“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思越南等邻国形(xíng)成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出(chū)口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么(me)在增量上(shàng)就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的(de)数(shù)据再次验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看(kàn)港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出(chū)口增速的(de)重要指标，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等(děng)陆路运(yùn)输占比(bǐ)和增速快(kuài)速上升，导致港口(kǒu)数据与实际(jì)出(chū)口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中国出口(kǒu)基本保持(chí)统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适用性(xìng)减(jiǎn曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思)弱，信息(xī)的噪音(yīn)和(hé)预期的波(bō)动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破口仍在(zài)于“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家(jiā)。除(chú)低基数影响之(zhī)外(wài)，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时(shí)回(huí)落，不过整体来看，自(zì)2022年初(chū)以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口结(jié)构(gòu)继(jì)续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动(dòng)仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映海外车市较高景气度(dù)与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月出(chū)口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年(nián)出口最大(dà)的变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大(dà)多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如何(hé)去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球经济和(hé)贸易放缓(huǎn)的(de)背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞争——我们(men)认为(wèi)很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美日韩在(zài)这(zhè)些国(guó)家的(de)进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国家（约占中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出(chū)口增速可能(néng)略高于(yú)0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具(jù)有(yǒu)参考意(yì)义的三年(nián)，分别作为中性、乐观(guān)和(hé)悲(bēi)观情景作(zuò)为参考。我们对于2023年(nián)的基准假设为(wèi)美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全(quán)球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖(tuō)累我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价(jià)格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预(yù)测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下2023年我(wǒ)国(guó)出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济(jì)体的(de)“韧性(xìng)”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国向(xiàng)各国出口的数据存在(zài)差(chà)异（无论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有(yǒu)时这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而(ér)言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味(wèi)着我们(men)基于“一带一(yī)路(lù)”国家进(jìn)口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点存(cún)在较大的(de)不确(què)定性，可能(néng)在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若后者出现，那么(me)2023年发(fā)达经(jīng)济(jì)体(tǐ)对于(yú)中国出口的拖累可能(néng)没(méi)有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟、俄(é)罗斯及(jí)其他(tā)新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于中国出口的(de)拖累不(bù)足。

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