4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之(zhī)市场对新年(nián)度减产担忧(yōu)加重，国(guó)内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格(gé)承压(yā)运行，导(dǎo)致国内外(wài)棉花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终至4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一(yī)直维持(chí)倒(dào)挂(guà)的格局，近期随着国内棉(mián)价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需(xū)矛(máo)盾更为突出(chū)，春节(jié)后国内需求持续修复，外贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预期(qī)推动国内棉(mián)价(jià)不(bù)断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期(qī)货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花(huā)分析师高飞堂告诉记者2023年石油会暴涨吗，今日油价格表， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺(fǎng)企纱(shā)线产品库存低位(wèi)，开(kāi)工负荷保持高位运行。据(jù)监(jiān)测，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上月增加(jiā)2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单(dān)排单时间(jiān)达到近两年来最高水平。同时由于大(dà)部分纺企纱(shā)线产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压(yā)力较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储(chǔ)备库存，为棉花市场消(xiāo)费提(tí)供了坚强支(zhī)撑(chēng)。

　　“尽管棉花(huā)现货价格持续上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍以刚需(xū)采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的(de)上涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多(duō)的推动下强势上(shàng)涨。中棉协(xié)调(diào)查(chá)报告显示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上期扩大3.7个百(bǎi)分点(diǎn)。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪天气(qì)，给棉花播种(zhǒng)以(yǐ)及(jí)出苗(miáo)带(dài)来了(le)不利影(yǐng)响，进一(yī)步加剧了市场(chǎng)对(duì)于(yú)新年(nián)度产量大降的(de)担忧，也为减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回(huí)落，但(dàn)近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发(fā)了市场(chǎng)对于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开(kāi)启以来(lái)，南(nán)北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其(qí)是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及(jí)5月(yuè)初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致部(bù)分棉田重播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗(miáo)生(shēng)长进(jìn)度较去年同期或(huò)推(tuī)迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致(zhì)减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业人士(shì)对新年(nián)度供应收紧预期(qī)增(zēng)强，普遍提高现货(huò)售卖价(jià)格。4月(yuè)份国内价格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积(jī)下(xià)降和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端(duān)，目(mù)前下游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏低水平，整体表(biǎo)现尚可(kě)，需求端(duān)带来的负反馈并不(bù)明显(xiǎn)。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月(yuè)份欧(ōu)美高通胀(zhàng)问题持(chí)续，使业(yè)者担忧(yōu)持续加息的紧缩政策(cè)，或(huò)降低居(jū)民(mín)对纺织品服装的消费动(dòng)力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉(mián)花消2023年石油会暴涨吗，今日油价格表费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量(liàng)环比(bǐ)下降57％，较4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外(wài)棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最(zuì)终使得期末库(kù)存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度(dù)全(quán)球棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国(guó)际(jì)棉价(jià)重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经(jīng)济向好预期下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增(zēng)长明显(xiǎn2023年石油会暴涨吗，今日油价格表)，叠加极(jí)端(duān)天气对棉花正(zhèng)常出苗生(shēng)长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外棉花(huā)价差(chà)（国内棉价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去(qù)年(nián)4月以来(lái)首(shǒu)次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉花价(jià)差延(yán)续正值。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格(gé)上方，或(huò)使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场的竞争压力或增加。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步入淡季后需(xū)求支撑减弱(ruò)，当(dāng)前(qián)基本(běn)面缺乏实(shí)质(zhì)性利(lì)好，天(tiān)气对产量的影响仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预(yù)计(jì)宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑(huá)是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改(gǎi)造(zào)加工(gōng)设(shè)备，对于产能(néng)持续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有(yǒu)望继续抬升。

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