5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到(dào)《关于(yú)调整协定存款及(jí)通知存款自律上限的(de)通知》，四(sì)大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执(zhí)行。本次拟(nǐ)下(xià)调中协定存款更多是(shì)对公业务(wù)，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后续(xù)货币政策走向等，记者采访了招(zhāo)商(shāng)基金研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公(gōng)募基(jī)金公(gōng)司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。对银(yín)行(xíng)而(ér)言(yán)，存款利率下(xià)调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低(dī)银(yín)行负(fù)债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复(fù)苏(sū)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但(dàn)银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不(bù)会(huì)出现急转(zhuǎn)弯(wān)，延续稳(wěn)健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调(diào)降更多(duō)是出于(yú)推(tuī)进利率市场化(huà)改(gǎi)革(gé)深化(huà)大背(bèi)景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了(le)存款利率市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参(cān)考以10年期(qī)国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年(nián)9月下调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利(lì)率。今年(nián)4月市(shì)场利率定价(jià)自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施(shī)。而此(cǐ)前4月部(bù)分中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下(xià)调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下(xià)调，均(jūn)是在利率市场(chǎng)化(huà)改革推进背景下，银(yín)行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的(de)自(zì)发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力(lì)较大(dà)且存款(kuǎn)持续高增的情况下(xià)，压(yā)降存(cún)款成本成为改善息(xī)差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资(zī)产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客(kè)户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近(jìn)年来市场利率整体(tǐ)下(xià)行，实体经济综合(hé)融资成(chéng)本(běn)不断下降(jiàng)，银(yín)行(xíng)资产端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差持(chí)续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发(fā)生了变化，降(jiàng)低了(le)银行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性(xìng)；第四，协定存(cún)款和(hé)通(tōng)知(zhī)存(cún)款介于活期(qī)与定期(qī)存(cún)款之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期存款与定期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定存(cún)款与通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限下调也(yě)是要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓(huǎn)解(jiě)银行负(fù)债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自身经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负债成本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑(yì)制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限管控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管控，近(jìn)年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻底取消。存(cún)款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历了(le)两轮大(dà)规模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要(yào)是大行和(hé)股(gǔ)份(fèn)行(xíng)参与，今年(nián)以(yǐ)来的调整(zhěng)更多是延续去(qù)年9月(yuè)这(zhè)一(yī)轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激(jī)励为(wèi)主引入惩(chéng)罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银(yín)行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经(jīng)济背(bèi)景而(ér)言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济边际(jì)走弱，经济修复存在波折。目前(qián)居民(mín)超额(é)储蓄高增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存(cún)款增加，降低存款利(lì)率可以引(yǐn)导减少信贷(dài)套利(lì)，助(zhù)力经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银行经营(yíng)压(yā)力增大，调整(zhěng)存款成本成为(wèi)改善息差的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗公(gōng)客户在商业银(yín)行的(de)活(huó)期类存款收益，延(yán)续近期(qī)银行存(cún)款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投(tóu)资转化(huà)，符(fú)合(hé)“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率(lǜ)机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都集中在活(huó)期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期(qī)和定期存(cún)款之间的(de)存款的(de)利(lì)率调整，当下有必要一(yī)次性调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以(yǐ)有效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚(hòu)息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调(diào)，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，控制存款成(chéng)本成为(wèi)当(dāng)务之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因(yīn)此银(yín)行降息潮(cháo)可能仍聚焦(jiāo)于存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上(shàng)的降息(xī)潮不(bù)仅(jǐn)仅集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)领域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较(jiào)好的发债(zhài)主体，其(qí)信(xìn)用债收(shōu)益(yì)率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政策意愿强(qiáng)调信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一(yī)年，我们仍(réng)面临内(nèi)生动力(lì)不强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行(xíng)已经通过(guò)降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的一定的资金投(tóu)放支持(chí)，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产业政(zhèng)策等配套(tào)政(zhèng)策继续(xù)激活内生动(dòng)力扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短期调整(zhěng)政策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的环境，故从(cóng)银(yín)行资产(chǎn)端(duān)的(de)角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否进一(yī)步下调要(yào)看(kàn)实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率(lǜ)不大，而存(cún)款利率上限的(de)调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进一步下(xià)调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机制建立了存款利(lì)率市场(chǎng)化调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国债收(shōu)益(yì)率为(wèi)代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市(shì)场利率，合理调整存款利(lì)率水平。在存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调(diào)整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利率下(xià)行(xíng)，稳定商业银行(xíng)净息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势(shì)或(huò)仍在。近(jìn)期(qī)国债利(lì)率持续(xù)下行，银行间利(lì)率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低(dī)于(yú)预期，国内降息预(yù)期被进一步强化(huà)。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周期基本结束，后(hòu)续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压(yā)力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有动力(lì)去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，来保障银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在，存款持续高(gāo)增(zēng)，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的(de)基础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带(dài)动中小银行主(zhǔ)动跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方面，由(yóu)于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行(xíng)存(cún)款端，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存款资金的释放，盘(pán)活(huó)市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了(le)以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差(chà)压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活期成本(běn)下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于(yú)增强银(yín)行内生(shēng)资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进(jìn)企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行的协(xié)定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律(lǜ)机制、定价较低(dī)的银行产(chǎn)生揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下(xià)调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通(tōng)知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行影响较(jiào)小。②长端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存(cún)款收益，使得对公客户活期存款收益(yì)向对(duì)私(sī)客户看(kàn)齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方(fāng)面(miàn)有利于引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费投资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了银(yín)行负(fù)债成(chéng)本，目前上(shàng)市(shì)银(yín)行(xíng)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)占总(zǒng)存(cún)款的(de)比重在(zài)13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别(bié)是(shì)降(jiàng)低银行对公活(huó)期(qī)存款(kuǎn)成本压力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本(běn)的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下(xià)行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券(quàn)收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存(cún)款利(lì)率是否还有进一步下降的空(kōng)间(jiān)？对(duì)股(gǔ)债市场有何影响(xiǎng)？

　　电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗trong>光大保德信基金：近年(nián)来(lái)，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管下限(xiàn)，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预期。一方面(miàn)，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷款加权(quán)平(píng)均利率创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币(bì)贷款加权平(píng)均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银(yín)行存(cún)量存款平(píng)均(jūn)成本率基(jī)本持平(píng)。贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款利率(lǜ)的非对(duì)称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降(jiàng)低全(quán)社(shè)会无(wú)风(fēng)险收(shōu)益(yì)率，利多永续经(jīng)营性质的(de)票(piào)息资产，比如(rú)利率债、稳(wěn)定股息率的(de)央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的(de)趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活期(qī)存款占比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加(jiā)剧(jù)了(le)银行息差压力，这(zhè)使得(dé)控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角度(dù)，居(jū)民超额(é)储蓄高增、企业存款(kuǎn)提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去持(chí)续推(tuī)动存款利率下降，促进存款流向消费和(hé)实际(jì)投(tóu)资(zī)。短期(qī)看，存(cún)款利(lì)率下调带动(dòng)流动性继(jì)续进入债市(shì)，中短期(qī)利率，特(tè)别是(shì)中短期信用(yòng)债利率仍有下(xià)行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低(dī)贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷(dài)款价(jià)格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存(cún)量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动力主动跟进下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，有望带动存款(kuǎn)利率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时股(gǔ)票市场中，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也(yě)将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告以及2023年一季度(dù)货(huò)政例会均(jūn)表明(míng)当前货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要(yào)求，而(ér)在此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实(shí)体经济提(tí)供更(gèng)有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调降是针对银行(xíng)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策(c电热毯可以水洗吗，电热毯怎么清洗è)利率就必须进行对等下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的确(què)定性信号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普通(tōng)投资(zī)者应该如(rú)何(hé)守(shǒu)住自己的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的(de)投(tóu)资工具应该兼顾考量收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降的(de)背(bèi)景下(xià)，短债基(jī)金以及其他固收类基金在(zài)具(jù)一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存款和相(xiāng)当部(bù)分的(de)银行理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品，具有一定(dìng)的超(chāo)额收益，是(shì)风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年初以(yǐ)来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到了(le)较低历(lì)史(shǐ)分位数水平，虽然债市(shì)多头(tóu)环境(jìng)仍未改变(biàn)，但(dàn)一致预(yù)期导致行情走的比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不(bù)到央行货币政策(cè)增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易(yì)下也(yě)可能会放大市场波动。

　　对于普通投资(zī)者来(lái)说，在这样的环境下尽(jǐn)量(liàng)选(xuǎn)择防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基金中(zhōng)要选择久期短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋(qū)势显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中长(zhǎng)期(qī)调结(jié)构(gòu)，政策发力预期下降，市场对经济的(de)“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也(yě)进入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行业(yè)估值水平较低，高股(gǔ)息的个股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且能(néng)保本的(de)所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品。对(duì)普通(tōng)投资者而言(yán)，如(rú)果不具备相关(guān)专业知识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经理管(guǎn)理自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资能(néng)力和风控能力的(de)人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前(qián)提(tí)条件是做好风(fēng)控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存(cún)款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能力(lì)后(hòu)可适当(dāng)考虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基(jī)金、商业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等风险等级(jí)较低、支(zhī)取相对灵活的产品(pǐn)。

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