随着一季报披露(lù)完毕，有着“专(zhuān)业买手”之称的公募FOF最(zuì)新持仓随之出炉。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，华(huá)商新趋势优(yōu)选、易方达科瑞、易方达供给改革三只基金是全市场(chǎng)公募FOF一季度持有只(zhǐ)数最多(duō)的权益基金(jīn)，相(xiāng)比去(qù)年(nián)四季度，易方(fāng)达供给改革取代融通健(jiàn)康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基(jī)金前三名(míng)。

　　从调仓变动上(shàng)看(kàn)，部分公募FOF继续(xù)超配(pèi)权益资产，并偏向(xiàng)成长风格(gé)基金，有的对阶(jiē)段性涨幅过快的行业(yè)做了(le)减仓(cāng)，增加了部(bù)分业绩(jì)和(hé)估值(zhí)匹配合(hé)理的行业(yè)。

　　谈及后市，多位FOF基金经(jīng)理认为(wèi)，中期维(wéi)持对权(quán)益资产的(de)乐观(guān)，国内宏(hóng)观经济处于底部向上修复(fù)的状态(tài)，且市场估值压力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结构上主要关注以(yǐ)下条潜(qián)在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费、投资）以(yǐ)及(jí)美(měi)债利率定价(jià)资产估(gū)值修复(fù)等。

　　华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易方达供(gōng)给改革(gé)

　　最(zuì)受公募FOF青睐(lài)

　　随(suí)着(zhe)公募基金旗下一季报披露，FOF基金经理新一季的基(jī)金配置清(qīng)单也(yě)重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势优选在(zài)一季(jì)度(dù)末(mò)获26只(zhǐ)公募FOF重仓买(mǎi)入，从数量上看，是目(mù)前公(gōng)募FOF买入数量最多的权益基金(jīn)，这也(yě)是华商新趋势优选(xuǎn)第二个季度坐(zuò)上公募基金“团购”榜首(shǒu)，去年末(mò)是与融通健康产业并列首位。在此之前，则由海(hǎi)富(fù)通改革驱动连续第五(wǔ)个季(jì)度霸(bà)榜(bǎng)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，平(píng)安盈(yíng)禧(xǐ)均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有等基金在一季度均(jūn)重点配(pèi)置华(huá)商新(xīn)趋势优选基金，其中(zhōng)更有包括(kuò)平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富国智优(yōu)精选(xuǎn)3个月持有、嘉(jiā)实(shí)养(yǎng)老2050五年、嘉(jiā)实(shí)养(yǎng)老(lǎo)2040五年等基金将华商新趋势优(yōu)选作为前三大重仓(cāng)基金。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)持仓数量上看，一季(jì)度末(mò)公募FOF合计(jì)持(chí)有华(huá)商(shāng)新趋势优选基金份额4995.19万份，相比去(qù)年末(mò)增持了(le)17.62万份(fèn)，持有华商新趋势优选的FOF基金数量则相比去年末(mò)增加了(le)5只。

　　据相关资料(liào)介绍(shào)，华(huá)商新趋势优选基金成立于2015年5月(yuè)14日，基(jī)金经理(lǐ)周海栋(dòng)过往长期(qī)以成长风(fēng)格(gé)著称(chēng)，截止今年一季度末，成立以来收(shōu)益(yì)率达(dá)到355.53％，过(guò)去五(wǔ)年收益308.35％，业绩排名同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示，共有(yǒu)25只公募(mù)FOF三(sān)季度重仓持有易方达科瑞，合(hé)计持有(yǒu)份额1.74亿(yì)份(fèn)，相比(bǐ)去年末持有的(de)FOF基金只数增加了6只，环比(bǐ)减持8437.61万份。据悉，易方达科(kē)瑞基(jī)金经理(lǐ)杨嘉文擅长逆势(shì)投资(zī)，关注估值(zhí)被错杀的(de)个股(gǔ)，对于基本面坚固或出(chū)现(xiàn)好转(zhuǎn)信号的公司(sī)敢于重仓(cāng)买入(rù)。

　　易(yì)方达供给(gěi)改(gǎi)革(gé)在一(yī)季度新进公募FOF买(mǎi)入只数(shù)榜前(qián)三。Wind数据显示，共有20只公募(mù)FOF三季(jì)度(dù)重仓持有易(yì)方(fāng)达供给改革(gé)，合计(jì)持有份额1.90亿份，相(xiāng)比去年底持有的FOF基金(jīn)只数增(zēng)加了13只，环比增持了(le)1.29亿份(fèn)。据悉(xī)，易方达供(gōng)给(gěi)改革基金(jīn)经理杨宗昌是化(huà)学博士，有过多年化工(gōng)研究经(jīng)验，他(tā)坚持在熟悉的行(xíng)业内把握投资机(jī)会，并通过努力不断扩大(dà)能(néng)力圈(quān)，目前行业配置更趋均衡。

　　从增(zēng)持榜单来看，据Wind数(shù)据统计(jì)，被动(dòng)指(zhǐ)数(shù)基金增持前三“花(huā)落(luò)华泰柏(bǎi)瑞中证光伏产业(yè)ETF、广发中(zhōng)证全指(zhǐ)信(xìn)息技(jì)术ETF、华夏恒生科(kē)技(jì)ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科(kē)技创新(xīn)、易方(fāng)达供给改(gǎi)革(gé)、易方达(dá)新兴成长位列增持份额前(qián)三；偏股(gǔ)混合基金增持前三则被易方达信息产业、财通资管(guǎn)健康(kāng)产业、中欧碳中(zhōng)和占(zhàn)据；股(gǔ)票基(jī)金(jīn)增持前三分(fēn)别(bié)为(wèi)中欧信息产(chǎn)业(yè)、汇添富(fù)外(wài)延增长主题(tí)、华夏智(zhì)胜先锋(fēng)；平衡基金增持(chí)前三则(zé)是交银定期支付(fù)双息平衡(héng)、摩(mó)根双核平(píng)衡、易方(fāng)达平稳增长(zhǎng)；偏(piān)债混合(hé)基金增(zēng)持前三依次(cì)为易方(fāng)达安盈(yíng)回报、安信民稳(wěn)增长、创金合(hé)信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风(fēng)格

　　减(jiǎn)持涨幅过高(gāo)行业(yè)配置比例(lì)

　　一季度A股市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)表现相对较好，但行(xíng)业分化较大。受益于数字(zì)经济政策的提振与(yǔ)人工智能主题的(de)不断发(fā)酵，科技板块涨幅较(jiào)大；而(ér)地产和新能(néng)源(yuán)等板块表现(xiàn)较弱。从一季度披露的情况上(shàng)看，部分FOF基金经理继续超配(pèi)权益仓位，并(bìng)向(xiàng)成长风格偏移(yí)，也有部分(fēn)FOF基金经理在(zài)一季(jì)度(dù)末对涨(zhǎng)幅过高行业基金(jīn)进(jìn)行了减仓， 增(zēng)加了部分业绩和估值(zhí)匹配合(hé)理的行业。

　　长(zhǎng)期业绩领先的兴全安(ān)泰平衡养老FOF基金经理(lǐ)林国怀在一季(jì)报中表示，本季度基金主要(yào)进行(xíng)以下操作(zuò)：1、持续(xù)维持权益资产(chǎn)的(de)仓位略高于权益(yì)配置中枢；2、逐步提升组(zǔ)合(hé)中成长型基金的配置比(bǐ)例，同时适(shì)度降低价值型(xíng)基金的配置(zhì)比例；3、逢高减持(chí)部分转(zhuǎn)债品种，增加其他确定性较(jiào)高的绝(jué)对收益或(huò)相对(duì)收益基(jī)金品种(zhǒng)；4、继续根据既(jì)定的策略参与股票定(dìng)增、大宗交易(yì)等投(tóu)资机会，减持(chí)解禁的(de)股票。

　　组(zǔ)合(hé)风格上，目(mù)前权(quán)益(yì)部分(fēn)依然保持略(lüè)超配(pèi)价(jià)值风格，但偏离幅度(dù)已显(xiǎn)著(zhù)下降，保(bǎo)持一(yī)贯的“略(lüè)偏左侧”和“适度均衡”的配置策略，通过积极挖(wā)掘市场上相对收益和绝(jué)对收益(yì)的投资(zī)机会不断(duàn)增厚组合收益，通过“多资产、多策略”的方(fāng)式(shì)来平滑组(zǔ)合(hé)波动，努力将该基(jī)金呈现为“相对(duì)稳定的‘贝(bèi)塔’和相对确定的(de)‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持(chí)仓上(shàng)看，富(fù)国(guó)城镇发展、博时标普500ETF新进兴(xīng)全安泰(tài)前十大重仓基金(jīn)，富国信用债、万家安弘淡出前(qián)十大之列。

　　“在年初的时候，基金(jīn)经理(lǐ)对全年市场的主线判断不是(shì)很清晰，因此组合整体上除(chú)了向小(xiǎo)市值成长风格(gé)有一定(dìng)偏离(lí)外，其他方面(miàn)没发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉有明显的偏离，整体上比较(jiào)均衡。随着近期政(zhèng)策方向的明朗，基(jī)金经(jīng)理对今年(nián)全(quán)年股(gǔ)票市场的主要方(fāng)向逐渐有了(le)较(jiào)明确的判断，在操(cāo)作上，本基金在(zài) 1 季度(dù)，逐渐增加了(le)低估(gū)值价值风(fēng)格基金和股票，以及与数字经济相关的基金和股(gǔ)票，未来计划视相关(guān)板块的估值(zhí)水平变化做动态调整(zhěng)。”华(huá)夏(xià)养老2045三年(nián)基金(jīn)经理许利明(míng)表示。

　　中欧预见养老2035三年今年一(yī)季度的主要持(chí)仓仍(réng)然坚持长(zhǎng)期资产配置(zhì)策略，但继(jì)续对部分主动权益基(jī)金进行了(le)分散和优(yōu)化，在一(yī)季(jì)度股票市场整体小幅(fú)上涨(zhǎng)但行业之(zhī)间分化(huà)巨大的市场中，基于对长期基本面、行业(yè)景气度、估(gū)值、性价(jià)比等的(de)判断，对行业风格的持仓(cāng)结构进行了小幅调整，减持部分(fēn)涨幅较高(gāo)的行业基金，增持部分短期(qī)表(biǎo)现(xiàn)较差(chà)的行(xíng)业(yè)基金。

　　年内(nèi)表(biǎo)现领先的(de)平安养老2045一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，报告期内(nèi)，基金整体(tǐ)保持中枢附(fù)近的权益(yì)仓位(wèi)，但内部结(jié)构有所调整(zhěng)。债券方面(miàn)，适当增加固收仓位(wèi)的弹性(xìng)，其他以(yǐ)现金(jīn)管理为主；权益方面(miàn)，基于不(bù)同板块的基本面和估(gū)值性(xìng)价(jià)比，略加仓港股基金，减仓美股基(jī)金，A 股减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而言，通过(guò)动态再(zài)平衡，保持组合处于稳健(jiàn)均衡(héng)状态，重(zhòng)点关(guān)注一季报(bào)超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了深度价(jià)值和(hé)价值质量等偏价值(zhí)策略的基金的超配比例，继续超配(pèi)偏(piān)小盘风格的基(jī)金，适度增加了偏成长策(cè)略的(de)基金的(de)配置(zhì)比例。在行业方面，TMT等科技行业经(jīng)历过去(qù)几年(nián)的大(dà)幅(fú)调整，处于“三低”类资产（景(jǐng)气周期低位、低估(gū)值、低拥挤度）的范畴(chóu)，1季度逐(zhú)步加仓了偏科技成长策略基(jī)金的配(pèi)置比例。不过仍然选择(zé)那(nà)些(xiē)能够长(zhǎng)期拿得住的基金，很少去(qù)追逐那些(xiē)短期大幅度上涨的、最亮(liàng)眼的科技(jì)基金。在不同地域的投资方面，在市场大幅反(fǎn)弹后，小(xiǎo)幅降(jiàng)低了港股基金(jīn)的(de)配置(zhì)比例。

　　2023年(nián)，嘉(jiā)实2040五年权益类资(zī)产年度目标(biāo)配发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉置比例为70％。截(jié)至一季度末，基金的权益类资产实际配置比例(lì)为71％，相(xiāng)对年度(dù)目标配置(zhì)比例战(zhàn)术型标配，对阶段性(xìng)涨幅过(guò)快(kuài)的(de)行业做了减仓，增(zēng)加了部分业绩和估值匹配合理的行业。

　　富国智优(yōu)精选3个月持有一季度(dù)操作(zuò)上围绕经济(jì)增长和(hé)政策支持方向作(zuò)为调整配(pèi)置主要方向(xiàng)，组合主要提高(gāo)了中小(xiǎo)盘暴露、加大对于业绩预期增(zēng)速较高(gāo)板块的(de)配置，并通过优选选(xuǎn)股alpha较(jiào)高(gāo)、稳定性较好(hǎo)的标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中长期信贷(dài)和消(xiāo)费者信心等方面的观察，鹏(péng)华养老2045将组合权(quán)益资产维持超配状态，结构上均衡配置于：受益(yì)于顺周期低(dī)估值的金(jīn)融周期板块、受益于(yú)社会经济(jì)活(huó)动(dòng)趋于(yú)正常的消(xiāo)费医药板块，以及受益于产业(yè)周期(qī)见底及国(guó)产替代(dài)的(de)科技制造(zào)板(bǎn)块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注(zhù)确定(dìng)性和未来发展方向的机会

　　目前A股市场行至3300点附近，未(wèi)来市场存在哪些风(fēng)险和机会？如何寻(xún)找投资主线？FOF基(jī)金经理们也在一季报(bào)中(zhōng)提到了对当(dāng)下(xià)的思(sī)考。

　　南方基金鲁炳(bǐng)良认为，展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，随着经发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉(jīng)济数据真空(kōng)期的度过，国内大类资产复(fù)苏预期(qī)进入验(yàn)证阶(jiē)段。中期维持对(duì)权益资产的(de)乐观，国内宏(hóng)观(guān)经济处于(yú)底部向(xiàng)上(shàng)修(xiū)复的状(zhuàng)态，且市(shì)场估(gū)值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上(shàng)主要关注以(yǐ)下(xià)条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消(xiāo)费、投资）以(yǐ)及美债利(lì)率定价资产估值(zhí)修复(fù)。从确定性和未来发展方向角度出发(fā)，关注(zhù) TMT 中信息安全、数字(zì)经济和(hé)新技术领(lǐng)域。大复苏中在大消费板块(kuài)内重点(diǎn)关注航空(kōng)出行供需格(gé)局和票价弹性带(dài)来(lái)的潜(qián)在超(chāo)预期机(jī)会。投资端(duān)关注地(dì)产链(liàn)以及(jí)一带一路带(dài)动下的部分(fēn)细分领域配置机会。

　　摩(mó)根锦程积极成长养(yǎng)老目标五年基金经理杜习(xí)杰、吴春(chūn)杰表(biǎo)示，对(duì)于国(guó)内权益来讲，当前历史估值分(fēn)位、相(xiāng)对(duì)债(zhài)券资产的估值处均(jūn)在具备吸引(yǐn)力(lì)的(de)水平(píng)，为长期投资提供(gōng)一定安全边际。年内(nèi)经济修复是(shì)确定性的，节奏与幅(fú)度上虽有分歧，但政策仍有相机抉择加码托底的空(kōng)间。结构上，维(wéi)持此前判断，关注受益(yì)于稳内需政(zhèng)策(cè)加码的领(lǐng)域，包括地产链、政府支出或补贴可能增加(jiā)的基建、信创、自主可(kě)控等(děng)领(lǐng)域，TMT相(xiāng)关板块涨幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主题催化(huà)的成份，对交易情(qíng)绪的过热持谨慎(shèn)的态(tài)度(dù)，后(hòu)续会持续关注(zhù)新技术(shù)对经济(jì)各(gè)个领域(yù)的影响；对消费服务业来讲(jiǎng)，去年博弈(yì)情绪已较浓，二季度市(shì)场对其关注度有(yǒu)望随着节日出行、消费数(shù)据(jù)改善而增加。

　　景顺长城养老目标2035三年(nián)持有基金(jīn)经理薛显(xiǎn)志、江虹(hóng)表示，权益(yì)市(shì)场来看(kàn)，当(dāng)前(qián)中国经(jīng)济(jì)处于(yú)复苏早期，2月以来市场的下跌属于“放开交(jiāo)易”、春季躁(zào)动(dòng)后的正常回调。复盘历史(shǐ)上的复苏(sū)周期，权益方面(miàn)均能有所(suǒ)作(zuò)为，基本面的总体改(gǎi)善能(néng)激活(huó)市(shì)场的生态，市场会不断寻找(zhǎo)基本面改善的(de)诸多细(xì)分方向。结构(gòu)方面，市场(chǎng)一季度(dù)已找出“中特+”、数(shù)字经济两条(tiáo)主线(xiàn)。4月份开始，估计市场(chǎng)会围(wéi)绕各行业受益改善幅度(dù)，不断挖掘一季报(bào)超预期、全年(nián)指引(yǐn)较好(hǎo)的细分方向(xiàng)。同(tóng)时(shí)，因处于复苏阶段(duàn)，顺周期方向也会存(cún)在机会。

　　鹏(péng)华基(jī)金孙博斐(fěi)表示，未来持续(xù)关(guān)注以下三个方向：一是顺周期低估值(zhí)板块具(jù)备长期投(tóu)资价(jià)值，此外，关注央国(guó)企(qǐ)改革能否带(dài)来相关(guān)行业、企业基本(běn)面的改善，并(bìng)打开估值提升(shēng)的空间(jiān)。

　　二是消费医(yī)药板块的(de)场(chǎng)景复(fù)苏逻辑(jí)较(jiào)为确定，比较(jiào)而言，医(yī)药板块的估(gū)值(zhí)性(xìng)价比更高。三是科技(jì)制造(zào)板块，特别是(shì)国产(chǎn)替代(dài)的(de)关键环节，是(shì)长期关(guān)注的方向。短周(zhōu)期来看，半(bàn)导体(tǐ)行业可能(néng)在下半年周期见底，计算机行业的景气(qì)度相较于去(qù)年也是大幅改善。而人工智能(néng)等技术(shù)的突(tū)破(pò)，有可能打开(kāi)科技板块(kuài)的成长空间。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉