华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做空印(yìn)度首富阿达尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对(duì)准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单(dān)日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收(shōu)稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中指出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似(shì)庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使(shǐ)用(yòng)从新(xīn)投资者那里(lǐ)获得的资金(jīn)向(xiàng)老投资(zī)者支(zhī)付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的经济结(jié)构只有在(zài)新(xīn)资金愿意冒着成(chéng)为最(zuì)后(hòu)一批'持有资金(jīn)的风险的情(qíng)况下才是可持(chí)续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价(jià)值被夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究在报告中表示，IEP的(de)股(gǔ)票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次(cì)报(bào)告的(de)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎(kǎn)企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易价格均低(dī)于各自的资(zī)产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业绩的关键(jiàn)指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动(dòng)IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美(měi)国大(dà)型股公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不(bù)是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足(zú)股东(dōng)的支出，从而抬高了(le)股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门的(de)一家(jiā)重(zhòng)要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟(gēn)踪(zōng)伊坎企业(yè)的大(dà)型投(tóu)行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎(kǎn)的(de)股(gǔ)息(xī)也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还(hái)从安排IEP股票发售中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以(yǐ)为(wèi)是”

　　这(zhè)份(fèn)做(zuò)空报告对(duì)伊(yī)坎来说是一个重大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一份声明中表示，兴登堡“自以为是(shì)”的报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利(lì)益(yì)为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开披露(lù)的信息，我们相信(xìn)，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好(hǎo)的投(tóu)资范例。“我过去25年的激进主义投资已经(jīng)很(hěn)好地证明(míng)了这一点。我们定期(qī)将我们的维权原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公(gōng)司以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个(gè)上市公(gōng)司董事会中都有代表。此外(wài)，我(wǒ)们坚信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来(lái)降(jiàng)低风险，尤(yóu)其是(shì)在(zài)我们(men)今天所处的市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在(zài)能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地(dì)产(chǎn)和其他行业的各(gè)种投资。他(tā)是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说(shuō)法(fǎ) “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承(chéng)诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资(zī)者就(jiù)兴(xīng)登堡研究(jiū)做空(kōng)报(bào)告伸出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究(jiū)的(de)做(zuò)空实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空(kōng)印度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百(bǎi)页的做空报告使得(dé)前“亚(yà)洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下(xià)神(shén)坛，引发了外资纷(fēn)纷从(cóng)印度股(gǔ)市(shì)撤离(lí)，更(gèng)让(ràng)印度总(zǒng)理(lǐ)莫(mò)迪受到反对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播(bō)电(diàn)台称，截至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达尼集(jí)团市(shì)值(zhí)在(zài)短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集团(tuán)的债券价(jià)格跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟(jìng)什么来头？公(gōng)开资料(liào)显(xiǎn)示，兴登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年(nián)，总部位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网(wǎng)介绍(shào)，公司的主要(yào)业务包(bāo)括披露企(qǐ)业的会计造(zào)假、管理(lǐ)问题(tí)、未公开关联交易(yì)、财(cái)报(bào)违规(guī)等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡研(yán)究(jiū)公司共对30家(jiā)公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记者，来进(jìn)行调(diào)查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内(nèi)特(tè)·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学(xué)学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入了以(yǐ)色列的救护车急救部门，是拥有(yǒu)以(yǐ)色列证书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登(dēng)堡研究(jiū)”这个(gè)名字源于193恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱7年在新泽(zé)西(xī)上空(kōng)不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡视为完全(quán)可(kě)以避免(miǎn)的人为灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该公司的网(wǎng)站(zhàn)上写道(dào)。

　　除(chú)了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾(cén恋爱初期很平淡还有必要谈吗，有男朋友却感觉不像在谈恋爱g)瞄准其他(tā)企业(yè)。2020年，兴(xīng)登(dēng)堡研究？份69页的做空(kōng)报告(gào)，让市(shì)值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人(rén)被迫辞职，美(měi)国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产能力方面误导投资者。该公司的(de)市(shì)值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)还曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在(zài)兴(xīng)登堡研究(jiū)宣布(bù)做空推特(tè)后(hòu)，推(tuī)特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附(fù)近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布(bù)转为做(zuò)空(kōng)推(tuī)特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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