中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆续(xù)公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、2升是多少斤啊 2升是多少毫升成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券(quàn)则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初期(qī)容易(yì)导(dǎo)致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的(de)情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资(zī)控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和运作(zuò)取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充分(fēn)利用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或(huò)将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况(kuàng)，也将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具(jù)了带强调事(shì)项段(duàn)的(de)无(wú)保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计(jì)划，截止报告(gào)日(rì)，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不(bù)明(míng)确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合并可(kě)能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事(shì)项表(biǎo)明存在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控股股(gǔ)东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控(kòng)制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深入(rù)财富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服(fú)务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式(shì)的综(zōng)合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财(cái)富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持(chí)以及集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量(liàng)财(cái)富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券(quàn)投资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新产(chǎn)品和服(fú)务的研发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东(dōng)打造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外(wài)资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私人财(cái)富管理部以汇丰(fēng)前(qián)海证券为平台(tái)，依托汇丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行(xíng)全方(fāng)位(wèi)资(zī)产配置和满(mǎn)足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富管理的(de)理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案和(hé)财(cái)富(fù)规划方面的(de)业(yè)务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的(de)投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产管理（限于从事(shì)资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管(guǎn)批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券(quàn)由(yóu)渣打银行（香(xiāng)港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均为(wèi)外商独(dú)资(zī)券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不(bù)容忽(hū)视(shì)的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到(dào)中国经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和(hé)全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的(de)机(jī)遇。各(gè)金(jīn)融(róng)机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资(zī)本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际(jì)金融机构直接合(hé)作促进业务(wù)发展、提升管(guǎn)理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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