衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分(fēn)析局公布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国一(yī)季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支(zhī)出以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包(bāo)括进口(kǒu)、私(sī)人库存(cún)投资和住宅固定投(tóu)资(zī)。经济(jì)分析局表(biǎo)示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私(sī)人(rén)库存投资(zī)回落(luò)以及非住宅(zhái)固定(dìng)投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来看，美国(guó)经济最大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高(gāo)于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度(dù)的(de)0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四(sì)个(gè)季度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美(měi)联储高度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得(dé)一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击(jī)败(bài)”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊(yī)朗(lǎng)军(j网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言ūn)队(duì)发表(biǎo)声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在(zài)伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开始(shǐ)拦(lán)截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中，不(bù)明(míng)船只的(de)自动全(quán)球定(dìng)位发(fā)送(sòng)系统被(bèi)关(guān)闭并频繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当局的(de)许可(kě)下，海军(jūn)出动(dòng)直升(shēng)机(jī)扣押了该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的(de)不明(míng)船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群(qún)岛的(de)旗帜航(háng)行(xíng)。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美(měi)方要求立即(jí)释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮(lún)，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频(pín)显示(shì)，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威(wēi)尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄(é)罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威(wēi)尔(ěr)误(wù)认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基(jī)，回(huí)答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言人美(měi)东(dōng)时间4月(yuè)27日周(zhōu)四确(què)认，鲍(bào)威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一(yī)次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在(zài)这个充满(mǎn)挑(tiāo)战的时(shí)刻(kè)支持乌(wū)克兰人(rén)民的背(bèi)景(jǐng)下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还(hái)说，通话事(shì)件已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对他们(men)工作的(de)尊重，美联储不(bù)会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称(chēng)，这番言(yán)论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储的(de)安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担(dān)忧主要(yào)是(shì)基(jī)于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高(gāo)官的言(yán)论通常受(shòu)到投资(zī)者和商界人(rén)士(shì)的(de)密切关注(zhù)，有时会引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的私下(xià)会面时常引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官员的言论(lùn)可能让(ràng)在(zài)场的人掌握(wò)先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出(chū)，两人这些年不(bù)止一次成功骗取(qǔ)国外政客和他们通(tōng)话，而且通常将将(jiāng)通话视(shì)频公(gōng)之于(yú)众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总(zǒng)统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对话中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些时(shí)候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲(zhōu)央行行长拉加(jiā)德通话。

　　原油(yóu)基本面(miàn)未变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价(jià)格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访时(shí)表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或(huò)为(wèi)超(chāo)跌后的情(qíng)绪修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示，一方面是由(yóu)于近期(qī)油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外(wài)盘(pán)价(jià)差有所(suǒ)走弱。另一方面是(shì)当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来(lái)五一(yī)假(jiǎ)期，而目前(qián)国际市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调之(zhī)际，市场避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从(cóng)近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加(jiā)美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能(néng)源需求，风险资产面临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周油价油价(jià)下跌。而原油作(zuò)为金融属性(xìng)最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前(qián)3月份(fèn)就曾因(yīn)银行业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次(cì)美国银行业(yè)风险再(zài)次(cì)升(shēng)温继(jì)续引发(fā)市场恐(kǒng)慌，原油的(de)下(xià)跌带有(yǒu)明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情(qíng)绪导致油价再(zài)度(dù)承(chéng)压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)的财报和股价表现或显(xiǎn)示银(yín)行业(yè)危机仍(réng)未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳，美国消费者信心(xīn)本月降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息(xī)和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散(sàn)？在杨安看(kàn)来，目前(qián)来(lái)看(kàn)，美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)危机风险在未来一段时间(jiān)内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会(huì)议将再迎来加息窗口，对此投资者也高度关(guān)注美联储(chǔ)利率政策的变化(huà)，宏(hóng)观层(céng)面(miàn)的(de)不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意的风(fēng)险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后(hòu)续何时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧元(yuán)区的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲(zhōu)央(yāng)行和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场基本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即(jí)将到(dào)来的五一长假和美国(guó)夏季出(chū)行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观(guān)情绪和(hé)基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大影响；此外美(měi)国(guó)原(yuán)油(yóu)活(huó)网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言跃(yuè)钻(zuān)井平台已(yǐ)经(jīng)连续半(bàn)年(nián)维持低位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量(liàng)将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将(jiāng)逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价(jià)上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油(yóu)价整体即(jí)将维持(chí)区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面风(fēng)险波(bō)动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产(chǎn)的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济(jì)面临衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)及欧(ōu)美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来的(de)担忧。总(zǒng)体来看，当前(qián)油价(jià)处在(zài)宏观(guān)利空与供(gōng)应紧(jǐn)张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局面下，短期内担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继(jì)续(xù)大(dà)区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因(yīn)原油大幅下挫，成(chéng)本下降导致相关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要(yào)还是受到(dào)油价影响，自身基本(běn)面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高(gāo)硫燃料油市场整(zhěng)体供应(yīng)持续(xù)偏紧。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺季的临(lín)近，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫(liú)燃(rán)料油流(liú)入(rù)量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了一部(bù)分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船(chuán)燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成良好的(de)支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延(yán)期(qī)，目前5月的装船已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但(dàn)由(yóu)于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间(jiān)会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下(xià)，预计(jì)后(hòu)市(shì)走势或较原油(yóu)更(gèng)为(wèi)抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回(huí)升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油系品种波(bō)动将主要受到(dào)原油价格的影响，不过(guò)基本(běn)面差(chà)异(yì)还是会让(ràng)各(gè)品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将迎来旺季(jì)的高硫燃料油整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料油(yóu)。

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