本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开计算），博时(shí)北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金、工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金(jīn)和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，流(liú)动性问(wèn)题是制约北交所发展的首(shǒu)要(yào)因素，不过(guò)随着(zhe)公(gōng)募(mù)基金加速(sù)布局，增量资(zī)金不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数(shù)基金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根(gēn)据(jù)招募说明(míng)书，该基金(jīn)主要(yào)跟(gēn)踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基金(jīn)，认(rèn)购金额满1000万(wàn)元即可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日至(zhì)5月(yuè)19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批(pī)北证50指数(shù)基(jī)金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金四家公募(mù)基金公司拿到(dào)批文。除博(bó)时基金外，万(wàn)家基金的北证(zhèng)50指数产品也是(shì)以发起(qǐ)式的(de)形式设立。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在发行(xíng)外，其余3只产品(pǐn)均已成(chéng)立。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月(yuè)25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获(huò)1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规(guī)模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于(yú)北(běi)证(zhèng)50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票(piào)估值普遍(biàn)显著低于其他上市板块中业务相关度(dù)较高的同类股(gǔ)票，具有较大估值提升(shēng)空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动(dòng)性(xìng)的(de)增强和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双(shuāng)升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年(nián)12月，首批8只北证50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回(huí)报悉(xī)数为负，其(qí)中(zhōng)年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后(hòu)，今年一季(jì)度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌(diē)，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上(shàng)涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前(qián)。截(jié)至(zhì)5月12日，该(gāi)指数月内(nèi)涨幅达2.98乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心指数表(biǎo)现，除红利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只核心指数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基(jī)金相继成(chéng)立(lì)，这使得(dé)北(běi)交所整体(tǐ)流(liú)动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所很(hěn)多优质企业的(de)估值仍然偏低，预(yù)计随着流(liú)动性逐(zhú)步改善，以及(jí)公司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上市公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交所(suǒ)上市(shì)公司盈利(lì)面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北(běi)交所上市公司(sī)业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年(nián)内表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余(yú)9只北交所(suǒ)主题权(quán)益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定(dìng)开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位。

　　当前估(gū)值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北(běi)交所投资价值，多(duō)位业内人士(shì)认为，当前(qián)北交(jiāo)所优(yōu)质公司被(bèi)显著低(dī)估，不过正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的(de)依然是市场本(běn)身较差的(de)流动性问题(tí)，市场(chǎng)制度性差异导致其与沪(hù)深市场相比(bǐ)，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降(jiàng)低投(tóu)资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上市企(qǐ)业数量(liàng)外(wài)，后续(xù)北(běi)交所市场有必要(yào)完(wán)善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通(tōng)转(zhuǎn)板通道(dào)，从而活跃市(shì)场交易，通过沪(hù)深(shēn)市场的(de)引领，提升(shēng)流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所(suǒ)优质公(gōng)司被(bèi)显著(zhù)低估，也是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位置(zhì)，对于北交所(suǒ)的后续表现充(chōng)满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前估(gū)值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的平均估值(zhí)在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新(xīn)特性(xìng)的中小成长型(xíng)企业而言是非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们(men)发(fā)现很多北交(jiāo)所(suǒ)公司今年以来依然延(yán)续了(le)较快的(de)增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预(yù)期的(de)，业(yè)绩的持续增长进一步(bù)消(xiāo)化了(le)估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京(jīng)证券交(jiāo)易(yì)所股票做(zuò)市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易所股票做市交(jiāo)易业务指引》，下调部分交易(yì)费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场(chǎng)指(zhǐ)数体系(xì)，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的密集发(fā)布，可(kě)以说(shuō)对这个市场是加大了呵护的(de)力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市场构成中长(zhǎng)期(qī)利(lì)好。

　　四是北交(jiāo)所目(mù)前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的个(gè)股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能由于(yú)供给(gěi)增加对整个市(shì)场(chǎng)的(de)流(liú)动性造成一定的(de)扰动(dòng)，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新(xīn)企业的难度是相对降低的(de)。

　　景顺长城北(běi)交所(suǒ)精选两年定开基金经理(lǐ)张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作为新(xīn)兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上市(shì)股(gǔ)票数量还不够多(duō)，市场(chǎng)关(guān)注度还不高，整体估值水平相(xiāng)较于沪深交易所明显低(dī)估。随着宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”组(zǔ)成部分之一(yī)，或有(yǒu)望随着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关(guān)注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估(gū)值(zhí)体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特新次(cì)新(xīn)股及北证50中(zhōng)高(gāo)权(quán)重、低估值公司获增持较多(duō)。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不(bù)断推进和(hé)投资(zī)者(zhě)关注度提升，北交所流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重、低估(gū)值的公司(sī)获得重估可(kě)能性较大。

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