衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速(sù)超(chāo)预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑实际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费(fèi)者(zhě)支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和地方政(zhèng)府支出以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口(kǒu)、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固(gù)定投资。经(jīng)济分(fēn)析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年(nián)第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因(yīn)是(shì)私(sī)人(rén)库(kù)存(cún)投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经济最大的组成部分(fēn)——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高(gāo)于前(qián)一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但为(wèi)连续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)程度(dù)较小。最大(dà)的拖累项是私(sī)人库(kù)存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度(dù)关(guān)注的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度(dù)年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于(yú)预(yù)期4.3％，但高(gāo)于(yú)前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除(chú)食品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核(hé)心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发(fā)顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗(lǎng)军队发(fā)表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国(guó)船(chuán)只。

　　声(shēng)明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于(yú)一艘不明(míng)船只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印度(dù)洋北(běi)部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人(rén)受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行动(dòng)中，不明船只的自动全(quán)球(qiú)定位发(fā)送系(xì)统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据法新社消息称(chēng)，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊(yī)朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯(sī)媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台新近发布(bù)的视(shì)频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基的(de)俄罗斯(sī)人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄罗(luó)斯央(yāng)行等主题的(de)一系列问题。

　　美联储的一名发言(yán)人(rén)美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此(cǐ)事发生在今年1月(yuè)，否(fǒu)认(rèn)存在泄密(mì)问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎报自己是(shì)乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈(tán)话，是我们在这个(gè)充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的(de)视频似(shì)乎经过(guò)编辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关(guān)执法部门，出(chū)于(yú)对他们工(gōng)作的尊重，美(měi)联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番言论看似四平八稳、无伤大(dà)雅，但事(shì)实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接(jiē)触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可能会导致美(měi)联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要(yào)是基于(yú)美联储作为主(zhǔ)要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出(chū)，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官(guān)的言论通(tōng)常(cháng)受到投资者和(hé)商界(jiè)人士的(de)密切关注，有(yǒu)时会(huì)引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的(de)私(sī)下会面时(shí)常引发争(zhēng)议，因(yīn)为外界认为(wèi)，联储官员(yuán)的言(yán)论(lùn)可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握(wò)先(xiān)机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人(rén)这(zhè)些年(nián)不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频(pín)，两人曾(céng)假扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔(ěr)当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是(shì)不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基(jī)，和欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未(wèi)变 关(guān)注宏观(guān)层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观风险蔓延下，国(guó)内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出(chū)现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近(jìn)，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不(bù)到1％。

　　光大(dà)期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨(zuó)天(tiān)白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈及(jí)为(wèi)何内盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究中心负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险(xiǎn)具有很大不确(què)定性，恰(qià)逢(féng)油价大(dà)幅回调之(zhī)际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧(yōu)情绪更(gèng)为明显(xiǎn)，也使得内盘原油(yóu)跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从(cóng)而推动本周油价(jià)油(yóu)价下跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危(wēi)机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国银行业风(fēng)险再(zài)次升温继续(xù)引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的(de)临(lín)近(jìn)，美国第一共和银(yín)行的(de)财(cái)报和(hé)股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍(réng)未结(jié)束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低(dī)水平(píng)，市场对于美联(lián)储加息和(hé)海外(wài)经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，目前来(lái)看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月(yuè)4日美联储议(yì)息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息(xī)窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资(zī)者(zhě)也高(gāo)度关注(zhù)美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观(guān)层面的不(bù)确定(dìng)性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息决议(yì)，市场对(duì)美(měi)联储加息(xī)25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并(bìng)且由(yóu)于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举(jǔ)行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来的(de)五一长(zhǎng)假和美(měi)国夏季出(chū)行旺季预计对于需求(qiú)会有(yǒu)一定(dìng)支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师(shī)董超也表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会(huì)改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此外(wài)美(měi)国原(yuán)油(yóu)活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供(gōng)应面(miàn)的减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份(fèn)油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维(wéi)持区间振(zhèn)荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本(běn)面风险(xiǎn)波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三(sān)公布的EIA报(bào)告显示原油超预期降库，且(qiě)美国汽油(yóu)需求(qiú)较上期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会(huì)在一定(dìng)程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧(jǐn)张局面形(xíng)成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来(lái)看油(yóu)价(jià)或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记者，近期高、低(dī)硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主要(yào)还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基(jī)本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料油市场(chǎng)整体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯(sī)高硫燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的(de)下滑；需求端方(fāng)面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的增长以及稳(wěn)定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油(yóu)市场(chǎng)形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科(kē)威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致部分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽(suī)然检修(xiū)的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程(chéng)较慢，预计原(yuán)定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧也将延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端表现(xiàn)也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支撑下(xià)，预计(jì)后(hòu)市走势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌，如若原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品(pǐn)种波(bō)动将主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到(dào)原油价格的影响，不过基(jī)本面差(chà)异还是(shì)会(huì)让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表现将强于(yú)低硫燃料(liào)油(yóu)。

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