财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化(huà)集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期(qī)的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消(xiāo)费信心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动车(chē)的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开始(shǐ)预期(qī)5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提(tí)到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐(lè)观来(lái)看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期基数较(jiào)低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业(yè)绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已是大势所趋(qū)。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要看(kàn)终端需(xū)求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一季(jì)度(dù)实(shí)际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前(qián)暂(zàn)停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业(yè)内人士直言(yán)，相关库(kù)存(cún)基(jī)本出(chū)清(qīng)，后续(xù)将根据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的(de)水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期(qī)大幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分(fēn)析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入(rù)调(diào)整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市短(duǎn)期(qī)需求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提(tí)前透支(zhī)碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等(děng)系列(liè)材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn均码一般是什么码，均码一般是什么码数)产业(yè)拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电(diàn)池厂商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步(bù)攀升(shēng)并(bìng)且(qiě)回(huí)暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一(yī)步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持续推进电池回(huí)收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复(fù)杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开(kāi)大(dà)合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个(gè)环节的价格(gé)以及(jí)供需变化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格(gé)企稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌(diē)并不是一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一季度数据(jù)，碳酸(suān)锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电(diàn)机4月24日公(gōng)告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂价(jià)下降(jiàng)中发生(shēng)过(guò)的(de)事。而(ér)同(tóng)环节(jié)的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年(nián)轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中(zhōng)国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比(bǐ)中国(guó)最大(dà)的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能的未(wèi)来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公司(sī)能(néng)以低(dī)于(yú)5万元/吨的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，均码一般是什么码，均码一般是什么码数因为在(zài)锂矿国际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游更(gèng)低成本的资源，让这两(liǎng)家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游因降(jiàng)价减(jiǎn)产时保(bǎo)持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场(chǎng)。不过锂价下降带来的(de)连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的下游(yóu)，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。

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