5月以来，港(gǎng)股市场(chǎng)仍(réng)在持续(xù)下跌(diē)，最(zuì)近一个交易日(rì)即(jí)5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数更是创出年内(nèi)收市(shì)新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年(nián)内收益(yì)告负，但资(zī)金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产(chǎn)品年(nián)内份(fèn)额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年内份额分别(bié)激增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华(huá)夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)对此表示，港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本(běn)面主要(yào)跟随国内市(shì)场，而(ér)流动性与海外流动性相关(guān)度较高，在基本面及流(liú)动性双重(zhòng)压力(lì)下(xià)，5月市(shì)场走势较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具(jù)备一定的投资性价比，看好人(rén)工智能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分(fēn)领(lǐng)域的投资机(jī)会(huì)。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只(zhǐ)份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截至5月26日，港(gǎng)股(gǔ)ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较(jiào)于(yú)年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计(jì)净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额(é)增幅明显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广(guǎng)发恒生(shēng)科技(jì)ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦(yì)在跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍数增(zēng)幅。

　　此外(wài)，华夏(xià)恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创历史新高(gāo)，并继续蝉(chán)联市(shì)场规(guī)模最大的(de)港股ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从产(chǎn)品业绩来(lái)看，截至5月(yuè)26日，仍有超(chāo)九成港股ETF产品年内收益(yì)为(wèi)负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)持(chí)续震荡下跌(diē)，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月(yuè)25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数(shù)、恒生科技指数在同日(rì)创下年内收市(shì)新低；而(ér)整体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨(zhǎng)少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义t="这只ETF，激(jī)增(zēng)16倍" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230527182110494.png">

　　对于近期港股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分(fēn)析系受多个因(yīn)素影响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另一方面，海外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险(xiǎn)也(yě)对市场(chǎng)风险偏(piān)好形成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以(yǐ)及新经济领域上市公(gōng)司，5月份日本正式(shì)出台了制造设备(bèi)管制措施，加大了(le)市场对于国内(nèi)科技领(lǐng)域的担(dān)忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影(yǐng)响了5月份港股市(shì)场的(de)表现。

　　诺德基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)张昳泓认(rèn)为，港股近期波(bō)动(dòng)较大(dà)主要有(yǒu)基本面以及资(zī)金面两(liǎng)方(fāng)面的原(yuán)因(yīn)。

　　首先，从基本面角度(dù)来看(kàn)，去年(nián)防疫政(zhèng)策转向后市场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春节(jié)前(qián)后的(de)复苏(sū)情况(kuàng)，我们确(què)实看到由于线下场(chǎng)景的修复，消费需求出现了比较(jiào)好(hǎo)的恢(huī)复。而进入4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一(yī)季度环比有所减弱，这也使得(dé)市场对于国内经(jīng)济复苏预期开始修正，整体盈利端预期有所下(xià)修。”

　　其(qí)次，从资(zī)金流动性(xìng)的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海(hǎi)外对于(yú)暂(zàn)停加息的节奏出(chū)现反复，人民币(bì)汇率也在持(chí)续走弱，近期(qī)跌破7的关口(kǒu)。港股作(zuò)为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场，而流动性与海外流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基(jī)金直言(yán)，港股从Beta的角度是(shì)中美经济(jì)相对强弱(ruò)关系(xì)的直接(jiē)反馈(kuì)，“放开国(guó)门之后我们(men)预期(qī)中(zhōng)国经济向上，美国经济进入(rù)衰退，所(suǒ)以港股(gǔ)表(biǎo)现很(hěn)亢奋，但实(shí)际结果中美两边(biān)的状态变化(huà)还是需(xū)要更长(zhǎng)时(shí)间，但大概率还是会发生的，在这个过程中的波折就对应着人民(mín)币汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机(jī)会

　　尽管年(nián)内持续下(xià)跌，但多(duō)位业内人士认为，当前(qián)港股市场估值(zhí)水平已(yǐ)处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一(yī)定的投资性价比，并看好人工智能、互联网科技、创新药等细分领域的投资(zī)机会(huì)。

　　广(guǎng)发基金(jīn)刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危机影响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调，整体表(biǎo)现不如A股。但随着国(guó)内外(wài)流动性(xìng)压(yā)力(lì)持续缓解，未(wèi)来(lái)港股资金(jīn)面或有机会(huì)得到改善，结合当(dāng)前的(de)低估值水平，港股吸引力或许逐步(bù)凸(tū)显。“某(mǒu)些波动较大且回(huí)调较(jiào)多的细分板块或许是(shì)值得关注的方向，例(lì)如(rú)恒生(shēng)科技以及港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药等，若未来市场进一步(bù)回暖，科(kē)技领域、港股(gǔ)创(chuàng)新药(yào)以及消(xiāo)费复苏或者(zhě)更(gèng)能调动市场(chǎng)的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广发基金刘杰认为港股波(bō)动(dòng)性较(jiào)大，建(jiàn)议投资者(zhě)通过(guò)定投(tóu)分(fēn)散参(cān)与(yǔ)，较(jiào)好平衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分(fēn)赛道，或许更符合未(wèi)来(lái)市场的表(biǎo)现。

　　具体来看，首先，人工智能有(yǒu)望成为全(quán)球投资的主线(xiàn)，推动了中美股市的(de)表现，未来人工智(zhì)能(néng)应(yīng)用或利好科技相关细分领域(yù)。其次，港(gǎng)股创新药是国内(nèi)医药领域(yù)长期具备(bèi)相对优(yōu)势的细(xì)分(fēn)赛道，对(duì)比(bǐ)美国创(chuàng)新(xīn)药占(zhàn)比医药市场(chǎng)80％的(de)占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等(děng)方(fāng)向需(xū)要更多更先进的疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此(cǐ)外，港股消费行(xíng)业(yè)也有望上行。因为目前(qián)我国经济总(zǒng)量数据回暖，国内经济(jì)长远发展的确(què)定性增强(qiáng)，居民可支配(pèi)收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融(róng)基(jī)金表(biǎo)示，港股市场是以机构(gòu)和(hé)外(wài)资(zī)为(wèi谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义)主(zhǔ)导的市场，因此海(hǎi)外经济数据对港股(gǔ)资金面会产(chǎn)生较大影响。在(zài)当前流(liú)动性持续(xù)承压和较弱的(de)国际宏观环境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资者可以关(guān)注高稳定性(xìng)且具备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经济(jì)恢复比预期更强或者(zhě)美国经济下滑比预期(qī)更快这二者中(zhōng)任一情景发生(shēng)甚至同(tóng)时发生时，我们可(kě)能(néng)就(jiù)会看到(dào)人民(mín)币汇率的走强，同时(shí)港股(gǔ)整(zhěng)体表(biǎo)现也会走(zǒu)强。”中融基(jī)金进一步(bù)指出，可以先重点关注(zhù)运营商等高股息资产，而(ér)随着市场预(yù)期更进一步(bù)强化(huà)，可以更多关注(zhù)互联网(wǎng)、创新药等高弹性板块。因(yīn)为(wèi)消费(fèi)品的业(yè)绩差异很大，建议更(gèng)多关注个股的(de)性价比与成(chéng)长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张昳泓直(zhí)言(yán)，从长期维度(dù)来看(kàn)，当下港股市场(chǎng)具备(bèi)一(yī)定的(de)投资(zī)性价比，当前估(gū)值水平(píng)仍然位(wèi)于历史偏低水平(píng)。从基本面角度来(lái)说，他们认为国(guó)内经济的复(fù)苏节奏可能大(dà)概率是一(yī)波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场已经price in经(jīng)济复苏(sū)较(jiào)弱的(de)相对悲观(guān)的预期，往后看(kàn)随(suí)着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利(lì)预(yù)期也会(huì)逐(zhú)步上修。而从(cóng)流(liú)动性角度来看，美(měi)联储暂停加息虽在节奏上较难判断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周期(qī)受益于国内经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等板块(kuài)仍(réng)然值得(dé)重点(diǎn)关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由于(yú)其离(lí)岸市(shì)场(chǎng)特性(xìng)，海外投资人占(zhàn)比较高，受(shòu)国内及海外多重因素影响，市场整体(tǐ)波动性(xìng)较大，建议投资人可以(yǐ)逢低布(bù)局(jú)，更多可以采取(qǔ)基金定投的方式投(tóu)资谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义于港股市场(chǎng)。

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