn)中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第(dì)一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内迄(qì)今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买(mǎi)入(rù)持(chí)有。在经济(jì)复苏和(hé)企业(yè)盈利(lì)修复的预(yù)期(qī)下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例(lì)分析，最新的十大(dà)重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部(bù)超过(guò)了(le)30％，特(tè)别(bié)是海光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息(xī)、大华股份均已(yǐ)实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国(guó)网通信(xìn)。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结(jié)中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格(gé)执行基金(jīn)合同的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智联主(zhǔ)题(tí)继续增加了软件服(fú)务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技(jì)术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将(jiāng)会(huì)继续围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同期成名的还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经(jīng)理中最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安(ān)媒体互联网混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一(yī)个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王(wáng)府井和华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩(shèng)余的八个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的标的来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大(dà)火的(de)芯片新(xīn)贵寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内(nèi)表现来(lái)看，其中中文(wén)在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今(jīn)仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新(xīn)能源(yuán)、新消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投(tóu)资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘(jué)、发现和配置(zhì)基金合同主题范围内的(de)科技(jì)创新和受益于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的(de)基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅(fú)全(quán)部(bù)超过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析(xī)他的(de)成名(míng)作万家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增(zēng)持了(le)机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超(chāo)限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费(fèi)电子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域也(yě)开始越发受到明(míng)星基(jī)金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今任职回报(bào)超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在(zài)上一(yī)季(jì)度没有单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度头三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和(hé)安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但实际上在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业的配置(zhì)。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合(hé)结(jié)构主(zhǔ)要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公司(sī)所管理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业(yè)为(wèi)例(lì)，可(kě)以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占(zhàn)据(jù)明(míng)显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯飞(fēi)都能被划(huà)入到消费电子(zi)的(de)大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半(bàn)边天(tiān)。

　　他(tā)解释了(le)看好的原因：“预期今年下(xià)半年或(huò)明年，消费电子会有一个触(chù)底回(huí)升的(de)过程。如果叠(dié)加在汽(qì)车产(chǎn)业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入(rù)利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的(de)因素。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下(xià)来(lái)苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复(fù)苏(sū)契机(jī)。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还(hái)有不可(kě)忽(hū)视的一环就是(shì)军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的(de)重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理(lǐ)两只军工主(zhǔ)题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实(shí)际(jì)上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调(diào)整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新雷(léi)能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标(biāo)的(de)所属(shǔ)细(xì)分来看，明(míng)显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西(xī)部超(chāo)导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高增长的(de)细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年(nián)维(wéi)度(dù)在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业(yè)以(yǐ)及(jí)技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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