编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的(de)调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在(zài)国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模(mó)仍维(wéi)持在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季度的(de)调仓来看(kàn)，在他的成(chéng)名作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留(liú)了上一季度的七(qī)只(zhǐ)重仓(cāng)，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团和祥鑫科技替(tì)换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出(chū)其坚(jiān)守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中(zhōng)不(bù)断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一季报中(zhōng)他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的(de)，用(yòng)金域医学和蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝(lán)晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量与上季持(chí)平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和(hé)新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地位依然稳(wěn)固，同时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募(mù)在经历(lì)去年的(de)整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今(jīn)年竭力寻(xún)求组(zǔ)合的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了(le)40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股基(jī)金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除去(qù)腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外(wài)，张坤减持了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持(chí)了另外(wài)三大(dà)白酒(jiǔ)标的(de)。再(zài)看另(lìng)外(wài)的(de)半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对(duì)调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结(jié)构(gòu)进行了调整，增加了(le)消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股方面(miàn)，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，银华基金的(de)明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是想利用次高(gāo)端和地(dì)产酒来(lái)增加组合的(de)进攻(gōng)弹(dàn)性(xìng)。同时，其(qí)重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团(tuán)，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其次，看好线(xiàn)下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及(jí)消费医(yī)疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科(kē)，该股升(shēng)至十(shí)大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创新(xīn)药龙(lóng)头迈(mài)瑞医(yī)疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医(yī)学去年作为核酸(suān)检测(cè)机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代(dài)，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归本源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率先(xiān)推出国内首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上(shàng)游的施成外，本周(zhōu)一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职管理最长的就是代(dài)表(biǎo)作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营(yíng)与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不(bù)大(dà)。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度业(yè)绩快(kuài)报(bào)来看，公(gōng)司的主营与净利润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全面(miàn)梳(shū)理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股(gǔ)银邦股份(fèn)，这(zhè)也是一家高科技(jì)公司，主营(yíng)业务(wù)中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本(běn)基金的(de)投资主要(yào)聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二(èr)季度，展望TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加入AI或数字(zì)经济等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体和(hé)制造(zào)业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质(zhì)个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速(sù)走红的类型。天(tiān)天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中股(gǔ)票(piào)依(yī)然(rán)为上季的7只，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华(huá)友钴(gǔ)业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期维度(dù)看(kàn)，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长时间的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优(yōu)质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值的(de)投资(zī)价(jià)值。或许(xǔ)，新能(néng)源(yuán)行业的(de)终局2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才如大部(bù)分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今(jīn)年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目(mù)前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看(kàn)，基金一(yī)季报(bào)表(biǎo)明他的重仓(cāng)行业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的(de)是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大(dà)重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季报中表示(shì)：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕已经建立全球比较优势的高(gāo)端制造产(chǎn)业链布(bù)局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基(jī)本(běn)面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的基金经理(lǐ)，而(ér)他的(de)业(yè)绩特(tè)别从去(qù)年(nián)迄今颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选(xuǎn)不纳(nà)入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一(yī)年持有的收(shōu)益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金(jīn)四季报和(hé)今年(nián)一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公司(sī)达到(dào)了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他不(bù)仅(jǐn)谈到了(le)坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关(guān)注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的(de)深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全部(bù)超过了(le)10％。以他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基(jī)建为例(lì)，能够(gòu)清晰(xī)地(dì)看到其偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国电信却(què)退出了前一季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类(lèi)资源(yuán)股格外(wài)垂青。此外(wài)，他对(duì)于小(xiǎo)众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了(le)有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业(yè)能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市(shì)场基本上是(shì)基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的基(jī)金经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也(yě)接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们(men)分别是核心竞争力(lì)、核心招景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年、核心优(yōu)选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐(qí)划一(yī)地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他(tā)在前(qián)十中调仓了(le)四个(gè)席位，其(qí)中新进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移(yí)动，与它们携(xié)手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头(tóu)外(wài)，后两者年(nián)内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第(dì)一(yī)重仓(cāng)的(de)电动车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心(xīn)竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经济(jì)复苏(sū)和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低(dī)估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过(guò)了他的(de)成(chéng)名作银河创新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较(jiào)强(qiáng)的(de)新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联(lián)主题(tí)为例(lì)分析，最新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四(sì)只标(biāo)的均是(shì)第(dì)一季度新近(jìn)重仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比(bǐ)来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续增加(jiā)了软件服务(wù)、信息(xī)技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息(xī)技术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公司力捧(pěng)的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还(hái)是(shì)他的成名作(zuò)华安(ān)媒体(tǐ)互联网混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一个(gè)季度重仓(cāng)股(gǔ)只有王府井和华大(dà)九(jiǔ)2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才天，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换(huàn)。从最新的(de)标(biāo)的来看(kàn)，这其(qí)中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等(děng)标的(de)年内涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅(fú)调(diào)仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我(wǒ)们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合同(tóng)主题(tí)范围内的科技创新和(hé)受(shòu)益(yì)于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放(fàng)在前所未(wèi)有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这(zhè)只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基(jī)金增持了(le)机(jī)器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计(jì)算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为(wèi)主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到(dào)明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通(tōng)基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有单一标的持(chí)仓比(bǐ)例(lì)超限后，这(zhè)一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的(de)比例(lì)上(shàng)限，它们分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓中的(de)汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽然去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在当季的(de)重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是(shì)仅次于房地产(chǎn)的(de)第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了科技(jì)、消费板(bǎn)块的适度(dù)配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十(shí)大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天(tiān)惠新进(jìn)上榜排(pái)名第六位(wèi)。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的产品数(shù)达到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度(dù)与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密(mì)，但大体包括华(huá)测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技(jì)术、和(hé)而泰(tài)、科大(dà)讯(xùn)飞都(dōu)能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了(le)十(shí)大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触底回(huí)升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可(kě)能对(duì)收(shōu)入利润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能(néng)也(yě)进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要(yào)一(yī)级，军工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有(yǒu)持续(xù)性(xìng)的表现，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基(jī)金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替(tì)代了(le)上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明(míng)显。进(jìn)一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西(xī)部(bù)超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两年确定性的(de)产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确(què)定性(xìng)的(de)航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高(gāo)的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和(hé)壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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