周一的(de)股市震荡翻红，上周股(gǔ)市下跌期间净买(mǎi)入的“抄(chāo)底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日(rì)市场(chǎng)总体下跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿元(yuán)，股票ETF“越(yuè)跌(diē)越买”的理(lǐ)性操作模(mó)式，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现。

　　从资金流向结构看，上证50、沪深300ETF等受(shòu)到资金净流入，“中特估(gū)”长期投(tóu)资价值被资金看好，而高位回调(diào)的(de)科创(chuàng)50ETF、游(yóu)戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创业板、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银、电力ETF等短期净流出，资金(jīn)出现短期避(bì)险，但鉴于多数(shù)标的估值仍(réng)在低位(wèi)，多(duō)家机构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上(shàng)周五股(gǔ)市大跌(diē)，当(dāng)日股票(piào)ETF总份(fèn)额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测(cè)算(suàn)，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到(dào)上周5个交易日(rì)，5天股市调整期间(jiān)，资金更(gèng)是净(jìng)买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资(zī)金(jīn)净买入排行看，截(jié)至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资(zī)金居(jū)前(qián)，都超过11亿元。宽基指数(shù)中，华泰柏瑞、易方达和嘉实基(jī)金旗下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前(qián)列。

　　而从5月(yuè)15日收盘(pán)股市表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期(qī)间的“抄底资金”，皆斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下(xià)行(xíng)的半(bàn)导体ETF成为资金净买(mǎi)入(rù)的榜(bǎng)首，单日净买(mǎi)入金额(é)接(jiē)近5亿元(yuán)，目(mù)前(qián)仍处于(yú)估(gū)值低位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入(rù)资金前列，而在近日遭遇高位回(huí)调的游戏ETF，也(yě)受到资金(jīn)的逆市买入，不过目前(qián)游(yóu)戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的(de)投资逻(luó)辑，在游戏板块行情冲顶(dǐng)、收(shōu)益翻倍后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市净买入。

　　谈(tán)及(jí)资金的上(shàng)述(shù)流向(xiàng)情况，一位公募股票权益基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但耐用品复苏的(de)空间(jiān)受限、出口(kǒu)下(xià)行及地产销售恢复疲软将驱动市(shì)场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会。不过(guò)，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波(bō)动率偏高的情况下，资金可能(néng)更青(qīng)睐用(yòng)大盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比(bǐ)如(rú)科(kē)创50、上证50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以获取整个市场的(de)平均(jūn)回报(bào)。

　　而在行(xíng)业方面(miàn)，沪上(shàng)一家公(gōng)募机构分(fēn)析，由于近日以游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势(shì)，中期在市场炒作热度有所回落。但从长期看(kàn)，资金还会长期关注数(shù)字化对生产力(lì)的提升，因此，包括计算机、互联网和传(chuán)媒等调整下来(lái)的行业，可能会继(jì)续受到了资金(jīn)的关注。

　　也有行业机(jī)构认(rèn)为，近(jìn)期上证50、沪(hù)深300等(děng)权(quán)重指数ETF受到(dào)资金青(qīng)睐，可能与看(kàn)好“中特(tè)估”长期投资价值有(yǒu)关。

　　民生加银(yín)基金表示，伴随(suí)大金融、大基(jī)建(jiàn)等权重(zhòng)股高位(wèi)调整，上(shàng)周(zhōu)沪指下跌。前期部(bù)分板块(kuài)短期上冲较快，导(dǎo)致(zhì)博(bó)弈(yì)资金出(chū)现(xiàn)分歧，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复，权重板块内(nèi)部(bù)出现分化，获(huò)利(lì)兑现需(xū)求(qiú)叠(dié)加经济(jì)数据(jù)不及预(yù)期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银(yín)基金(jīn)认为，从(cóng)长远看，“中(zhōng)特(tè)估”或有(yǒu)望引领低(dī)估(gū)值央企的(de)价值重估，有基本面(miàn)支撑的(de)低估值央企或有望受益。

　　博时(shí)基金权益投资(zī)一部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特估(gū)”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场对(duì)部分传(chuán)统行(xíng)业国央企的(de)严重低配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低配背景下，部分企(qǐ)业因为自身经营改善、高股息水平等特征，使得其估值修复成为了可能。虽然经过前期反弹，大金融整(zhěng)体估值仍旧处于(yú)低(dī)位，由于(yú)情(qíng)绪和资金仍(réng)旧是主导，短期表现存(cún)在(zài)剧烈(liè)波动可能；从中期看，整体大金融当前估值仍(réng)旧处于中低水平，部分个股尤其是(shì)基本(běn)面明显改善(shàn)的个股，仍旧有估值修复的空(kōng)间。

　　基(jī)建、非银、电力ETF净流出

　　估(gū)值水(shuǐ)平仍具(jù)吸引力(lì)

　　在上周下跌的A股市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋势(shì)，净流入(rù)资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高、短(duǎn)期(qī)行情板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指数(shù)遭遇(yù)资金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流出榜单(dān)看，今年涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建50ETF单日净(jìng)流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品，单日(rì)净流出资金(jīn)也超过(guò)过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越(yuè)跌越买(mǎi)”的创业板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象，华(huá)夏、南方(fāng)、富国(guó)旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今年涨幅接(jiē)近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在(zài)股市(shì)调整中迎来“获(huò)利了结”资(zī)金，单日净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公募机构评(píng)价，基建板块受益于“一带一路(lù)”板块前期涨幅(fú)较大，有(yǒu)调(diào)整要(yào)求，可能会受到获利(lì)盘的短期(qī)卖出。不过，从(cóng)长期看，经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势(shì)确立后(hòu)，“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机会值(zhí)得关注。

　　民(mín)生加(jiā)银基(jī)金评(píng)价净流出的证券(quàn)保险(xiǎn)板块称，一季报陆(lù)续(xù)披露，非银金融业绩超(chāo)预期，证券(quàn)板块市场(chǎng)交(jiāo)投活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差(chà)异化最低结算备付(fù)金缴(jiǎo)纳比(bǐ)例机制引入，证券公司(sī)保证(zhèng)金比例下调，经(jīng)济温和复苏下行(xíng)业景气度有望持(chí)续修(xiū)复。保(bǎo)险板块(kuài)一季报净利润超(chāo)预期，部(bù)分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定(dìng)的增长，负债(zhài)端V型反转(zhuǎn)趋势较明显，资(zī)产端(duān)或有望维持较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电力(lì)板块过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子，民生加银(yín)基金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升(shēng)有(yǒu)望(wàng)将促(cù)进电力消费需求增(zēng)长。受上(shàng)年同期低(dī)基(jī)数等因素(sù)影响(xiǎng)，预(yù)计(jì)今年二季(jì)度电力(lì)消费(fèi)增速(sù)将有望回(huí)升。在(zài)电力市场化改(gǎi)革的持续推进(jìn)下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电(diàn)力现货(huò)市场(chǎng)和辅(fǔ)助服(fú)务市(shì)场机制有望(wàng)持续推广，容量补偿电价等机(jī)制或有望出台。

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