金融(róng)界4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护(hù)境内(nèi)外投资者合(hé)法权(quán)益，维护(hù)利率互(hù)换市场秩(zhì)序，中国人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地(dì)与香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据(jù)市场发(fā)展情况，适(shì)时增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控(kòng)、对(duì)等(děng)互利的(de)原则(zé)下(xià)，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民币(bì)投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资(zī)银(yín)行间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人(rén)民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场准入备案(àn)的境外投资(zī)者等，可根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二(发字有几画，发字有几画五行什么èr)、“北向互(hù)换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范(fàn)围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对(duì)手(shǒu)方签(qiān)署经中国人民(mín)银行认可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通(tōng)”衍生品协议，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的(de)人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些(xiē)？境(jìng)外投资者的对手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应(yīng)市(shì)场(chǎng)需求加入其他受认可的(de)电子交易平台，受认(rèn)可的(de)境内电子交易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利(lì)境外投资(zī)者(zhě)开展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互(hù)换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)）与境(jìng)外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商名单(dān)可在(zài)中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易(yì)在(zài)境内电子交易平台达成(chéng)，交(jiāo)易一经达(dá)成(chéng)即视为交易(yì)已确认。境外投资(zī)者可(kě)通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的(de)境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的(de)连接，向境内电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构和香(xiāng)港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机(jī)构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机(jī)构为银(yín)行(xíng)间市场清(qīng)算所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称上海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可的(de)境外清(qīng)算(suàn)机构为香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外(wài)结(jié)算公司清算会(huì)员资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司(sī)综合清算会员签订客户清算协议。交易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求的交易(yì)及时纳入集中清算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证金及资(zī)金结算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清算机构如何进行衍(yǎn)生品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合(hé)约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作为中央对手方(fāng)针对已成交的交易(yì)充当买方(fāng)的卖方(fāng)和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据(jù)此与买方和卖方建立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外(wài)结算公(gōng)司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入(rù)集中清算的(de)交易，依照(zhào)成交双(shuāng)方约定的处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司之间的(de)跨境资金结算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场外结算公司可在境内银行开立人民币(bì)基本(běn)存(cún)款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况(kuàng)下所融入资金的本息(xī)和费用以及符合(hé)中国人民(mín)银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务(wù)风控(kòng)方(fāng)案的(de)一部分(fēn)，上海清算所与场外结(jié)算公司将针(zhēn)对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自(zì)清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之(zhī)外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存(cún)放在以(yǐ)场外结(jié)算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债(zhài)权债务(wù)登记及(jí)额度管理要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日(rì)基(jī)于双(shuāng)方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构应(yīng)当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和境内资源池存管(guǎn)银行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易(yì)如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银行应(yīng)当进行跨境人民币收支信息报送。上(shàng)海清算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按(àn)照规定履行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海(hǎi)清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等(děng)不(bù)经由(yóu)上海清算所清算的交(jiāo)易或(huò)资金(jīn)收(shōu)付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者(zhě)投(tóu)资银行(xíng)间债券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即(jí)全部境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”开展利(lì)率互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额(é)为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币(bì)（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行(xíng)应当遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业(yè)务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务的(de)相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关(guān)于明确(què)跨(kuà)境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购售业务管理(lǐ)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)办(bàn)公厅(tīng)关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)有(yǒ发字有几画，发字有几画五行什么u)关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民(mín)币购售业务境外参加行和境外清算行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算(suàn)行和境外参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港结(jié)算行(xíng)在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外(wài)投资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易(yì)到(dào)期或不(bù)再继续参(cān)与的，原则上应(yīng)当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇(huì)资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投资发字有几画，发字有几画五行什么者可选择(zé)一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外(wài)投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所兑换(huàn)的资金(jīn)用于“北向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易(yì)到(dào)期(qī)所得的人民币资金(jīn)，可继(jì)续投资(zī)，如用于非“北向互(hù)换通”投资用途，应当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和(hé)相关金(jīn)融市(shì)场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国(guó)人民银行认可的交易报告(gào)库报告(gào)“北向互换通”交易相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心是中国人民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的“北(běi)向(xiàng)互换通”数据的交易(yì)报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投(tóu)资者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人(rén)民银(yín)行和相关监管部门可(kě)以根据需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还(hái)会(huì)发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内外(wài)清算机(jī)构将制订配套(tào)的业务(wù)规则等文(wén)件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效的(de)风险管理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通”。

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