财联(lián)社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管部门正陆续召(保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢zhào)集(jí)相关保险公司(sī)开会(huì)，主(zhǔ)要内容是进行窗口指导(dǎo)，要求寿险公司调(diào)整新(xīn)开发产品的定价(jià)利率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的(de)定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思(sī)想是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了(le)多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公(gōng)司(sī)调整产(chǎn)品利(lì)率，控制利(lì)差(chà)损。

　　据(jù)悉(xī)，监管(guǎn)要求险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思路(lù)是市场有(yǒu)效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现(xiàn)软着(zhe)陆。

　　这次调整(zhěng)是(shì)不久前监管召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后(hòu)续。3月(yuè)21日财联(lián)社记者曾报道，为引导人身险业(yè)降低负债成本，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管(guǎn)理，银(yín)保监会(huì)人身险部组织(zhī)保(bǎo)险行(xíng)业协会以及多家(jiā)保险公(gōng)司开(kāi)展调研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情况，以及(jí)降(jiàng)低(dī)责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监(jiān)管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉三地召开(kāi)座谈会。其中，北京参会的(de)保险公司包括中国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参(cān)会的保险公(gōng)司(sī)有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉参会(huì)的保(bǎo)险公司(sī)有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率达成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议(yì)分阶段调整，比如普通型长期(qī)年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先降(jiàng)到(dào)3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的调整(zhěng)方案还有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社(shè)记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要(yào)涉及(jí)新开(kāi)发(fā)产品的定价利率，以往的产(chǎn)品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国(guó)险企(qǐ)资产配(pèi)置风(fēng)格稳健，债券投资(zī)比例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以(yǐ)非标资(zī)产为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股(gǔ)票和(hé)基(jī)金投资比(bǐ)例基本(běn)稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优(yōu)质(zhì)非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面临(lín)挑(tiāo)战。同时，权益市场波(bō)动率较大、对投资收益率影响较大(dà)。近(jìn)年(nián)监管按产(chǎn)品(pǐn)类型调整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年(nián)3月银保监会召开座谈会，各(gè)险企已就降(jiàng)低(dī)责任(rèn)准备金评估(gū)利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非(fēi)银团队此(cǐ)前(qián)曾表示(shì)，短期来看，引导降低(dī)负债成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红(hóng)险(xiǎn)占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本(běn)压(yā)力，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本属性有望(wàng)进(jìn)一步(bù)强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管历史上(shàng)有过多次调整(zhěng)评估利率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年(nián)间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调整寿险保单(dān)预定利(lì)率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率(lǜ)产品，强制寿险公司(sī)将寿险保(bǎo)单的(de)预定利率调(diào)整(zhěng)为不(bù)超过年(nián)复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年代(dài)末都曾面临利(lì)差损风险(xiǎn)。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负(fù)债成本、低(dī)利润产品(pǐn)保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢。1980年左右，利率下行，投资承压(yā)，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要(yào)系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对利(lì)率敏(mǐn)感的(de)低(dī)利(lì)润产品；同时(shí)市(shì)场压力致(zhì)使(shǐ)投(tóu)资端(duān)面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负(fù)债端主要通过调(diào)整寿险产品结(jié)构、下(xià)调预定利率(lǜ)的方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利(lì)率地位(wèi)震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜(qián)在的利差损风险(xiǎn)、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产品调整评(píng)估利率等降低负债端成(chéng)本。

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