本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有亮(liàng)点，但仔细(xì)看(kàn)看就发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服(fú)务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺(yì)，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大(dà)的(de)纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电路(lù)产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业(yè)发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名(míng)企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为(wèi)国(guó)内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候(hòu)上(shàng)市，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利(lì)润重回亏(kuī)损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的医(yī)疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院(yuàn)里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那一档(dàng)，未(wèi)来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是估值(zhí)），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂布(bù)模头产品的设计(jì)、研发和生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化(huà)整体解决方案能力的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头为锂电池生产(chǎn)涂布机的核心(xīn)部件，涂(tú)布(bù)是继(jì)制备(bèi)正负极浆料(liào)完(wán)成(chéng)后的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段工序的核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆(fù)在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体(tǐ)先(xiān)进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是(shì)生产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来(lái)业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成(chéng)成(chéng)立于(yú)2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功(gōng)率(lǜ)、传感和传输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装的代(dài)工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工(gōng)为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一(yī)站式(shì)代工解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半(bàn)导体产品公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造(zào)平台，支持客户研发以及大(dà)规模(mó)量(liàng)产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际(jì)关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常(cháng)高，因(yīn)此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会(huì)转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得(dé)多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散(sàn)染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤纶及(jí)其混纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤(xiān)纺织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用(yòng)途(tú)广泛(fàn)。其中(zhōng)部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李宁(níng)、阿迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年的(de)一(yī)半(bàn)都(dōu)不到，下游服装(zhuāng)行业(yè)景气度也一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域，为客(kè)户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及(jí)服(fú)务。2010年被用友网络(luò)收购(gòu)后，公司(sī)继续独(dú)立经(jīng)营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客(kè)户，提供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域的数智化解决方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字(zì)化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算(suàn)很差，但公司自身技术(shù)含量较(jiào)低(dī)，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本(běn)没(méi)什么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力(lì)工程(chéng)技术服务及(jí)地理信息(xī)技术服(fú)务。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入和利润来源(yuán)。电力工(gōng)程技(jì)术服务(wù)主要系为电(diàn)网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业(yè)电(diàn)力(lì)相(xiāng)关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术服(fú)务收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设(shè)备(bèi)施工(gōng)业务(wù)，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射(shè)频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和(hé)销售。慧智微具备全(quán)套射频(pín)前端芯片(piàn)设(shè)计(jì)能力和集成化模组研发能力(lì)，技(jì)术体系(xì)以功率放(fàng)大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核(hé)心，兼(jiān)具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件(jiàn)的设计能力，产品系(xì)列覆盖的通信频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提(tí)供(gōng)无线通信射频前端发射模组、接收(shōu)模组(zǔ)等(děng)。

　　射频(pín)前端(duān)芯片(piàn)模组公(gōng)司，下(xià)游主冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢要是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估(gū)值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁(jìn)后都(dōu)会成为抛(pāo)售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的(de)价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事防空预警雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售和服务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及(jí)配(pèi)套装备，重点供应国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达(dá)企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然收入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年(nián)，且关联(lián)交(jiāo)易占比越来越(yuè)高，对(duì)于这种客户不透明度极高的军工企业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联网数字化(huà)虚拟商品综(zōng)合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客户提(tí)供移动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品聚合(hé)运营、融(róng)合(hé)运营(yíng)、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务(wù)，为物联网相关场景提供物联网流量接入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方案、场景应用等综合解决(jué)方案(àn)及云终(zhōng)端(duān)解决(jué)方案，并根据(jù)客户(hù)需求提供(gōng)定制化的运营支(zhī)撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚拟商品的综合(hé)型中间商，其(qí)主要盈利模式是(shì)获(huò)得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年(nián)看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网流(liú)量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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