本轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事半(bàn)导体晶圆生(shēng)产代工(gōng)服务(wù)，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中(zhōng)国大(dà)陆收(shōu)入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶(jīng)圆代工(gōng)厂，此后，晶合(hé)集成正式筹(chóu)划建设。成立至(zhì)今，晶合(hé)集成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业(yè)绩(jì)爆发，利(lì)润(rùn)此(cǐ)前(qián)一(yī)直大幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司(sī)选择了(le)业绩(jì)最好(hǎo)的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润(rùn)重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆(fù)盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖(gài)神经(jīng)学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增速还是(shì)估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼(明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的màn)恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模头产品的设计、研发和生(shēng)产及涂布技术产业(yè)化整体解决方(fāng)案(àn)能力的(de)高新技(jì)术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂布机(jī)的(de)核(hé)心部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特(tè)产(chǎn)品(pǐn)广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池电极涂布、液(yè)晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中很小的一块(kuài)市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司未来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)成立(lì)于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的(de)代(dài)工服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延(yán)伸到(dào)模组封装，为国内外客户提供一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体产品公(gōng)司提(t明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的í)供(gōng)完整生产制造(zào)平台，支持客户(hù)研发以及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯国(guó)际关联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入(rù)初(chū)期非常高，因此利(lì)润大(dà)幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年(nián)大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的压力显然(rán)是要比那(nà)些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际(jì)，未来还(hái)有可能面临同业竞争而收(shōu)回许可的(de)风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于(yú)涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料(liào)印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广(guǎng)泛(fàn)。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达(dá)斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一(yī)路下滑(huá)，22年利润只有19年的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度(dù)也一般，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业(yè)务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行(xíng)业营销与后市场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用友网络(luò)收购后(hòu)，公司继续独立经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车主要(yào)面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及(jí)专业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗(qí)下子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增长，公司行业前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技术含量较低，产品(pǐn)以车(chē)企(qǐ)营销系(xì)统为主，基(jī)本没什(shén)么研发，都靠销售，且汽车行业(yè)有(yǒu)明(míng)显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经(jīng)纬股份主要从事(shì)电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服(fú)务。电力工(gōng)程技术服务(wù)占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程技术(shù)服务主要系(xì)为电网企业、工商业企业电力(lì)相关工(gōng)程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公(gōng)司，主要是电力工程技术(shù)服务(wù)收入为主，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等(děng)领(lǐng)域提(tí)供射(shè)频前端的芯(xīn)片设(shè)计公司(sī)，主(zhǔ)营业务为射频前(qián)端芯片及模(mó)组(zǔ)的研(yán)发(fā)、设计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段(duàn)需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可(kě)为客户提(tí)供无线(xiàn)通信(xìn)射频(pín)前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公(gōng)司，下(xià)游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业绩大幅放缓，下(xià)游(yóu)砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价(jià)值在(zài)哪里，但现在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售(shòu)和(hé)服务的(de)国家(jiā)级高新技(jì)术和(hé)专精(jīng)特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防(fáng)空预警雷(léi)达主要生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩大(dà)幅下(xià)滑(huá)，22年虽(suī)然(rán)收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没有(yǒu)回(huí)到20年(nián)，且关(guān)联(lián)交易占比越来(lái)越高，对于这(zhè)种客(kè)户(hù)不透(tòu)明度极(jí)高的(de)军(jūn)工企业(yè)，实(shí)在无(wú)法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一(yī)家互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要(yào)为移动(dòng)互联网相关场景客户提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量(liàng)接入(rù)、硬(yìng)件方(fāng)案(àn)、场景应用(yòng)等综合(hé)解(jiě)决方案(àn)及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并(bìng)根据客户需(xū)求提供定制(zhì)化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术服(fú)务(wù)。一家(jiā)售卖移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员(yuán)卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量(liàng)的(de)公司(sī)，主要是卖(mài)视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公(gōng)司现金流越(yuè)来(lái)越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越(yuè)不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市(shì)就是(shì)业(yè)绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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