A股“股王”之争(zhēng)进(jìn)入白热化阶段，中国移(yí)动股(gǔ)价周中创历史新高，一度(dù)<命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么strong>从(cóng)独占(zhàn)A股市值榜首近3年的茅台(tái)手中抢(qiǎng)下“A股之王”的(de)光环(huán)，引发(fā)市场热议。截至(zhì)周五收盘(pán)，茅台最终以微(wēi)弱优(yōu)势反超，但地位已岌(jí)岌(jí)可危。值得注(zhù)意的是，因(yīn)中国移动(dòng)在A+H两地上市(shì)，若按其A股股本计算则不过是一场(chǎng)计命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么算上的乌(wū)龙(lóng)，但若(ruò)均按照A股股(gǔ)价(jià)等数据计算，则其总(zǒng)市值一度达2.19万亿(yì)元，超越茅台成为“市(shì)值王”。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，在数字经济、信创、中特估、人工(gōng)智能等一系(xì)列热点催化下，中国移动今年(nián)股价(jià)累计最大涨幅已近(jìn)60%，自去年上市以来最(zuì)近一(yī)年股价累计最大涨幅接近翻倍(bèi)，而茅台(tái)股(gǔ)价(jià)则(zé)几乎仅在原(yuán)地踏(tà)步。有市(shì)场(chǎng)人士认为，中(zhōng)国移(yí)动和茅台这(zhè)场股王宝座的(de)争夺可能揭示着A股未来的发展趋势。

　　▌A股股王变(biàn)迁启示录：消(xiāo)费(fèi)回潮(cháo)卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字(zì)经(jīng)济(jì)时代带来预(yù)备新(xīn)股王

　　A股总市值榜首(shǒu)之争，向来是市场关(guān)注焦点，回顾历(lì)史来看，最近(jìn)十(shí)多年来股王(wáng)变迁的背后似乎也反应着国(guó)内经济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一，甚至登顶全球资本市场市值之(zhī)首，得(dé)益于当时(shí)基(jī)建(jiàn)大发展时期，中石油(yóu)在股王的位置上稳(wěn)坐(zuò)了八年，直到2015年工商(shāng)银行依托当年(nián)互联网(wǎng)金(jīn)融牛市成(chéng)为(wèi)新锐股王。再(zài)后来，随(suí)着我国在(zài)2018年进入消(xiāo)费牛市，开启了此(cǐ)后三年的消费(fèi)白马股大牛(niú)市，也成就了如今贵州茅台(tái)股王的A股(gǔ)传奇。

　　（图片(piàn)来源：格隆汇(huì)、勾股(gǔ)大(dà)数据；资料来源：微信(xìn)公(gōng)众号市值观察(chá)4月17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领跑，但在高端白酒(jiǔ)的高估值泡沫(mò)下，以及今年(nián)春节后白酒行(xíng)业(yè)的(de)终(zhōng命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么)端动销几乎并(bìng)未达到预期(qī)，整个白酒(jiǔ)板块经历回(huí)调，公司股价也现大(dà)幅(fú)下跌。近(jìn)日，中(zhōng)国移(yí)动的(de)突然崛起更是(shì)开始对其王位发出了挑(tiāo)战。

　　市场分析指出(chū)，中(zhōng)国移(yí)动一(yī)度超越(yuè)贵州茅台市值(zhí)这一历(lì)史性事件背后，除了(le)离不开(kāi)国(guó)家政策持续推进的(de)数字经济，与最近爆火的人工智能(néng)两(liǎng)大概念(niàn)加持，还有来自于“中(zhōng)特估”这个(gè)新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据(jù)显示，当前美(měi)股(gǔ)市值(zhí)前十的上(shàng)市公司中，苹果、微软、谷歌(gē)、亚(yà)马逊、英伟(wěi)达(dá)、特(tè)斯拉、META均为科技股(gǔ)。有分析认为，科技进(jìn)步已(yǐ)成提升生产力的重要因(yīn)素，二(èr)级(jí)市场对科技企(qǐ)业的态度能(néng)一定程度显示出科技(jì)企业的(de)竞争力强度。因此，以中国移动为代表(biǎo)的科技股“逼宫”以贵(guì)州茅台为(wèi)代表的消(xiāo)费股似乎也预(yù)示着市场(chǎng)中的积(jī)极现象。

　　目前，在我国经济(jì)逐渐向数字化深度转型的(de)背景下，实力强(qiáng)劲并(bìng)实现华丽转身(shēn)的中(zhōng)国移动，已(yǐ)经逐(zhú)渐成引领中国经济潮流的主力军。信(xìn)达证券研报(bào)表示，公司作为国(guó)企数字经济担当(dāng)，积极布局(jú)云计算、IDC、工业(yè)互联网等创(chuàng)新业务，伴随算力网(wǎng)络的进(jìn)一步发展(zhǎn)，将拉动底层云(yún)计(jì)算业务的(de)需求，公司具备较强的 IDC/云计算(suàn)业(yè)务能力(lì)，正在从传统管道运营商向(xiàng)数字科技领军企业加快跃迁升级(jí)，有望(wàng)首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值(zhí)修复(fù)情况来看，根据光大证券4月15日研报显示(shì)，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价涨(zhǎng)幅均超过20%，其中中国(guó)电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三(sān)者估值(zhí)分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高(gāo)于近五年(nián)区间平(píng)均PB（LF）。以中国(guó)移(yí)动为代表(biǎo)的三(sān)大运营(yíng)商板块，借助“央企低估值+数字经济”成为率(lǜ)先(xiān)修(xiū)复的板(bǎn)块。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法能(néng)否(fǒu)打(dǎ)破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故(gù)事(shì)引发市场热议(yì)。即很长(zhǎng)一段时间以来，A股市场一直流(liú)传(chuán)着“茅(máo)台魔咒”的传(chuán)说，即(jí)大多股价超过茅台(tái)的(de)上市(shì)公司，在风光(guāng)散尽之(zhī)后往往下场都不太好。本次(cì)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)直(zhí)接在(zài)市值上超(chāo)越(yuè)茅台，结(jié)果是(shì)否会不一样(yàng)呢？

　　回看那(nà)些中(zhōng)了“茅台(tái)魔咒”的(de)A股(gǔ)上市公司，有同样中字头的中国船舶，其(qí)在2007年依托船舶业景气度提升，股价超越茅台并一度突破(pò)300元/股，但好景不长，在2008年金(jīn)融危机爆发、船舶业跌入冰(bīng)点后极速缩(suō)水至30元附(fù)近(jìn)，至今中(zhōng)国船舶股价维持在24元(yuán)左(zuǒ)右。此外，海普(pǔ)瑞(ruì)、神州泰岳、安(ān)硕信息、中(zhōng)文在(zài)线、全通教育等多(duō)家公(gōng)司股价(jià)均超越茅(máo)台(tái)，但最后的结(jié)果不是业绩暴雷就是股价毫无原因跌跌(diē)不(bù)休。

　　可以看出的是，上述公司的陨落大(dà)部分主要是由于(yú)行业景(jǐng)气度变化以及股(gǔ)市景气(qì)度无法维持。而茅(máo)台凭(píng)借其产品稀(xī)缺性以(yǐ)及长(zhǎng)期稳稳增长(zhǎng)的利润，最(zuì)终一次(cì)次甩开这些曾经短暂领先者(zhě)。对于一家企业股价(jià)能否持续上涨以及维持(chí)高位，市场(chǎng)普(pǔ)遍观点(diǎn)还是认为，实(shí)际需(xū)要看公司的基(jī)本面。

　　那么，一向(xiàng)有(yǒu)着(zhe)“印钞机”之称，营收(shōu)规模超茅台约7倍(bèi)的中国移(yí)动，为什么此前市值却(què)一直(zhí)不如茅台呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为两个(gè)重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但话(huà)费越交(jiāo)越少。在市场(chǎng)化的作用(yòng)下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而中国移(yí)动虽掌(zhǎng)握着(zhe)大把的通(tōng)信类资(zī)源，但作为央企(qǐ)需要承担“提速降费(fèi)”的责任，也就(jiù)不能无拘束地(dì)涨价。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)即是(shì)成本方面的(de)问题，中(zhōng)国移动本质作(zuò)为通信基础(chǔ)设施(shī)企业，需要持续不断的(de)建设投入，从(cóng)2G到5G，其(qí)近十(shí)年资本开支合计(jì)1.82万亿元。相比之下，茅台就(jiù)像一门(mén)“躺赢”的生意，基本不需要如此沉(chén)重的(de)资本开支，也(yě)不需要(yào)面临追(zhuī)赶最新技(jì)术的(de)焦(jiāo)虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据(jù)可以看出，中国移动今年一季(jì)度的营(yíng)收(shōu)是茅台的8倍(bèi)，但净(jìng)利润却差别不(bù)大，销(xiāo)售毛利(lì)率(lǜ)更是有着一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不(bù)过，近(jìn)期来看，一系列(liè)信号表(biǎo)明(míng)中国(guó)移动可(kě)能正在迎来一些变(biàn)化。

　　随着5G建设高峰期的结(jié)束(shù)，中国移动(dòng)此(cǐ)前表示(shì)，2022年是(shì)三年(nián)投(tóu)资(zī)高峰的最后一年，2023年(nián)起(qǐ)资本开支不(bù)再增长，2023年(nián)计划资本开支1832亿元同比(bǐ)下降20亿(yì)元，同比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据(jù)业内人士测算，这(zhè)意味着届时全年资本开支占收(shōu)入比重将低于18%，创(chuàng)下2007年以来的(de)新低(dī)。

　　同时，更加重要的是，随着(zhe)移动(dòng)互联(lián)网进(jìn)入(rù)下半场，行业重心(xīn)已转(zhuǎn)向产业(yè)互(hù)联(lián)网和智能化，中国移动加速转型下正在抓(zhuā)紧机(jī)遇。信达证券研报表示，中(zhōng)国移(yí)动数字化转(zhuǎn)型收(shōu)入(rù)“第二曲线”不断攀升(shēng)，去年公司数字化转型(xíng)收入对主营业务收入增量贡献达(dá)到79.5%，占(zhàn)主营业务(wù)收入比提(tí)升至 25.6%，成为公司收入增长的第(dì)一驱(qū)动力(lì)。此外，公(gōng)司移动云收入(rù)规(guī)模实现新跨越(yuè)，去年移动云(yún)收入(rù)达(dá)到(dào)503亿元，同比增(zēng)长108.1%，连续三年实现翻倍暴涨，综合实(shí)力迈入国内业界第一阵营。

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