金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内(nèi)地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法权(quán)益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行制定(dìng)了(le)《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行有关(guān)部(bù)门负责人表示(shì)，未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清算安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对(duì)等互利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责(zé)人就《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求(qiú)的境外投资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银行关于境外央武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券市场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成(chéng)银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备案(àn)的境外投(tóu)资(zī)者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者可(kě)以签署(shǔ)的协议(yì)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互(hù)换通”交(jiāo)易前可以与(yǔ)交(jiāo)易对手方(fāng)签(qiān)署经中国人民(mín)银行认可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或(huò)其(qí)他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资(zī)者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协议类型等(děng)事项向中(zhōng)国外(wài)汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易(yì)商协会正(zhèng)在研究制定“互换(huàn)通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正式发布后(hòu)也可供境内(nèi)外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者现阶段可在银行间市(shì)场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需(xū)求加入其他(tā)受认可(kě)的电子交易平台(tái)，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资(zī)者开展人民币(bì)利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可(武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百kě)在中国外汇交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查(chá)询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交易在境内电子交易(yì)平(píng)台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易(yì)已确(què)认。境外投资者可(kě)通过中国人民银行认可的(de)境外电子交易平(píng)台与境内电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)的连(lián)接，向境内电子交易(yì)平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价(jià)商达成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的境内清算机构和香港证(zhèng)监会认可的(de)境外清算机(jī)构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构为银行间市场清算(suàn)所股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称场外(wài)结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得(dé)场外结算公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公(gōng)司综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员签(qiān)订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算(suàn)机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要求(qiú)的(de)交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外结算公(gōng)司(sī)或其综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机(jī)构作为中央对手方针对(duì)已(yǐ)成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买(mǎi)方的卖方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合(hé)约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场外结算公(gōng)司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与境内参与者之(zhī)间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在(zài)合(hé)同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算的交易(yì)，依照成(chéng)交双方约定的(de)处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外(wài)结算公司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结(jié)算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境支付系(xì)统(tǒng)办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可(kě)在境(jìng)内(nèi)银行开立人(rén)民(mín)币(bì)基本(běn)存款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包括：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算(suàn)需(xū)要在(zài)应急情况(kuàng)下(xià)所融入资金(jīn)的本息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的(de)其他收(shōu)入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自(zì)清(qīng)算(suàn)参与者收(shōu)取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资源池缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以场外结(jié)算公司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴纳的(de)资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)名义于(yú)境内开立的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人民(mín)币(bì)/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务(wù)登记及额度管(guǎn)理要求。场外结算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之间的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过(guò)境内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应当及(jí)时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存管(guǎn)银(yín)行(xíng)应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收支信(xìn)息(xī)；被撤销的交易如涉及双(shuāng)边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等(děng)相(xi武汉市初中排名表，武汉初中排名一览表前一百āng)关主体应(yīng)当按(àn)照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)集中(zhōng)进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清算所清算的(de)交易(yì)或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投(tóu)资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额(é)度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考虑境外(wài)投资者投资(zī)银行间债券市场的(de)情况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净(jìng)限额为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”开展利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公(gōng)司之(zhī)间净头(tóu)寸对(duì)应的“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发展情(qíng)况(kuàng)适(shì)时(shí)调整额度(dù)，并对(duì)外公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币(bì)购售业(yè)务的相(xiāng)关文(wén)件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国人(rén)民银行关于明确(què)跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外(wài)金融机(jī)构(gòu)进入银行间外(wài)汇(huì)市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于完善人民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)境外参加行和境外清算行进入(rù)银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用现有(yǒu)境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息报送等相关(guān)安排。根(gēn)据《办(bàn)法》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港结算行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持(chí)有外(wài)汇的境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用(yòng)外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所(suǒ)产生的(de)头(tóu)寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港结算(suàn)行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行(xíng)为境(jìng)外投资者办理外汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期所得的(de)人民(mín)币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途，应当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互(hù)换通”交易报(bào)告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投(tóu)资者和(hé)相关金(jīn)融市场基础设施应当向中国(guó)人民银行认可的交(jiāo)易报(bào)告库报告(gào)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇(huì)交易中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易报(bào)告库(kù)，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动(dòng)相关的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机(jī)构将制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适(shì)时研究扩展至“南向互换通”。

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