多(duō)位(wèi)业(yè)内人士对(duì)此表示，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被(bèi)投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国内(nèi)资本市场正在经(jīng)历股(gǔ)民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比抬(tái)升(shēng)，有利(lì)于(yú)投资者分(fēn)散风险，提(tí)高(gāo)市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披(pī)露(lù)的(de)个人(rén)投资者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据(jù)看，2022年个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对(duì)个(gè)人投(tóu)资(zī)者占比的(de)变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理、基(jī)金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模(mó)主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作(zuò)上的共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提升。

　　具(jù)体(tǐ)到(dào)今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国(guó)泰基金也分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品募(mù)资环境(jìng)比较好，也越来越受到个人投资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民转化而(ér)来，这些个人投(tóu)资者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜率大概率更(gèng)高，相(xiāng)对于个(gè)股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品。

　　近(jìn)五年(nián)个(gè)人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持行(xíng)业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均(jūn)占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者(zhě)风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回(huí)落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而个人(rén)投资者(zhě)占比较高的行(xíng)业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中(zhōng)，个(gè)人投资(zī)者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在增(zēng)长的(de)，这一(yī)数(shù)据更代表了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在(zài)下沉调研的过(guò)程中(zhōng)，我们发(fā)现大部分投资者都会(huì)将较为低(dī)风险的(de)宽(kuān)基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置中(zhōng)的(de)一个(gè)重要的台阶。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)也补充道，由(yóu)于近(jìn)年来(lái)行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以帮助投(tóu)资者把握比较均衡的投资机会，受到资(zī)金(jīn)关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行(xíng)，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在(zài)市场上行(xíng)时(shí)，行(xíng)业(yè)和主题异彩纷呈，机会(huì)又多(duō)上(shàng)涨空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年市场成(chéng)交热情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)入市规模激增，而在经历了多(duō)种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度(dù)较(jiào)高的2022年之后，投资(zī)者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟(gēn)上基(jī)准的步伐；另一方(fāng)面，近几年投(tóu)资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域(yù)带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度较高，因而逐步(bù)获(huò)得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资者对(duì)于β收益(yì)的认(rèn)知将越来越(yuè)深入(rù)，近几年(nián)可以看到更多投资者(zhě)会基于大(dà)势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场(chǎng)的投资主线(xiàn)较为(wèi)清晰(xī)，如(rú)消费、新能源、医(yī)药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场(chǎng)个人占比超(chāo)过机(jī)构，有利(lì)于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风(fēng)险，提升交易(yì)活跃(yuè)度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由(yóu)股民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股可(kě)以更(gèng)好地平(píng)滑(huá)风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全易(yì)的参与感，于是(shì)更多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票(piào)，长(zhǎng)远来(lái)看可提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个人投资左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全者在ETF投资上可能交(jiāo)易频(pín)率更高，也(yě)更容易受到市(shì)场消息的影响，这对(duì)于我们基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士(shì)称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来更(gèng)活(huó)跃的交易，并(bìng)带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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