金融界5月(yuè)12日消息(xī) 国内(nèi)期货(huò)市场(chǎng)收(shōu)盘(pán)，商(shāng)品(pǐn)期货多数下跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数(shù)据(jù)，6月(yuè)美(měi)联储大(dà)概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本周在美联(lián)储越来越多官员为鹰(yīng)派站台的(de)情况下(xià)，预(yù)计从(cóng)加息(xī)结(jié)束到降息周期(qī)开启，仍(réng)有近一个季度(dù)的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数升至(zhì)2021年以来的最高水平，劳动力市场(chǎng)正(zhèng)在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社(shè)融超预期(qī)下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅(fú)下跌(diē)，在情(qíng)绪修复之前(qián)难(nán)言企稳，后续(xù)还需(xū)关(guān)注海(hǎi)外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况。

　　方(fāng)正中期期货：经济衰退预期与有色金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临调(diào)整行情(qíng)，当前逐步兑现(xiàn)；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增加美联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济(jì)风险依然利好贵(guì)金属(shǔ)，但是美(měi)元指数大幅(fú)上升(shēng)使得(dé)贵(guì)金属承(chéng)压回落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累工业(yè)属(shǔ)性较强的白银走势，白(bái)银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大(dà)幅回落等(děng)因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍(réng)有(yǒu)一定的(de)空间，首(shǒu)先关注24美元(yuán)/盎(àng)司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注继(jì)续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继续(xù)等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银(yín)行(xíng)业(yè)危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收紧预期迅(xùn)速转向，美元美债走势(shì对角线相等的四边形是什么四边形，对角线相等的平行四边形是什么)偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调整(zhěng)行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债务(wù)上(shàng)限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配置依(yī)然是核(hé)心建议(yì)。

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