美国银行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括资产出售(shòu)，可(kě)能出(chū)售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息(xī)。本周三(sān)美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行(xíng)发布声明(míng)确(què)认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位(wèi)潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并未经历超出(chū)正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断(duàn)暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委员会就(jiù)近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行(xíng)听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会(h不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思uì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共和银(yín)行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本密(mì)集型的科(kē)技以(yǐ)及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银(yín)行(xíng)则(zé)有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在(zài)评(píng)估近几(jǐ)天银行(xíng)股大幅波动背后存在(zài)“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周(zhōu)大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充(chōng)足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波(bō)动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机构(gòu)越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们(men)在银行或其他金融机构账户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成年(nián)人表示他们担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的(de)数据(jù)相似(shì)。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或(huò)中度担(dān)心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未在银行(xíng)业较为(wèi)平(píng)静的(de)时(shí)期测量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解(jiě)决后，人们(men)对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)担忧略有减少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火面(miàn)积(jī)为(wèi)400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存款(kuǎn)机(jī)制利率从本月10日(rì)起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期(qī)前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现的(de)是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出(chū)现破产(chǎn)银行(xíng)，造(zào)成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化(huà)工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期(qī)海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白(bái)宫对此发布(bù)的(de)一份评估文(wén)件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果(guǒ)，在三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入(rù)集中避险状态，对(duì)股市和(hé)商品等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性较大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由(yóu)日(rì)度级别(bié)演变成周度(dù)级别(bié)的拉升(shēng)行情。如果这种情(qíng)况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)点(diǎn)集中在宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制(zhì)造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动(dòng)能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进一(yī)步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在于美(měi)联储是否会(huì)在接下(xià)来的议息会议(yì)中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得注(zhù)意的(de)是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌(diē)的情况(kuàng)与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上也有较高的相似(shì)性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上的表现是连续收出长下影(yǐng)线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于(yú)芃森(sēn)分(fēn)析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存(cún)减少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国(guó)为(wèi)稳定油价(jià)进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上(shàng)市(shì)场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的(de)逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将挺价(jià)，短期油价仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价(jià)格向(xiàng)下(xià)逼近年内低不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思点，短线观察前低的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来(lái)能否驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪(xù)的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到(dào)实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存(cún)在(zài)加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的(de)预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对(duì)市场的影响仍需一(yī)段时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现(xiàn)，但市场(chǎng)的(de)底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下(xià)降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲(zhōu)和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀(xī)释(shì)沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复(fù)沥(lì)青生产(chǎn)，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续回(huí)升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍(réng)处于(yú)相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥青短(duǎn)缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在(zài)收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从下(xià)游行业的开工率看(kàn)，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继(jì)续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥(lì)青价格波(bō)动的(de)主要逻辑(jí)在于(yú)成本(běn)端原(yuán)油，短期(qī)供需端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险(xiǎn)事(shì)件以及衰退预期(qī)的(de)压力(lì)，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从(cóng)4月中下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始(shǐ)回(huí)落，芳(fāng)烃调(diào)油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产(chǎn)能占(zhàn)国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划(huà)，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存(cún)从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示(shì)，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需关注(zhù)原(yuán)油(yóu)价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽(qì)油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有(yǒu)改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望(wàng)出现阶(jiē)段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯(zhǐ)端开工下(xià)滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工(gōng)率也出现了周(zhōu)度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价(jià)差(chà)的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出(chū)PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓(huǎn)的(de)走势。

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