今年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了全(quán)行业所有基金经(jīng)理关(guān)注，而公募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基(jī)金经理的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安(ān)积极(jí)回报基金，一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等(děng)领域，因抓住了市(shì)场机遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益(yì)基金。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度也吸引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证(zhèng)全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一(yī)季(jì)度在人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积(jī)极(jí)拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智能板块的带(dài)动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层(céng)楼。

　　他在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报成为2023年(nián)表现最强的主动权益基金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎我(wǒ)们所有的(de)行业，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强的(de)产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合(hé)自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关公司(sī)在产业端的(de)积(jī)极布局，人工智能浪(làng)潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基金一(yī)季度主要投资在人工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端(duān)都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前(qián)十大重仓股(gǔ)进行了(le)较大幅度的调整。相较去年(nián)底(dǐ)，除了中微公司(sī)、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之(zhī)列(liè)外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在(zài)2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如诺安(ān)积(jī)极回报的(de)头号重仓股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓荆(jīng)科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极回报并没(méi)有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本(běn)保(bǎo)持在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理的另外一只基金(jīn)诺安成长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要(yào)布局芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块，在当前的(de)市场(chǎng)位置，迎接即将到(dào)来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分领域，在一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启的芯片产业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐(guǎi)点将至。产业(yè)端一季(jì)度库(kù)存水平(píng)接近正(zhèng)常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫(yì)后经济(jì)恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该(gāi)觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前(qián)到(dào)来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了(le)穷(qióng)途(tú)末路的地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出口(kǒu)新法(fǎ)案对(duì)我国晶(jīng)圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进一步的(de)制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制(学生党如何自W，如何自我安抚zhì)程(chéng)，另一方面在国内设备厂商的(de)配合下，继续研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但是(shì)另外一个角度看(kàn)，芯(xīn)片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却取(qǔ)得了突(tū)飞猛(měng)进的增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处(chù)于(yú)下行周期(qī)的(de)大背景下(xià)，国产替代进(jìn)程(chéng)加速(sù)对(duì)设备(bèi)材(cái)料EDA板块的拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军(jūn)基金规(guī)模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基(jī)金的规模也(yě)出现迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最(zuì)强的主动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势如(rú)虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一规(guī)模(mó)暴(bào)涨更多(duō)来自于(yú)投资者申购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金(jīn)的(de)话(huà)题也屡(lǚ)见报(bào)端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在一(yī)季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化(huà)配置同(tóng)样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也(yě)从(cóng)去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度(dù)末(mò)“300亿基金经理(lǐ)俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管理(lǐ)规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方向也(yě)受(shòu)到市(shì)场关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板块，他(tā)也坦言在一季度主要对对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行了(le)挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润基金一季度(dù)新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向(xiàng)相关(guān)。

　　其中，安(ān)防龙头——海康威视(shì)在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设备(bèi)检测(cè)、产品盘点、安检(jiǎn)等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资(zī)者关系活(huó)动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营收增长(zhǎng)起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算和人工智能领域提提供以芯(xīn)片为基础的解(jiě)决方案(àn)，目前主要产品包括(kuò)内存接(jiē)口(kǒu)等。晶(jīng)晨股份也(yě)是全球布(bù)局、国内领先的(de)无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积(jī)极加仓，仅一(yī)个(gè)季度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业在内的(de)四只个股在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇(yǔ)管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除(chú)了加仓(cāng)半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中的腾讯控股也是其(qí)主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一(yī)季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬(yìng)件和(hé)软件公司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局(jú)。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖(wā)掘公司(sī)长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市环境下(xià)斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注(zhù)的(de)基金经理。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争力一季报的(de)披露揭(jiē)开了朱(zhū)红(hóng)裕的(de)投资思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基金成立以来的最(zuì)高值，显(xiǎn)示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季(jì)报、年(nián)报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低(dī)，配(pèi)置港股比例有所提(tí)升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占基金净值(zhí)比(bǐ)例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布(bù)局了信(xìn)息(xī)技(jì)术、可(kě)选消费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底(dǐ)，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民航信(xìn)息网(wǎng)络、安琪(qí)酵母新(xīn)进前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季(jì)报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经(jīng)济复苏预(yù)期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对(duì)较高的部(bù)分制造业，增持了计算(suàn)机(jī)、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临(lín)业绩拐(guǎi)点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收(shōu)益(yì)，但市场的(学生党如何自W，如何自我安抚de)博弈程度超(chāo)出了(le)我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出(chū)现了较(jiào)为(wèi)显(xiǎn)著的(de)偏离。我们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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