金融界4月28日消息(xī) 为规范(fàn)开(kāi)展内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利(lì)率互(hù)换市场秩序(xù)，中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安(ān)排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记(jì)者(zhě)问

　　一、符合中(zhōng)国人民(mín)银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富基(jī)金运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进(jìn)一步做好境(jìng)外机构投资者投(tóu)资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券(quàn)市(shì)场(chǎng)互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备(bèi)案(àn)的境外投(tóu)资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当将是(shì)否(fǒu)签(qiān)署协议(yì)、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市(shì)场开展符(fú)合(hé)集中清算(suàn)要求的人(rén)民币(bì)利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受(shòu)认可的(de)电子(zi)交易平(píng)台(tái)，受认可(kě)的境(jìng)内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台为中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利(lì)率互换(huàn)交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成，交易(yì)一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的(de)境外电子交易平(píng)台(tái)与(yǔ)境内电子交(jiāo)易平台的(de)连接，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交易指令(lìng)，与“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的境(jìng)内清算机构为(wèi)银行(xíng)间恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱(jiān)市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外清算机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资(zī)格或作为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算会员代理清(qīng)算，并与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)综合清算会员(yuán)签订客(kè)户(hù)清算协议。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求的(de)交易及时纳(nà)入集中清算。境外机构通(tōng)过场外结算公司或(huò)其综合清算(suàn)会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算机(jī)构如(rú)何(hé)进行(xíng)衍(yǎn)生品(pǐn)交易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构(gòu)作为中央(yāng)对手方针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖(mài)方(fāng)建立(lì)两个(gè)新合约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达(dá)成的交(jiāo)易在经过(guò)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)于当日将交易进行合约替代，进入集中清算，生成为(wèi)三(sān)个独立的新合约，分别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与者(zhě)之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系(xì)。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的(de)跨境资(zī)金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业(yè)恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时，场外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需(xū)要在应急(jí)情况下所融入资金的本(běn)息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民银行规定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的一部分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互(hù)换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中央对(duì)手方从(cóng)各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不用于任(rèn)何(hé)会员机构(gòu)的(de)违(wéi)约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结算(suàn)公司名义于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资(zī)源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义(yì)于(yú)境内(nèi)开立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用人民(mín)币/外币账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理要求(qiú)。场外结算公司与上(shàng)海清算(suàn)所每日基(jī)于(yú)双方(fāng)清算所之(zhī)间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外(wài)币资(zī)金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有(yǒu)汇报责(zé)任(rèn)的(de)机构应当及(jí)时履行报(bào)送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内资源(yuán)池存管银行应(yīng)当向人(rén)民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息；被(bèi)撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则(zé)上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由(yóu)上海清算所集中进行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由(yóu)上海清算所(suǒ)清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行额度(dù)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过“北向互换通”开展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧(yà)差后(hòu)的名义(yì)本金净额(é)每日(rì)不超过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元(yuán)人(rén)民币（即上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发(fā)展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务相关规(guī)定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的(de)相关文(wén)件(jiàn)主要(yào)包括：《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)拓(tuò)宽人民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境(jìng)外金融机构进入银行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售(shòu)业务(wù)管理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现(xiàn)有境外清算行(xíng)和(hé)境外参(cān)加(jiā)行的(de)业(yè)务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确(què)保与(yǔ)其相关的境外投资(zī)者在本机(jī)构的资金兑换是基(jī)于“北向互换(huàn)通(tōng)”的(de)真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易(yì)到期或不再继(jì)续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外(wài)汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘(pán)。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算行办理业(yè)务。香港(gǎng)结(jié)算行为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实(shí)性审(shěn)核(hé)相关工作，确保所兑换(huàn)的资金用(yòng)于“北向互换通(tōng)”交易。其交易到期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融(róng)市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇(huì)交易中心是(shì)中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在(zài)中国外汇交易(yì)中心达成的“北向(xiàng)互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需(xū)另(lìng)行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基(jī)础(chǔ)设施(shī)调取与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资(zī)活动相关的(de)数据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境(jìng)内外(wài)清算机构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则(zé)等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适(shì)时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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