5月(yuè)以来(lái)，港(gǎng)股市场仍在(zài)持续(xù)下跌，最近一个交易日即(jí)5月25日主要(yào)指(zhǐ)数(shù)更是创出(chū)年内收市(shì)新低。不过(guò)，虽(suī)然多(duō)只投资港股的ETF产品年内收益(yì)告负，但(dàn)资金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品年内份额增幅明(míng)显，纷(fēn)纷创下历史(shǐ)新高。如广(guǎng)发基金(jīn)两只港股ETF年(nián)内份额分别激增(zēng)16倍、13倍，华(huá)夏(xià)恒(héng)生互(hù)联网ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，最新份额(é)更是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位业(yè)内人士(shì)对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基(jī)本(běn)面(miàn)及流动性双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场走(zǒu)势较弱。不过，当前港(gǎng)股市场估(gū)值水平已处于历史(shǐ)偏(piān)低水平，具备一(yī)定的投资(zī)性价比，看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能、互联网(wǎng)科技(jì)、创新药(yào)等(děng)细分(fēn)领(lǐng)域的(de)投(tóu)资机会。

　　最高激(jī)增(zēng)16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月(yuè)26日，港股ETF产品年内份(fèn)额(é)合计达(dá)2284.37亿份，相较于年初增(zēng)幅超37％，年内资金合计净流入(rù)达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品(pǐn)份额增(zēng)幅明显，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒(héng)生科技ETF、广发港股创(chuàng)新药ETF年内份(fèn)额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅不(bù)仅领涨(zhǎng)港股ETF产(chǎn)品，亦在(zài)跨境ETF产品中位列前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股(gǔ)ETF产(chǎn)品份(fèn)额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏(xià)恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上(shàng)699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联市(shì)场规(guī)模最大的港股ETF产品(pǐn)。

　　不(bù)过，从产品业(yè)绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市场持续震荡下(xi六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思à)跌，3月下旬虽有小幅(fú)回调，但4月下(xià)旬(xún)之后(hòu)又转跌，5月25日(rì)，港(gǎng)股再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数(shù)在(zài)同日创下年(nián)内收(shōu)市新(xīn)低；而整体看，5月(yuè)港股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期(qī)港(gǎng)股市场波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系受多(duō)个(gè)因素影响。一方面(miàn)，国内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处(chù)于弱预期和弱(ruò)复苏(sū)叠(dié)加的(de)阶(jiē)段(duàn)；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，海(hǎi)外核心通(tōng)胀(zhàng)仍存韧性，美国(guó)债务上限到(dào)期带来的债务违约风险也(yě)对(duì)市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部(bù)分(fēn)内地互联网(wǎng)以及新经济领(lǐng)域上市(shì)公司，5月份日(rì)本正式出台了制造设(shè)备(bèi)管制措施，加大了市场对(duì)于国(guó)内科(kē)技(jì)领域(yù)的担忧(yōu)，同期A股市场情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股(gǔ)市(shì)场的表现(xiàn)。

　　诺德基(jī)金基金经理(lǐ)张昳泓六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思ng>认为，港股近期波动较大(dà)主要有基(jī)本面以及资(zī)金(jīn)面(miàn)两(liǎng)方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来看，去(qù)年(nián)防疫政策(cè)转向后市场(chǎng)对于国内疫后复苏有(yǒu)较(jiào)高(gāo)的预期(qī)，“从春节前(qián)后的复苏情(qíng)况，我们(men)确实看到由于线下场景(jǐng)的修复，消费(fèi)需求出(chū)现了比较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国(guó)内经济(jì)整体相较一季度环比有所减弱(ruò)，这也使(shǐ)得市场对(duì)于国(guó)内经济复苏预(yù)期开始修正，整体(tǐ)盈利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的(de)角(jiǎo)度来看，张昳(dié)泓表示，海外对于(yú)暂(zàn)停加息的节奏出现(xiàn)反(fǎn)复，人民(mín)币汇率也在持(chí)续走(zǒu)弱，近期(qī)跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外(wài)流动性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基(jī)金直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对(duì)强弱(ruò)关(guān)系的直接反馈，“放(fàng)开国门(mén)之后我们预(yù)期中国经(jīng)济向上，美(měi)国经济进入衰退(tuì)，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实(shí)际结果中(zhōng)美(měi)两边的(de)状态变化还是需要更长时间(jiān)，但大概(gài)率还是会发生的(de)，在这个过程中的波折就对应着人民(mín)币汇率和港(gǎng)股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药(yào)等细分领域投资机会

　　尽管年内持(chí)续下跌，但多位业(yè)内人士认为，当前港股市场估值水平(píng)已处于历史(shǐ)偏低水平，具备一定的投资性价比(bǐ)，并看好人工(gōng)智能、互联网科(kē)技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的(de)投资机会。

　　广发基(jī)金刘杰表(biǎo)示，受欧美银行业(yè)危机(jī)影响和主要(yào)经济体政(zhèng)策变化扰(rǎo)动，今年以来港股持续回调，整体表现不(bù)如A股。但随着(zhe)国内外流动性(xìng)压力(lì)持续缓解，未来港股资(zī)金面或有机会得到改善，结(jié)合当前的低(dī)估值水平，港股吸(xī)引力或许(xǔ)逐步凸(tū)显。“某些波动较(jiào)大且回调(diào)较多的细分板块或许是值得关注的(de)方向，例如恒生科技以及港股创新(xīn)药等，若(ruò)未来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股(gǔ)创新药以(yǐ)及消(xiāo)费复苏或(huò)者更能调动市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波(bō)动性较大，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资(zī)者通过(guò)定投(tóu)分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机(jī)会(huì)。同(tóng)时，选择更有价(jià)值的细分赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现。

　　具(jù)体来看，首先，人(rén)工(gōng)智能(néng)有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的主(zhǔ)线(xiàn)，推(tuī)动了中美股市(shì)的表(biǎo)现，未来(lái)人工(gōng)智能(néng)应用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其次(cì)，港股创新药是国内医药领域长期具备相(xiāng)对优势的细分赛道(dào)，对(duì)比(bǐ)美国(guó)创新药占比(bǐ)医药市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进的(de)疗法和创(chuàng)新(xīn)药，长期投资(zī)价值值(zhí)得关(guān)注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消费行业也(yě)有望上行。因为目(mù)前我国经(jīng)济总量数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确(què)定性增(zēng)强，居民可支配收入增加，消费信心(xīn)正(zhèng)逐步恢复(fù)。

　　中融基(jī)金表示，港股市场(chǎng)是以(yǐ)机构和外(wài)资为主导的市(shì)场，因此海(hǎi)外经济数据对港股(gǔ)资金(jīn)面(miàn)会产生较大影响。在当前流动(dòng)性(xìng)持续承(chéng)压和较弱的国际宏(hóng)观环境背景下，短期港(gǎng)股或是震荡行情，投(tóu)资者(zhě)可以关(guān)注高稳(wěn)定性且具(jù)备估(gū)值性价比的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复(fù)比预期更强或者(zhě)美(měi)国经济下(xià)滑比预期更快这二者中任一情景(jǐng)发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就会(huì)看到人民币汇(huì)率的走强，同时港股(gǔ)整体表现也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以先重点关注(zhù)运营商等高股息资产，而随着市场预期更进一(yī)步(bù)强化，可以更多(duō)关注互联网(wǎng)、创新(xīn)药等高弹性板(bǎn)块。因为(wèi)消费(fèi)品的(de)业绩差异(yì)很大，建议(yì)更多(duō)关(guān)注个(gè)股的性价(jià)比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基(jī)金张昳泓(hóng)直言，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股市场具备一定(dìng)的投资性价比，当前(qián)估值水(shuǐ)平(píng)仍然位于历(lì)史(shǐ)偏低水平。从基(jī)本面角度来(lái)说，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的复苏(sū)节奏可能大概率是一波三折趋势向上的(de)弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已(yǐ)经price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预(yù)期，往后看随着(zhe)经(jīng)济(jì)的缓慢复苏(sū)，预计盈利(lì)预期也会逐步上修。而(ér)从(cóng)流动性角度(dù)来看(kàn)，美联(lián)储暂停加息虽(suī)在节(jié)奏(zòu)上较难判断，但往未来看是(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)事件，预计人(rén)民币汇(huì)率的压力也会逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细分(fēn)板块上，我(wǒ)们认(rèn)为顺周期(qī)受益于国内经济复苏(sū)的消(xiāo)费、互联网、医(yī)药等(děng)板块仍然值得重点(diǎn)关注(zhù)。”张昳泓表示(shì)，港股市场由于其离岸(àn)市场特性，海外投资人(rén)占比较高，受国(guó)内及海外多重因(yīn)素影响，市场整体波(bō)动性(xìng)较大，建议投(tóu)资人可以逢低布局(jú)，更多可以采(cǎi)取(qǔ)基金定投的方式投(tóu)资于港股市场。