大(dà)家好，简单看一个(gè)基金(jīn)经理(lǐ)，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨(tǎo)论一个基金经(jīng)理，海富(fù)通(tōng)的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股票(piào)混合(hé)来看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，已经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块(kuài)。

　　除了(le)海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在(zài)一季度的操作中(zhōng)，本基金总体把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转换，降低了新能 源板(bǎn)块的配置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会(huì)，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系所代(dài)表(biǎo)的传统实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明钱”定价(jià)，后(hòu)续(xù)可能成为市场(chǎng)最有持续性的(de)一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合今年(nián)以来涨(zhǎng)了14％，其(qí)他三只产品(pǐn)今年以(yǐ)来(lái)均(jūn)取得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中(zhōng)信(xìn)证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短期高度(dù)依赖(l莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗ài)交易，阶段(duàn)性失(shī)去靠配置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的(de)天数已累计达到22天，上(shàng)一次出(chū)现持续成交占比(bǐ)超过40％的板块是2021年(nián)7月底的(de)电(diàn)力设备(bèi)及新能源，持(chí)续约28个交(jiāo)易日，在此期间新(xīn)能源ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类似特征(zhēng)，尽(jǐn)管热闹(nào)，但(dàn)不赚(zhuàn)钱(qián)。过(guò)去两周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最(zuì)大(dà)单日涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但(dàn)总市(shì)值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利了(le)结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面(miàn)对这种调(diào)整，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如(rú)果今年在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产(chǎn)业(yè)趋势以政府支持力度进一步加大、资(zī)本开(kāi)支增加、订单(dān)增(zēng)加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进(jìn)入(rù)盛夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或(huò)基本形(xíng)成(chéng)本轮(lún)调整(zhěng)标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数上(shàng)半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成(chéng)。本次大幅调整主要还是因为(wèi)在AI相关板块(kuài)市场情(qíng)绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上(shàng)述基(jī)本面风险(xiǎn)因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集中释放。就资本市场(chǎng)而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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