在投资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金(jīn)的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这(zhè)基(jī)涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告，对公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年(nián)以来创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失(shī)。

　　从两只产品的表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年两只ETF近(jìn)日(rì)走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高的(de)产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在(zài)指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生(shēng)基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就(jiù)意(yì)味着(zhe)当前的价(jià)格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢(yì)价(jià)。而高溢(yì)价(jià)回归的过程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格的(de)下跌(diē)，因(yīn)此(cǐ)，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者不要盲目买入(rù)高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经(jīng)理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看，今(jīn)年(nián)年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关(guān)，达到(dào)1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)认为，近期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息预期(qī)下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期上升(shēng)，吸(xī)引国际(jì)资本回(huí)流日本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)多表现良好(hǎo)；三(sān)是今(jīn)年东京交易所提出将改革(gé)公(gōng)司治(zhì)理监督机制(zhì)。在这一改革下，预(yù)计部(bù)分低估值企(qǐ)业可能(néng)采取股(gǔ)票回购等方(fāng)式(shì)提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元(yuán)的(de)股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投资(zī)日本股(gǔ)市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理提(tí)示短期过快上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不高等(děng)问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自己(jǐ)能(néng)力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金的净流入。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引资金关注，净(jìng)流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入(rù)资(zī)金最(zuì)多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华安基新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋(qū)势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造(zào)。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要(yào)加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济(jì)转型的(de)两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业(yè)板持续(xù)受益于政策红利，该机构(gòu)建议关(guān)注创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也分别有超过(guò)1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量(liàng)的(de)资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金净(jìng)流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部分(fēn)热门主题行业的(de)资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察(chá)各类板块的投资机会(huì)和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但(dàn)市场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒(méi)板块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基金建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强(qiáng)的人工智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度回(huí)落(luò)、且经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数(shù)字化(huà)对生(shēng)产力(lì)的提升(shēng)，重点关注(zhù)计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等(děng)行(xíng)业(yè)。

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